Le gouvernement américain facilite les obstacles réglementaires pour l’adoption du Bitcoin et des cryptomonnaies
Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a annoncé l’initiative du gouvernement visant à supprimer les barrières réglementaires entravant l’adoption du Bitcoin et des cryptomonnaies. Cette déclaration s’inscrit dans le cadre de la stratégie plus large de l’administration Trump pour positionner les États-Unis comme leader mondial à la fois dans l’intelligence artificielle et les technologies des cryptomonnaies. L’administration poursuit activement de nouvelles législations pour renforcer l’adoption et le trading des cryptos au sein du pays. La déclaration du secrétaire Bessent met en lumière un changement significatif dans l’approche gouvernementale, en se concentrant sur les obstacles réglementaires liés à la blockchain, aux stablecoins et aux nouveaux systèmes de paiement. Cette mesure vise à favoriser l’innovation tout en garantissant que les services financiers répondent aux besoins de tous les Américains, y compris les utilisateurs grand public. L’accent mis sur la clarté réglementaire vise à réduire les incertitudes qui ont historiquement entravé le marché des cryptos, encourageant potentiellement une plus grande participation institutionnelle et une stabilité du marché.
Une analyse comparative révèle que les administrations précédentes maintenaient une position plus prudente, conduisant souvent à des retards réglementaires et à une volatilité du marché. En revanche, les mesures proactives du gouvernement actuel signalent un écart par rapport aux politiques passées, s’alignant sur les tendances mondiales où les nations reconnaissent de plus en plus le potentiel économique des actifs numériques. Il est raisonnable de penser que cette évolution dans la philosophie réglementaire pourrait établir un précédent pour d’autres pays confrontés à des défis similaires pour équilibrer innovation et supervision.
Des points de vue opposés suggèrent qu’une dérégulation rapide pourrait exposer les consommateurs à des risques accrus, tels que la fraude ou la manipulation du marché, sans garanties adéquates. Cependant, les partisans soutiennent que des réglementations rationalisées peuvent stimuler les avancées technologiques et la croissance économique, comme observé dans les juridictions disposant de cadres plus clairs. Cette controverse souligne la complexité de l’intégration des cryptomonnaies dans les systèmes financiers traditionnels tout en répondant aux préoccupations diverses des parties prenantes.
En synthétisant ces éléments, les efforts du gouvernement pour faciliter les obstacles réglementaires représentent un moment charnière pour le marché des cryptos. En priorisant la clarté et l’accessibilité, ces initiatives pourraient accélérer l’adoption, améliorer la liquidité du marché et renforcer la position des États-Unis dans l’économie numérique mondiale. Les implications plus larges incluent des augmentations potentielles des investissements institutionnels et une infrastructure plus robuste pour les innovations liées aux cryptos.
Nous examinerons de près les obstacles réglementaires à la blockchain, aux stablecoins et aux nouveaux systèmes de paiement, et nous libérerons la puissance formidable du marché des capitaux américain. Les Américains méritent une industrie des services financiers qui fonctionne pour tous les Américains, y compris et surtout le grand public….
Scott Bessent
Progrès législatifs : la loi GENIUS et la loi CLARITY
La loi GENIUS, adoptée en juillet, a établi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, introduisant des exigences de réserve pour garantir la stabilité et de nouveaux mandats pour les émetteurs afin de permettre la saisie, le gel ou la destruction des tokens conformément aux ordres légaux. Cette législation a également renforcé les capacités du Trésor contre le blanchiment d’argent et la violation des sanctions, marquant une étape significative vers une régulation complète des cryptos. Les dispositions de la loi visent à créer un environnement plus sûr pour l’utilisation des stablecoins, en abordant les préoccupations concernant leur rôle dans les paiements et la stabilité financière.
Suite à la loi GENIUS, la loi CLARITY a franchi les premiers obstacles à la Chambre des représentants et est en attente d’adoption complète par le Sénat. Ce projet de loi cherche à classer les monnaies numériques comme des matières premières numériques sous la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), limitant ainsi l’autorité de la Securities and Exchange Commission (SEC) dans l’espace des cryptos. Une telle catégorisation pourrait réduire les chevauchements réglementaires et fournir des directives plus claires pour les participants au marché, favorisant l’innovation et réduisant les coûts de conformité.
