MetaMask et Infinex s’associent à Hyperliquid pour concurrencer les exchanges centralisés sur le marché des contrats à terme perpétuels

MetaMask et Infinex défient la domination des CEX avec l’intégration Hyperliquid

Le marché des contrats à terme perpétuels explose alors que les plateformes décentralisées MetaMask et Infinex s’intègrent à Hyperliquid pour s’attaquer directement aux exchanges centralisés. Cette manœuvre est purement agressive – elle vise à grignoter des parts de marché dans le secteur des perpétuels crypto, où les volumes décentralisés ont atteint 772 milliards de dollars en septembre seulement. L’intégration de MetaMask permet aux utilisateurs d’accéder aux swaps perpétuels décentralisés d’Hyperliquid directement depuis son portefeuille, éliminant les processus multi-étapes fastidieux qui ont freiné le trading onchain. Gal Eldar, responsable produit mondial de MetaMask, a souligné qu’ils optimisent pour le mobile afin de transformer les détenteurs passifs en traders actifs. Pendant ce temps, l’intégration bêta d’Infinex avec Hyperliquid a généré plus de 100 millions de dollars de volume de trading avec seulement 200 utilisateurs avant le lancement. Il est indéniable que ces intégrations constituent une attaque directe contre la domination des CEX, où des géants comme Binance et Bybit règnent encore en maîtres.

Principaux avantages de l’intégration Hyperliquid

• Accès direct aux swaps perpétuels décentralisés via le portefeuille MetaMask
• Fin des tracas complexes du trading onchain multi-étapes
• Expérience de trading axée sur le mobile pour activer les détenteurs passifs
• Volume de trading pré-lancement massif démontrant une demande réelle

La concurrence s’intensifie alors que les protocoles décentralisés réduisent l’écart avec les plateformes centralisées. Le carnet d’ordres onchain d’Hyperliquid offre une finalité inférieure à la seconde sans frais de gaz par trade, corrigeant les limitations qui ont freiné l’adoption des DEX pour les stratégies sérieuses. Cette avancée technologique intervient alors que les traders particuliers et les quants affluent vers les DEX pour la transparence et les coûts réduits, tandis que les institutions restent fidèles aux CEX pour les services fiduciaires et la conformité. Kain Warwick, fondateur d’Infinex, n’a pas mâché ses mots, soulignant que les protocoles antérieurs comme Synthetix, dYdX et GMX ont échoué dans l’adoption des perpétuels malgré leur statut de pionniers. Il a qualifié Hyperliquid de premier à véritablement faire évoluer les produits dérivés décentralisés, ouvrant la voie à cet essor. Ce volume pré-lancement de 100 millions de dollars sur Infinex ? Il témoigne d’une demande refoulée pour un trading onchain fluide sans les tracas des ponts et des frais de gaz.

Impact sur le marché et adoption par les utilisateurs

• Les traders particuliers migrent vers les DEX pour la transparence et les frais réduits
• Les quants apprécient les DEX pour les stratégies programmables sans approbation
• Les institutions s’accrochent aux CEX pour la conformité et l’infrastructure
• Appétit important pour les expériences de trading onchain sans friction

Ce n’est pas qu’un phénomène de niche – les DEX sont désormais des concurrents légitimes des CEX. Le modèle de coexistence est clair : chacun sert des publics différents tout en faisant progresser l’écosystème entier. Le programme de fidélité de MetaMask, avec 30 millions de dollars de récompenses en tokens LINEA, incite essentiellement les utilisateurs à abandonner le trading centralisé. C’est une manœuvre intelligente pour alimenter la migration.

En intégrant le moteur Hyperliquid directement dans notre portefeuille et en l’optimisant pour le mobile, nous offrons une voie sans friction pour que les détenteurs passifs deviennent des traders actifs.

Gal Eldar

Ce qui est intéressant, c’est que l’onchain est devenu si attractif que les exchanges centralisés doivent y répondre. Les exchanges centralisés cherchent tous à définir leur approche hybride entre services onchain et centralisés.

