L’offre d’Ethereum sur les bourses atteint son plus bas niveau en neuf ans, dopée par l’accumulation institutionnelle
L’offre d’Ether (ETH) sur les plateformes centralisées de cryptomonnaies a chuté à un plus bas de neuf ans, soit 14,8 millions d’ETH, le niveau le plus faible depuis 2016, selon Glassnode. Cette baisse s’est accélérée mi-juillet avec une diminution marquée de 20 %, impulsée par un achat institutionnel accru de la part de trésoreries d’actifs numériques et de fonds négociés en bourse (ETF). Lorsque les soldes sur les bourses diminuent, cela signale souvent un transfert d’actifs vers le stockage à froid, le staking, ou la finance décentralisée (DeFi) pour de meilleurs rendements, ce qui réduit la pression de vente immédiate et indique des stratégies de détention à long terme. Soutenant cette tendance, les données de CryptoQuant montrent que le ratio d’offre d’Ethereum sur les bourses est à 0,14, le plus bas depuis juillet 2016. Les sorties nettes ont bondi, avec la moyenne mobile sur 30 jours des flux nets sur les bourses de CryptoQuant atteignant des sommets inédits depuis fin 2022, et Glassnode rapportant un changement de position net de -2,18 million d’ETH—un événement rare qui n’a été dépassé que cinq fois au cours de la dernière décennie. Cette accélération des sorties suggère un virage vers l’auto-garde ou les utilisations DeFi, comme le soulignent les analystes.
Sur ce point, certains observateurs du marché estiment que si la baisse des offres sur les bourses est haussière, elle pourrait aussi refléter une liquidité réduite, augmentant potentiellement la volatilité lors des ventes massives. Cependant, il est vrai que cette tendance souligne une confiance croissante dans la valeur d’Ethereum. Par exemple, l’accumulation agressive par des entités comme BitMine, qui détient plus de 2 % de l’offre totale d’ETH, met en lumière la foi institutionnelle. Depuis avril, environ 68 entités ont acquis 5,26 millions d’ETH d’une valeur d’environ 21,7 milliards de dollars, représentant 4,3 % de l’offre, la plupart optant pour le staking pour des rendements plutôt que de garder les actifs sur les bourses.
En comparant avec les données historiques, des baisses similaires de l’offre sur les bourses ont souvent précédé des hausses de prix, comme observé dans les cycles passés. Le scénario actuel s’aligne avec les dynamiques de marché plus larges où l’implication institutionnelle réduit la pression de vente. Cette synthèse indique que la chute de l’offre sur les bourses est un indicateur positif pour la stabilité des prix d’Ethereum et une appréciation potentielle, renforçant son rôle d’actif clé dans l’écosystème crypto face aux structures de marché en évolution.
Les retraits à grande échelle indiquent souvent un virage vers l’auto-garde ou les déploiements DeFi, réduisant la liquidité des bourses et la pression de vente immédiate.
CryptoOnchain
La demande institutionnelle et les entrées d’ETF dopent l’élan d’Ethereum
L’intérêt institutionnel pour Ethereum a explosé, marqué par des entrées sans précédent dans les ETF spot Ethereum. Depuis leur lancement en juillet 2024, ces produits d’investissement ont attiré des entrées nettes cumulées dépassant 13,7 milliards de dollars, avec un record en une journée de 1,02 milliard de dollars le 11 août 2025. Cette demande persistante reflète une confiance grandissante chez les grands investisseurs, car les données de Farside Investors montrent des jours consécutifs d’entrées nettes, comme 39,1 millions de dollars récemment. L’adoption par les entreprises est également en hausse, avec BitMine Immersion Technologies achetant de l’ETH supplémentaire, portant leurs avoirs totaux à environ 8 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur corporatif.
La rotation des capitaux vers les produits Ether a dépassé celle des ETF Bitcoin, attirant dix fois plus de fonds, indiquant un changement de préférence institutionnelle vers des actifs avec une forte utilité dans la DeFi et les NFT. Par exemple, les ETF spot Ethereum américains détiennent maintenant 6,75 millions d’ETH valant près de 28 milliards de dollars, équivalant à 5,6 % de l’offre totale. Cet engagement institutionnel fournit non seulement de la liquidité mais réduit aussi la volatilité, contribuant à un environnement de prix plus stable. Les analystes pointent l’appétit institutionnel croissant comme un moteur clé de la résilience et de la valeur à long terme d’Ethereum.
En revanche, certains sceptiques avertissent que les flux institutionnels peuvent être volatils, et une forte dépendance pourrait déclencher des replis brusques si le sentiment change. Cependant, les entrées régulières et les détentions, comme les 2,73 millions d’ETH dans les Réserves Stratégiques d’Ether, démontrent un engagement soutenu. Comparé au Bitcoin, qui fait face à des ventes, les fondamentaux d’Ethereum le positionnent favorablement. Ce soutien institutionnel est renforcé par des prévisions, comme celles de Tom Lee prédisant des prix de l’ETH entre 10 000 et 15 000 dollars d’ici fin d’année, soulignant l’optimisme.