Des preuves issues du processus législatif indiquent que ces lois ont obtenu un soutien bipartite, reflétant une reconnaissance croissante de l’importance économique des cryptos. L’accent de la loi GENIUS sur les stablecoins s’aligne sur les tendances mondiales, telles que le règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA) de l’Union européenne, qui met également l’accent sur la protection des consommateurs et l’intégrité financière. Ce développement parallèle suggère une convergence dans les approches réglementaires, facilitant potentiellement la coopération internationale et l’établissement de normes.
Des perspectives contrastées soulignent que bien que ces efforts législatifs soient progressistes, ils pourraient ne pas aborder pleinement toutes les lacunes réglementaires, comme celles liées à la finance décentralisée ou aux transactions transfrontalières. Les critiques soutiennent que le rythme lent de l’approbation législative, comme observé avec le statut en attente de la loi CLARITY, pourrait perpétuer les incertitudes et entraver la croissance du marché. Néanmoins, l’élan législatif en cours démontre un engagement à faire évoluer les cadres réglementaires en réponse aux dynamiques du marché.
En intégrant ces avancées législatives aux tendances plus larges du marché, les lois GENIUS et CLARITY représentent des étapes fondamentales vers un écosystème crypto plus structuré. Leur mise en œuvre pourrait conduire à une confiance institutionnelle accrue, comme observé dans les modèles historiques où la clarté réglementaire corrèle avec les rallyes du marché et une participation accrue des investisseurs. Cette progression souligne l’importance d’une législation adaptative pour soutenir la viabilité à long terme des actifs numériques.
La guerre contre les cryptos est terminée
Donald Trump
Impact de la résolution de la fermeture du gouvernement sur la régulation des cryptos
La conclusion de la fermeture du gouvernement américain de 43 jours, la plus longue de l’histoire, a des implications directes pour les agences de régulation des cryptomonnaies, car les opérations fédérales reprennent avec le retour du personnel dans des organismes clés comme la SEC et la CFTC. Cette résolution, obtenue grâce à un projet de loi de financement temporaire signé par le président Trump, fournit des fonds jusqu’au 30 janvier 2026 et permet la reprise des activités réglementaires, y compris le traitement des demandes en attente de fonds négociés en bourse (ETF) sur cryptomonnaies qui étaient bloquées pendant la fermeture. Historiquement, de telles reprises réglementaires ont souvent conduit à des rallyes du marché en réduisant l’incertitude et en permettant des approbations retardées.
Avec les fonctions réglementaires restaurées, les agences peuvent avancer des initiatives critiques, comme l’audience de confirmation planifiée par la CFTC pour Mike Selig, le candidat de Trump pour diriger l’agence, ce qui pourrait apporter un nouveau leadership à la supervision des dérivés sur cryptomonnaies. De plus, le département du Trésor reprend son examen des commentaires publics sur la loi GENIUS axée sur les stablecoins, recueillis de début octobre à novembre, indiquant un regain d’attention sur la finalisation des cadres soutenant la régulation des stablecoins. Cet environnement post-fermeture aide à dissiper le brouillard réglementaire qui a engendré de l’incertitude, stabilisant potentiellement les conditions du marché et encourageant l’engagement institutionnel.
Les données de la période de fermeture montrent que les marchés des cryptos ont continué à fonctionner malgré l’inactivité fédérale, avec des traders de détail sur des plateformes comme Binance s’engageant dans du trading haute fréquence et des paris à effet de levier, ce qui a contribué à la volatilité du marché. Cependant, les activités institutionnelles, comme les détentions de Bitcoin par les entreprises, sont restées stables, soulignant la résilience de certains segments du marché. La fin de la fermeture permet aux institutions de redémarrer les plans retardés par les pauses réglementaires, comme les lancements d’ETF, ce qui pourrait renforcer le marché grâce à des produits et cadres plus clairs.