Kain Warwick

Position de marché d’Hyperliquid face à la concurrence croissante des DEX

Hyperliquid reste le leader des produits dérivés décentralisés, même avec de nouveaux protocoles qui le challengent. La plateforme détient plus de 75 % du marché des contrats à terme perpétuels décentralisés, soutenue par 685 millions de dollars de valeur totale verrouillée et des volumes quotidiens atteignant des pics de 30 milliards de dollars. Cette domination alimente les récentes intégrations avec MetaMask et Infinex, créant un cycle de liquidité et d’utilisateurs accru.

Paysage concurrentiel des DEX

• Hyperliquid contrôle 75 % des contrats à terme perpétuels décentralisés
• 685 millions de dollars de valeur totale verrouillée pour la stabilité
• Volumes quotidiens culminant à 30 milliards de dollars
• Concurrents féroces comme Aster et Drift qui poussent dur

Mais soyons réalistes – la bataille est brutale. Aster a récemment connu une hausse, dépassant brièvement Hyperliquid avec 47 milliards de dollars de volume quotidien contre 17 milliards. Le succès d’Aster sur BNB Chain montre comment les incitations et les lancements de tokens peuvent rapidement bouleverser les parts de marché. Les protocoles de perpétuels basés sur BNB génèrent 60 à 70 milliards de dollars quotidiens, tandis que ceux basés sur Solana comme Drift et Jupiter Perps gagnent du terrain avec leur vitesse. Jamie Elkaleh de Bitget Wallet affirme que les DEX à carnet d’ordres comme Hyperliquid, dYdX v4 et GMX égalent désormais la latence et la profondeur des CEX. Cette convergence est cruciale pour attirer les quants et les particuliers qui souhaitent les performances des CEX sans la centralisation. L’écart se réduit, poussant plus d’utilisateurs vers les DEX pour la transparence et les frais réduits.

Avantages technologiques

• Blockchain propriétaire avec carnet d’ordres onchain pour une auditabilité totale
• Aucun frais de gaz par trade, réduisant considérablement les coûts
• Finalité inférieure à la seconde pour une exécution rapide
• Focus sur l’expérience utilisateur pour surpasser la complexité DeFi

L’avantage technologique d’Hyperliquid inclut sa blockchain propriétaire et son carnet d’ordres onchain, garantissant que chaque ordre est auditable. Il élimine les frais de gaz qui plombent les DEX Ethereum et maintient une exécution rapide. La poussée de la plateforme pour une meilleure UX aborde les points sensibles qui effraient les traders grand public. Malgré la pression, le statut de premier arrivant et la technologie solide d’Hyperliquid le positionnent pour le leadership. Les prochaines étapes comme le stablecoin USDH et le potentiel ETF pourraient consolider sa place. Mais avec de nouveaux protocoles émergeant avec des incitations agressives, c’est une bataille constante pour rester en tête.

Les DEX basés sur des carnets d’ordres tels qu’Hyperliquid, dYdX v4 ou GMX offrent désormais une latence et une profondeur qui étaient autrefois exclusives aux CEX.

Jamie Elkaleh

Les campagnes d’incitation d’Aster ont récemment poussé son volume quotidien de perpétuels à des niveaux records, dépassant même Hyperliquid certains jours.

Jamie Elkaleh

Reconnaissance institutionnelle et développements réglementaires

La scène des produits dérivés crypto reçoit des signaux institutionnels sérieux, avec Bitwise déposant une demande pour un ETF spot Hyperliquid et Cathie Wood comparant son potentiel aux débuts de Solana. Cela indique que les produits dérivés décentralisés deviennent des options d’investissement légitimes. La soumission de Bitwise à la SEC vise à offrir aux investisseurs une exposition directe au token HYPE via une structure ETF, similaire à Bitcoin et Ethereum.