En synthétisant ces éléments, les robustes flux d’ETF et les acquisitions corporatives soulignent une tendance plus large d’allocation de capitaux vers des actifs à risque avec une forte utilité. Cela s’aligne avec les dynamiques de marché mondiales où la politique monétaire et les développements réglementaires influencent les stratégies d’investissement, renforçant le potentiel d’Ethereum pour une appréciation soutenue et une stabilité dans le paysage crypto volatil.
L’appétit institutionnel pour Ethereum est en croissance.
James Butterfill
Métriques onchain et fondamentaux du réseau
Les métriques onchain offrent des insights critiques sur la santé sous-jacente d’Ethereum, complétant les mouvements de prix. Des indicateurs comme la participation au staking et l’activité du réseau révèlent une robustesse et une capacité de croissance. Avec plus de 30 % de l’offre d’ETH verrouillée dans des contrats de staking, Ethereum présente un engagement et une sécurité élevés, essentiels pour la viabilité à long terme. Les frais de réseau ont bondi, avec une hausse de 38 % sur 7 jours pour atteindre 11,2 millions de dollars, reflétant une demande accrue d’espace de bloc, particulièrement dans les applications DeFi et NFT où Ethereum mène avec environ 60 % de la valeur totale verrouillée (TVL).
Les données de Nansen montrent que les transactions sur le réseau Ethereum ont augmenté de 63 % au cours des 30 derniers jours, tandis que les adresses actives ont progressé de 26 %, indiquant un engagement utilisateur accru. Les volumes hebdomadaires sur les échanges décentralisés (DEX) ont atteint un record de 39,2 milliards de dollars, et la TVL DeFi domine à 92 milliards de dollars. Cette flambée est tirée par une demande organique, car la communauté de développeurs mature d’Ethereum et son intégration financière soutiennent sa position ancrée. Par exemple, les volumes sur les DEX d’Ethereum ont surpassé ceux de rivaux comme Solana et BNB Chain, qui ont affiché des performances plus faibles.
Comparativement, Solana n’a enregistré qu’une augmentation de 2 % des transactions avec une baisse de 14 % des adresses actives, tandis que BNB Chain a subi une chute de 50 %, soulignant la force relative d’Ethereum. Cependant, des défis existent, comme la centralisation croissante parmi les arbitragistes MEV, qui risque les principes de décentralisation. Malgré cela, les niveaux élevés de staking et la croissance des frais réduisent la pression de vente en créant une rareté, soutenant la stabilité des prix. Certains analystes considèrent ces métriques comme purement positives, mais la vigilance est nécessaire pour maintenir l’intégrité du réseau.
En synthétisant ces données, les fondamentaux du réseau d’Ethereum renforcent ses perspectives de reprise grâce à la demande organique et l’activité. Cela s’inscrit dans des tendances plus larges où les investisseurs privilégient les actifs à haute utilité, stimulant les flux de capitaux et renforçant le leadership de marché, tandis qu’une gestion prudente des risques de centralisation assure une durabilité à long terme.
Les transactions sur le réseau Ethereum ont augmenté de 63 % au cours des 30 derniers jours, tandis que les adresses actives ont progressé de 26 %.
Nansen
Données des dérivés et sentiment des traders
Les marchés des dérivés offrent une fenêtre sur la psychologie des traders, les contrats à terme et les options indiquant les tendances de prix futures. Pour Ethereum, les données des dérivés sont restées stables malgré la volatilité récente, pointant vers une base de traders calme. La prime annuelle des contrats à terme est restée au-dessus du seuil neutre de 5 % pendant les baisses, reflétant une assurance sous-jacente. Les options ETH montrent une position neutre, avec un skew delta de 4 % indiquant une demande équilibrée pour les puts et les calls, suggérant que les traders ne sont ni excessivement optimistes ni pessimistes.
Cet équilibre est préoccupant étant donné le bref pic de l’ETH au-dessus de 4 700 dollars, car il laisse entrevoir une hésitation face à de nouveaux sommets, peut-être due à des inquiétudes macroéconomiques plus larges. Par exemple, l’absence d’optimisme plus fort après le pic s’aligne avec des facteurs externes comme l’inflation américaine et les politiques de la Réserve Fédérale réduisant l’appétit pour le risque. Comparé aux données historiques, le dernier signal haussier sur les contrats à terme est survenu en janvier, et même une hausse de 100 % de juillet à août n’a pas pleinement ravivé l’optimisme, soulignant un décalage avec les fondamentaux spécifiques à Ethereum.
En revanche, certains experts estiment que cette prudence est exagérée, compte tenu des solides métriques onchain d’Ethereum, tandis que d’autres la voient comme une réponse rationnelle aux incertitudes mondiales telles que les tarifs douaniers potentiels. Les données des dérivés, bien que stables, soulignent un marché méfiant où les traders professionnels restent composés mais réticents à s’engager pleinement. Cette prudence s’aligne davantage avec les corrections générales du marché crypto, suggérant que le rebond d’Ethereum dépend de l’atténuation des préoccupations économiques liées aux actifs à risque et à la politique monétaire.