Des points de vue divergents existent sur l’impact de la fermeture ; certains acteurs du marché soulignent que la continuité réglementaire est essentielle pour la stabilité, tandis que d’autres notent que la nature décentralisée des cryptos a permis de fonctionner indépendamment, réduisant les effets immédiats des arrêts gouvernementaux. Cette division met en lumière la relation complexe entre la gouvernance traditionnelle et la finance décentralisée, où les interruptions réglementaires testent l’adaptabilité du marché mais révèlent aussi des forces inhérentes aux écosystèmes cryptos.
En reliant la résolution de la fermeture aux tendances plus larges, le retour à la normale concerne davantage la reprise des processus de routine que l’instauration de changements drastiques. La réaction modérée du marché post-résolution suggère que les participants anticipaient le résultat, mais le travail réglementaire renouvelé pourrait façonner progressivement le paysage grâce à des produits approuvés et des règles plus claires. Ce scénario souligne l’intégration croissante du marché des cryptos avec la finance traditionnelle, où les événements politiques influencent de plus en plus les délais réglementaires et la confiance du marché.
Dynamiques institutionnelles et de détail dans le marché crypto en évolution
Les investisseurs institutionnels ont démontré une influence stabilisatrice sur le marché des cryptos grâce à des stratégies à long terme stables, comme l’ajout de détentions significatives de Bitcoin aux trésoreries d’entreprise, avec des données du T2 2025 montrant que les institutions ont acquis 159 107 BTC. Des entreprises comme MicroStrategy détiennent plus de 632 000 BTC, renforçant le rôle du Bitcoin en tant qu’actif de trésorerie et mettant en lumière la confiance institutionnelle dans sa rareté et sa préservation de valeur. Les flux d’ETF Bitcoin au comptant, y compris des entrées nettes d’environ 5,9 k BTC le 10 septembre—la plus forte augmentation quotidienne depuis mi-juillet—illustrent davantage la confiance institutionnelle, ce qui aide à amortir les baisses du marché et à établir des fondations de prix.
En revanche, les investisseurs de détail contribuent souvent à la volatilité du marché par le trading haute fréquence et les positions à effet de levier sur des plateformes comme Binance, conduisant à des fluctuations de prix brutales qui s’alignent sur les changements de sentiment. Des métriques comme les comptes longs et courts de détail réels indiquent une demande soutenue même pendant les ventes massives, mais des événements comme des liquidations longues dépassant 1 milliard de dollars démontrent comment l’effet de levier des détaillants peut exacerber les déclins. Cette division comportementale crée une dynamique où la demande institutionnelle dépasse fréquemment la production minière quotidienne, fournissant un soutien sous-jacent, tandis que l’activité de détail assure la liquidité mais augmente les risques de découverte de prix à court terme.
Des preuves de la période de fermeture du gouvernement révèlent que les mouvements institutionnels étaient largement isolés des pauses réglementaires, tandis que les traders de détail faisaient face à une incertitude accrue, résultant en des paris à effet de levier accrus et de la volatilité. Cette disparité souligne les différents appétits pour le risque et les horizons temporels entre les types d’investisseurs, avec les institutions se concentrant sur le potentiel de couverture macro et les participants de détail réagissant aux signaux techniques et aux indices émotionnels. La synergie entre ces groupes soutient la maturité du marché en équilibrant stabilité et liquidité, comme observé dans la réduction graduelle des fluctuations extrêmes sur les marchés plus institutionnalisés.
Une analyse comparative montre que dans les régions avec des cadres réglementaires clairs, la participation institutionnelle tend à être plus élevée, conduisant à des conditions de marché plus prévisibles. Par exemple, l’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a attiré des entrées institutionnelles substantielles, tandis que les juridictions avec une ambiguïté réglementaire connaissent une dominance plus grande des détaillants et de la volatilité. Ce modèle met en lumière l’importance de la clarté réglementaire pour favoriser un écosystème d’investisseurs équilibré capable de résister aux chocs externes.