Principaux développements institutionnels

• Dépôt de l’ETF spot Hyperliquid de Bitwise auprès de la SEC
• Comparaison de croissance de Cathie Wood avec Solana
• Acceptation croissante des produits dérivés décentralisés par le grand public
• Potentiel d’accès ETF direct au token HYPE

Cathie Wood sur le podcast Master Investor a qualifié Hyperliquid de « nouveau venu » qui « me rappelle Solana dans ses premières années », bien qu’elle reste entièrement investie dans Bitcoin. Cette mention par un investisseur de renom booste la visibilité, même si elle n’a pas confirmé un achat. La comparaison avec Solana laisse entrevoir une croissance massive si Hyperliquid maîtrise sa technologie. La réglementation rattrape son retard, avec la loi GENIUS aux États-Unis et MiCA en Europe établissant des règles plus claires. Ces étapes réduisent l’incertitude pour les institutions et protègent les consommateurs. Le processus d’approbation d’ETF par la SEC peut prendre jusqu’à 240 jours, nécessitant des vérifications approfondies sur l’historique de trading et les risques de manipulation.

Progrès et défis réglementaires

• Loi GENIUS et MiCA apportant des directives plus claires
• Examen de 240 jours de la SEC pour les approbations d’ETF
• Absence de contrats à terme réglementés par la CFTC pour les tokens HYPE comme obstacle
• Listage ETP sur SIX Swiss Exchange par 21Shares

Le rêve d’ETF d’Hyperliquid rencontre un écueil : les tokens HYPE manquent de contrats à terme réglementés par la CFTC, qui ont été clés pour les précédentes approbations d’ETF crypto. Mais l’intérêt institutionnel grandit, comme le montre le listage ETP d’Hyperliquid sur SIX Swiss Exchange via 21Shares. Ce mélange de finance décentralisée et traditionnelle s’accélère à mesure que les règles se clarifient. Le paysage évolue rapidement, avec les acteurs trad-fi voyant l’efficacité des produits dérivés onchain. Jamie Selway de la SEC a noté que « la création et le rachat en nature offrent flexibilité et économies aux émetteurs d’ETP, aux participants autorisés et aux investisseurs, résultant en un marché plus efficace ». Cette vision soutient les produits innovants qui relient les deux mondes.

Hyperliquid me rappelle Solana dans ses premières années.

Cathie Wood

La création et le rachat en nature offrent flexibilité et économies aux émetteurs d’ETP, aux participants autorisés et aux investisseurs, résultant en un marché plus efficace.

Jamie Selway

Infrastructure technologique et considérations de sécurité

La technologie derrière les produits dérivés décentralisés s’est améliorée pour répondre aux exigences du trading sérieux. La configuration d’Hyperliquid utilise sa propre blockchain avec un carnet d’ordres onchain, garantissant que chaque transaction est auditable et atteignant une finalité inférieure à la seconde sans frais de gaz par trade. C’est une énorme amélioration par rapport aux anciens modèles de DEX lents et coûteux.

Risques de sécurité dans l’environnement DEX

• Risques comme la centralisation des validateurs et les oracles défaillants
• Clés de mise à jour exploitables créant des points faibles
• Vulnérabilités des ponts pour les mouvements cross-chain
• Les récents dysfonctionnements, comme la flambée de prix d’Aster, montrent les dangers

La sécurité est un enjeu majeur, les DEX faisant face à des menaces connues : centralisation, mauvais oracles, clés exploitables et problèmes de ponts. Les récents incidents, comme le dysfonctionnement du perpétuel Plasma d’Aster qui a fait flamber les prix à près de 4 dollars suite à une erreur de codage, ont forcé des remboursements. Ces événements soulignent la nécessité d’une gestion robuste des erreurs et d’audits. Les solutions cross-chain de LayerZero améliorent la fonction des DEX en fluidifiant les transferts d’actifs entre blockchains. Ces améliorations sont vitales pour un trading rivalisant avec la facilité des CEX tout en conservant la décentralisation. De meilleurs moteurs de liquidation et outils de risque aident les DEX à gérer la volatilité, réduisant les risques en cascade sur les marchés difficiles.