En synthétisant ces insights, le sentiment des dérivés indique que les mouvements de prix à court terme peuvent être influencés par des facteurs externes plutôt que par la valeur intrinsèque. Cela reflète la nature interconnectée des marchés crypto avec les systèmes financiers plus larges, où les développements macroéconomiques peuvent impacter significativement le comportement des traders et la stabilité des prix.
Si le langage de Powell est plus hawkish, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur les actions technologiques.
Carol Schleif
Influences macroéconomiques et dynamiques de marché
Les facteurs macroéconomiques jouent un rôle crucial dans la formation des marchés de cryptomonnaies, avec des événements comme les données sur l’inflation américaine et les annonces de la Réserve Fédérale affectant directement le sentiment des investisseurs. L’inflation persistante au-dessus de la cible de 2 % de la Fed a créé de l’incertitude, favorisant l’aversion au risque et exerçant une pression sur les actions technologiques, qui évoluent souvent en phase avec le crypto. Le déclin multi-sessions du Nasdaq Composite, tiré par des inquiétudes sur les valorisations des actions IA, reflète les pressions sur les marchés crypto, où les traders réduisent leurs positions avant des discussions économiques clés.
Les remarques du président de la Fed Jerome Powell ont amplifié les attentes de baisses de taux, avec l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 45 % que les taux tombent à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026. Des coûts d’emprunt plus bas réduisent les risques systémiques, rendant les actifs à risque comme Ethereum plus attractifs, contribuant aux gains récents. Cependant, des résultats plus faibles de détaillants comme Target illustrent les tensions économiques plus larges qui pourraient impacter les actifs plus risqués. Cette sensibilité est amplifiée par la nature spéculative du crypto, le rendant vulnérable aux changements de confiance.
Inversement, les données onchain et fondamentales indiquent la résilience d’Ethereum, mais les incertitudes macroéconomiques dominent les actions à court terme. Cela signifie que si la valeur intrinsèque soutient la reprise, les conditions externes pourraient retarder ou adoucir les hausses de prix. Contrairement à certaines croyances que le crypto se découple, les tendances récentes montrent une forte corrélation avec les actifs traditionnels. Surveiller les indicateurs économiques est vital, car des changements dans la politique monétaire ou les données peuvent rapidement altérer le comportement des investisseurs.
En synthétisant ces influences, les éléments macroéconomiques sont des moteurs primaires, avec la trajectoire d’Ethereum plus affectée par les tendances mondiales que par les fondamentaux du réseau seuls. Cela souligne l’importance d’une perspective équilibrée, où les investisseurs doivent peser les forces internes contre les vents contraires économiques externes pour une prise de décision éclairée.
Selon l’outil CME FedWatch, les marchés obligataires anticipent une probabilité de 45 % que les taux tombent à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026.
CME Group
Synthèse et projections futures
Combiner les métriques onchain, les données des dérivés, les impacts macroéconomiques et l’engagement institutionnel offre une vue complète de la position de marché d’Ethereum. Des fondamentaux solides, incluant une participation élevée au staking et la croissance des frais, soutiennent la reprise, tandis que les dérivés montrent de la prudence due à des facteurs externes. Les prévisions des analystes suggèrent un prix de base de 4 900 dollars d’ici 2025, potentiellement 15 800 dollars d’ici 2028, tiré par l’utilité et l’adoption dans la DeFi et les NFT. Ces prévisions sont tempérées par la volatilité crypto et les risques de centralisation, comme ceux des arbitragistes MEV.
Des événements comme un squeeze à découvert potentiel, avec 1 milliard de dollars de positions courtes en jeu, pourraient temporairement booster les prix, mais ils ont besoin d’un soutien fondamental pour durer. Dans un contexte plus large, la performance d’Ethereum est liée aux tendances économiques mondiales, rendant essentiel de surveiller des facteurs comme les politiques de la Fed et l’inflation. Bien que la valeur intrinsèque soit robuste, les chemins de prix seront probablement influencés par les développements macroéconomiques, nécessitant que les investisseurs restent à jour sur les mises à niveau et les indicateurs.
Comparé à d’autres cryptomonnaies, le rôle unique d’Ethereum en tant qu’actif numérique et plateforme d’applications alimente la demande organique, soutenant une perspective positive à long terme. L’implication institutionnelle offre de la stabilité, mais équilibrer la décentralisation avec cet engagement est clé pour éviter de compromettre les principes fondamentaux. Finalement, l’avenir d’Ethereum repose sur le maintien d’une supériorité technologique et une navigation intelligente du marché dans un environnement volatil.
En synthétisant tous les éléments, les données collectives pointent vers un potentiel haussier pour Ethereum, avec des fondamentaux solides et un soutien institutionnel surpassant les incertitudes à court terme. Cela s’aligne avec les tendances de marché plus larges où les actifs avec une utilité prouvée sont privilégiés, suggérant qu’une surveillance attentive et une approche équilibrée peuvent saisir des opportunités tout en atténuant les risques.