En synthétisant les dynamiques institutionnelles et de détail, l’évolution du marché des cryptos vers une implication plus professionnelle améliore la résilience mais nécessite des approches de gestion des risques adaptées. Alors que l’adoption institutionnelle croît, poussée par des développements réglementaires comme la loi CLARITY, le marché pourrait voir une stabilité et une diversification accrues, soutenant finalement une croissance durable et une acceptation plus large des actifs numériques dans la finance mondiale.
Les entrées d’ETF sont presque neuf fois la production minière quotidienne.
Andre Dragosch de Bitwise
Tendances réglementaires mondiales et leur influence sur la politique américaine
À l’échelle mondiale, la régulation des cryptomonnaies varie significativement, avec le règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA) de l’Union européenne se concentrant sur la protection des consommateurs grâce à des exigences de réserve strictes et des règles de transparence, tandis que les approches américaines, comme la loi GENIUS, encouragent la concurrence entre les émetteurs de stablecoins sous la supervision du Trésor et de la Réserve fédérale. Ces priorités différentes reflètent des équilibres régionaux entre innovation et stabilité financière, avec MiCA fournissant des directives complètes pour l’émission de stablecoins et les États-Unis favorisant un environnement de marché compétitif. Cette divergence réglementaire crée des défis pour les entreprises cryptos internationales opérant dans de multiples juridictions mais permet des solutions localisées répondant à des conditions de marché spécifiques.
Le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire envisage des révisions de ses orientations de 2022 sur l’exposition des banques aux cryptos, adoptant potentiellement une position plus favorable en différenciant les stablecoins adossés à des actifs et les cryptomonnaies plus risquées comme le Bitcoin. Cette évolution reflète les tendances mondiales où les régulateurs affinent les cadres basés sur la maturité du marché, comme observé dans le traitement en capital de l’UE pour les stablecoins alignés sur leurs actifs de garantie. De telles mises à jour pourraient réduire les barrières opérationnelles pour les banques s’engageant avec les cryptos, promouvant une plus grande intégration institutionnelle et s’alignant avec les efforts américains sous la loi GENIUS pour établir des régulations nuancées.
Les données indiquent que les régions avec des cadres réglementaires plus clairs, comme ceux sous MiCA, connaissent des conditions de marché plus stables et une adoption institutionnelle plus fluide, tandis que les zones avec une incertitude réglementaire font face à des fuites de capitaux et de la volatilité. Par exemple, le secteur mondial des stablecoins est passé de 205 milliards de dollars à près de 268 milliards de dollars entre janvier et août 2025, démontrant une croissance robuste malgré des supervisions variables. Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a souligné qu’une croissance durable repose sur une adoption progressive, facilitée par les politiques, mettant en lumière l’importance d’une mise en œuvre graduelle par rapport à des changements soudains pour maintenir l’intégrité du marché.
Des points de vue opposés soutiennent que des normes internationales harmonisées sont nécessaires pour prévenir l’arbitrage réglementaire et garantir une protection cohérente des consommateurs, mais les disparités actuelles permettent des approches expérimentales qui pourraient informer les futurs cadres. Les critiques d’une dérégulation rapide avertissent qu’elle pourrait augmenter les risques systémiques, tandis que les partisans croient qu’elle stimule l’innovation et la compétitivité économique. Cette tension est évidente dans les comparaisons entre le modèle multi-agences américain et les systèmes centralisés comme MiCA, chacun offrant des avantages distincts en adaptabilité et en cohérence.
En intégrant les tendances mondiales aux développements politiques américains, l’évolution réglementaire en cours soutient l’intégration du marché des cryptos dans la finance traditionnelle. Alors que les juridictions apprennent des expériences des autres, des efforts collaboratifs via des entités comme le Groupe d’action financière pourraient conduire à des règles plus standardisées, réduisant la fragmentation et améliorant la stabilité du marché mondial. Il est raisonnable de penser que cette progression souligne la nature interconnectée de la régulation des actifs numériques et son rôle critique dans la formation de l’avenir des systèmes financiers mondiaux.