Avancées technologiques

• Interopérabilité cross-chain via LayerZero
• Moteurs de liquidation avancés pour le contrôle de la volatilité
• Gestion des risques pour prévenir les liquidations en cascade
• Réseaux de gardiens renforçant la sécurité

Comparé aux CEX, qui utilisent des fonds d’assurance et une supervision centrale, les DEX dépendent de la gouvernance communautaire et des protections techniques qui pourraient réagir plus lentement aux crises. Cet équilibre entre liberté et sécurité est délicat ; Hyperliquid utilise des réseaux de gardiens et d’autres fonctionnalités pour rester stable. Le paiement de 2 millions de dollars après la panne d’Hyperliquid en juillet 2025 montre leur engagement envers les utilisateurs, malgré les défauts. La technologie continue de piloter la concurrence des DEX, avec des mises à niveau abordant les barrières de scalabilité et d’UX. Par exemple, Alpenglow de Solana a réduit la finalité de 12,8 secondes à 150 millisecondes et a augmenté le débit au-delà de 107 000 TPS. Des gains similaires sur différentes chaînes réduisent l’écart de performance avec les systèmes centralisés, rendant les DEX plus viables pour les actions haute fréquence et institutionnelles.

Les DEX font face à des risques bien connus. Elkaleh a pointé les préoccupations autour de la centralisation des validateurs ou séquenceurs, des oracles défaillants, des clés de mise à jour exploitables et des vulnérabilités des ponts.

Jamie Elkaleh

Vendredi, Aster a remboursé les traders affectés par un dysfonctionnement dans son marché perpétuel Plasma (XPL), qui a brièvement fait flamber les prix à près de 4 dollars en raison d’une erreur d’index codée en dur.

Jamie Elkaleh

Dynamiques de marché et schémas d’adoption des utilisateurs

Le marché des produits dérivés crypto connaît un changement majeur dans la façon dont les gens tradent, avec les particuliers et les quants affluant vers les DEX tandis que les institutions restent attachées aux CEX. Cette division crée un écosystème équilibré où chaque type sert des besoins et des risques différents. Les utilisateurs particuliers adorent les DEX comme Hyperliquid pour les airdrops et les systèmes de points qui ajoutent des récompenses supplémentaires au-delà des profits.

Préférences des segments d’utilisateurs

• Traders particuliers : Accros aux airdrops et systèmes de points
• Quants : Tout est dans les frais réduits et les stratégies programmables
• Institutions : Bloquées sur les CEX pour la conformité et le fiduciaire
• Semi-pros : Apprécient la transparence et les économies de coûts des DEX

Les quants valorisent les DEX pour les frais réduits, l’exécution rapide et la capacité d’exécuter des algorithmes complexes sans intermédiaires ni coûts supplémentaires. Cela fait des DEX un aimant pour cette foule. Pendant ce temps, les institutions comptent sur les CEX pour une infrastructure solide, des options fiduciaires et les impératifs de conformité pour les grandes opérations. Les données de volume racontent l’histoire : les perpétuels décentralisés ont atteint 772 milliards de dollars en septembre, avec un record de 59,5 milliards de dollars le 25 septembre. Les CEX mènent encore globalement – Binance et Bybit ont réalisé 93,4 milliards et 31,9 milliards de dollars en 24 heures – mais les DEX grignotent des parts. Hyperliquid domine les plateformes décentralisées avec 10,3 milliards de dollars quotidiens, montrant une marge de croissance.

Comparaison des volumes de trading

La concurrence force l’innovation partout, avec les CEX ajoutant des éléments onchain pour rester pertinents. Ce mouvement vers la coexistence, et non le remplacement, définit la phase actuelle, où les deux modèles aident l’écosystème à évoluer. L’éducation des utilisateurs et de meilleures interfaces sont cruciales pour l’adoption, car la complexité onchain a tenu à l’écart les traders moins technophiles. La poussée de MetaMask pour simplifier le trading aborde cela de front, supprimant le processus multi-étapes impliquant des ponts, des DEX et la gestion du gaz. En intégrant Hyperliquid directement dans son portefeuille, MetaMask réduit le temps de 30 minutes à un simple tap, libérant potentiellement une vague d’utilisateurs du trading centralisé vers décentralisé.

Les DEX sont sans aucun doute l’avenir des infrastructures de trading crypto-natives. En même temps, les CEX restent essentiels pour la liquidité fiduciaire et l’onboarding.

Jamie Elkaleh

Au cours de la prochaine décennie, nous pourrions voir des modèles hybrides qui mélangent les forces des deux, créant un écosystème équilibré où la coexistence, et non le déplacement, pilote la prochaine phase des marchés crypto.

Jamie Elkaleh

Perspectives futures et implications stratégiques

Le marché des contrats à terme perpétuels est voué à plus de croissance et de changement alors que la technologie, les réglementations et les habitudes des utilisateurs entrent en collision. Hyperliquid se trouve au cœur de cela, positionné pour des gains potentiels, mais il doit continuer à s’adapter sous pression. Les prédictions comme l’appel d’Arthur Hayes pour une multiplication par 126 de HYPE en trois ans supposent un succès du stablecoin et une adoption plus large.

Opportunités de croissance stratégique

• Stablecoin USDH boostant la liquidité de l’écosystème
• Approbation d’ETF ouvrant les portes institutionnelles
• Modèles hybrides mélangeant les avantages des CEX et DEX
• Expansion asiatique avec un fort potentiel de croissance

Le prochain stablecoin USDH est une grande chance pour Hyperliquid d’améliorer la liquidité et l’utilité. L’appel d’offres pour l’émission d’USDH a attiré des propositions de Paxos, Frax Finance et Native Markets, montrant l’engouement institutionnel. Les stablecoins pourraient atténuer la volatilité et fluidifier les trades cross-chain, corrigeant les limites clés des produits dérivés DeFi. La structure de marché évolue vers un mélange de finance centralisée et décentralisée, avec des hybrides émergeant pour combiner le meilleur des deux. Ceux-ci pourraient utiliser la transparence et l’efficacité des DEX tout en ajoutant le fiduciaire et la conformité des CEX, créant des environnements de trading plus complets. De tels modèles pourraient accélérer l’entrée institutionnelle sur les marchés décentralisés tout en conservant les protections de la trad-fi.

Schémas d’adoption régionaux

• Marchés asiatiques prêts pour une croissance explosive
• 32 % des développeurs crypto viennent d’Asie, pilotant l’innovation
• Règles favorables au Japon et à Hong Kong
• Capacité d’innovation croissante alimentant les avancées des DEX

Les différences régionales façonneront les stratégies, l’Asie paraissant particulièrement prometteuse. La part de 32 % des développeurs crypto venant d’Asie signifie un important pouvoir d’innovation pour les mises à niveau des DEX. Les réglementations dans des endroits comme le Japon et Hong Kong deviennent plus accueillantes, préparant le terrain pour l’expansion et l’implication institutionnelle. À long terme, les produits dérivés décentralisés ont un avenir radieux, avec des correctifs technologiques abordant les problèmes de performance et de sécurité. Alors que les DEX égalent les CEX en vitesse, profondeur et UX, le passage du trading centralisé au décentralisé devrait s’accélérer. Cela pourrait remodeler les marchés crypto, réduisant la dépendance aux acteurs centraux tout en conservant l’efficacité et l’accès nécessaires à l’adoption de masse.

Il a également signalé les défis du maintien de moteurs de liquidation fiables en période de volatilité.

Jamie Elkaleh

L’objectif reste 1000 $ pour $SOL une fois que nous sortirons de cette fourchette.

Gally Sama