Nous pensons que la prévision ne nécessite pas de dislocations de taux irréalistement grandes ou permanentes pour se matérialiser ; au lieu de cela, elle repose sur une adoption progressive, facilitée par les politiques, se composant au fil du temps.
Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller
Perspectives futures et implications stratégiques pour les marchés cryptos
L’environnement réglementaire post-fermeture présente à la fois des opportunités et des défis pour les participants au marché des cryptos, car les agences reprennent le travail sur les demandes et orientations accumulées, débloquant potentiellement du capital institutionnel via des produits approuvés comme les ETF Bitcoin au comptant. Ce retour à la normale pourrait progressivement transformer le marché en augmentant l’implication des grands acteurs et en diversifiant les offres, soutenu par les progrès législatifs sur des lois comme la CLARITY et la GENIUS. Cependant, l’accord de financement temporaire jusqu’au 30 janvier 2026 offre un temps limité pour une législation complète, nécessitant que les acteurs du marché restent flexibles face aux blocages politiques continus et aux incertitudes réglementaires.
Des comparaisons historiques avec les fermetures passées, comme l’événement de 2018-2019 où le Bitcoin a décliné de 9 % au milieu de doutes similaires, révèlent que le marché d’aujourd’hui est plus mature en raison d’une présence institutionnelle plus grande et d’avancées technologiques. Les données montrent des changements structurels en cours, incluant une croissance rapide de la DeFi et un engagement institutionnel croissant, avec des entrées d’ETP cryptos atteignant 3,3 milliards de dollars en septembre 2025. Ces tendances suggèrent que les reprises réglementaires pourraient soutenir une croissance continue si les tensions géopolitiques s’atténuent, mais les pressions économiques sous-jacentes et les divisions politiques pourraient poser des risques à un élan soutenu.
Les prévisions d’experts sur l’impact à long terme des développements réglementaires varient largement ; les optimistes comme Pav Hundal prédisent que le Bitcoin atteindra de nouveaux sommets d’ici la fin de l’année, alimentant les rallyes des altcoins, tandis que des voix prudentes mettent en lumière des baisses potentielles dues aux tensions économiques mondiales. Cette gamme d’opinions reflète l’imprévisibilité inhérente des cryptos et l’influence de facteurs externes, comme la politique monétaire et les flux institutionnels, sur les cycles du marché. L’adoption des trades de dépréciation, où les institutions utilisent le Bitcoin comme couverture contre la dévaluation monétaire, indique un changement dans la gestion des risques de la finance traditionnelle, s’alignant avec les tendances d’adoption plus larges.
Des perspectives contrastées soulignent que bien que la clarté réglementaire réduise l’incertitude et favorise la stabilité, des événements comme le pardon de CZ introduisent des ambiguïtés légales qui pourraient éroder la confiance au fil du temps. Les critiques soutiennent que les interventions politiques fournissent des correctifs temporaires plutôt que des solutions durables, augmentant potentiellement la volatilité à mesure que les politiques changent avec les cycles électoraux. Néanmoins, le modèle global suggère un effet à long terme neutre ou légèrement positif, car les disputes résolues contribuent à la maturité réglementaire et à la professionnalisation du marché.
En synthétisant les perspectives futures, le marché des cryptos est prêt pour une évolution supplémentaire poussée par les innovations technologiques, l’absorption institutionnelle et les affinements réglementaires. Les implications stratégiques incluent le besoin d’une gestion des risques adaptative, des investissements dans les technologies de conformité et un engagement actif avec les décideurs politiques pour développer des cadres coopératifs. En se concentrant sur des stratégies basées sur des preuves et en surveillant les développements réglementaires, les parties prenantes peuvent naviguer dans les incertitudes et capitaliser sur les opportunités de croissance, assurant l’intégration durable des cryptos dans le système financier mondial.
À moins que le marché ne soit handicapé par quelque chose d’inattendu, le Bitcoin atteindra probablement de nouveaux sommets avant la fin de l’année, et cela alimentera les altcoins.
Pav Hundal
