Introduction aux réformes des comptes de paiement de la Réserve fédérale
La Réserve fédérale américaine explore des comptes de paiement « allégés » pour donner aux entreprises fintech et crypto un accès direct à son système de paiement, historiquement limité aux grandes banques. Cette initiative réglementaire, annoncée par le gouverneur de la Fed Christopher J. Waller, vise à soutenir les changements du système de paiement tout en gérant les risques. Elle aborde les problèmes d’accès bancaire dans le monde crypto, y compris les événements de débanquisation connus sous le nom d’« Opération Chokepoint 2.0 » sous l’administration Biden. Ce changement pourrait stimuler l’inclusion financière et l’innovation en s’attaquant aux obstacles passés.
D’un point de vue analytique, la proposition montre que la Fed reconnaît comment les actifs numériques ont besoin d’un accès équitable aux infrastructures de paiement. En offrant un accès contrôlé aux systèmes de paiement de la Fed, elle équilibre risque et progrès technologique, réduisant potentiellement les risques systémiques et construisant une configuration financière plus solide. Les réactions de l’industrie soulignent son importance. Par exemple, Caitlin Long, fondatrice de Custodia Bank, a salué cette étape pour corriger les exclusions précédentes, tandis que le capital-risqueur Nic Carter a qualifié les limites passées d’injustifiées. Ces points de vue mettent en lumière comment les efforts réglementaires correspondent aux besoins du secteur, atténuant possiblement les tensions de longue date entre la banque traditionnelle et les nouvelles technologies financières.
En revanche, certaines banques traditionnelles pourraient résister par crainte de la concurrence, mais le cadre de risque de la Fed vise à maintenir la stabilité. Il est vrai que cette approche équilibrée s’inscrit dans une tendance plus large où les régulateurs adoptent l’innovation sans sacrifier la sécurité, comme on le voit dans les initiatives mondiales telles que les règles MiCA de l’UE.
En synthèse, l’examen des comptes « allégés » par la Fed fait partie de l’intégration des actifs numériques dans la finance grand public. Aider les petites entreprises à obtenir l’accès pourrait améliorer l’efficacité du marché, stimuler la concurrence et soutenir la croissance crypto, s’alignant sur les points de vue favorisant une évolution financière stable.
MERCI, Gouverneur Waller, de réaliser l’erreur terrible que la Fed a commise en bloquant les banques uniquement de paiement des comptes maîtres de la Fed, et de rouvrir les règles d’accès que la Fed a promulguées pour empêcher @custodiabank d’y accéder
Caitlin Long
Open Banking et droits sur les données financières
Les cadres d’open banking sont essentiels dans le conflit entre la finance traditionnelle et les secteurs émergents, en se concentrant sur qui contrôle les données des consommateurs. Des groupes comme la Blockchain Association et le Crypto Council for Innovation poussent pour des règles solides dans le cadre de la proposition de règle sur les droits aux données financières personnelles du Bureau de protection financière des consommateurs, qui stipule que les consommateurs, et non les banques, possèdent leurs données financières. Cela remet en cause les modèles anciens et vise à stimuler la concurrence et l’innovation, avec plus de 100 millions d’Américains utilisant déjà des outils tiers qui reposent sur le partage sécurisé des données via des API.
Analytiquement, l’open banking soutient des services cruciaux comme les plateformes de finance décentralisée et les portefeuilles crypto en permettant des échanges de données fiables, renforçant le choix des consommateurs et la gestion de l’argent. La base réglementaire, issue de l’article 1033 de la loi Dodd-Frank, a été finalisée en octobre 2024 après une proposition en 2022, établissant des normes techniques pour le partage des données. Cela tente de mélanger innovation et protection des consommateurs, abordant les inquiétudes de sécurité grâce au chiffrement et à l’authentification, tout en interdisant les frais de données pour maintenir les marchés compétitifs.
Les preuves de soutien provenant de lieux comme l’Union européenne et le Royaume-Uni montrent que l’open banking peut fonctionner sans failles de sécurité, conduisant à plus d’innovation et d’avantages pour les utilisateurs. Aux États-Unis, cependant, les opposants comme le Bank Policy Institute, représentant les grandes banques, affirment que cela apporte des risques de sécurité et des charges injustes, déclenchant des batailles juridiques. Cette résistance indique une division profonde, les partisans la considérant comme vitale pour l’innovation financière et le pouvoir des consommateurs, tandis que les adversaires soulignent les menaces potentielles à la stabilité.
Contrairement à l’advocacy crypto unie, les banques traditionnelles ont intenté des poursuites pour bloquer les règles d’open banking, affirmant qu’elles mettent en danger la stabilité financière. Cet écart reflète des différences philosophiques plus larges sur le changement financier, avec des leaders comme Tyler Winklevoss le décrivant comme un combat pour les droits des consommateurs contre le contrôle corporatif, ce qui pourrait influencer l’opinion publique et les résultats réglementaires.
En synthèse, le débat sur l’open banking agit comme un substitut pour des changements systémiques plus larges, où les choix réglementaires façonneront la manière dont les actifs numériques s’intègrent. En apprenant des cas mondiaux et en encourageant le travail d’équipe, les États-Unis pourraient élaborer des cadres qui soutiennent l’innovation tout en protégeant les consommateurs, conduisant finalement à une scène financière plus inclusive et efficace.
Les banques veulent vider la règle Open Banking (1033) pour pouvoir taxer et contrôler vos données financières et supprimer votre liberté de choisir les services que vous voulez. C’est mauvais pour la crypto et l’innovation financière en Amérique.
Tyler Winklevoss
La tokenisation transforme les marchés de titres
La tokenisation d’actifs du monde réel prend de l’ampleur sur les marchés financiers, avec des plateformes comme Robinhood, eToro et Kraken listant des actions et ETF américains tokenisés, montrant l’intérêt institutionnel pour la blockchain pour une meilleure efficacité et accès. Cela implique de créer des versions numériques d’actifs traditionnels sur des blockchains, permettant des avantages comme plus de liquidité, des règlements plus rapides et des coûts réduits. Par exemple, la blockchain de couche 2 de Robinhood en Europe offre plus de 200 actions américaines tokenisées, soutenant un trading quasi continu et mettant en lumière le passage à des marchés toujours ouverts, motivé par des gains potentiels en efficacité du marché et inclusion des investisseurs.
Analytiquement, la tokenisation pourrait libérer des billions dans des actifs difficiles à vendre, changeant la manière dont les titres sont négociés et détenus, avec des données de RWA.xyz indiquant une valeur croissante des actifs du monde réel sur chaîne. Les étapes réglementaires, comme l’examen par la SEC du plan de Nasdaq pour négocier des titres tokenisés, soulignent le besoin de transparence et d’équité, car Ondo Finance a soulevé des inquiétudes concernant les détails de règlement cachés de la Depository Trust Company. Ce contrôle vise à empêcher la concentration du marché et à garantir que tous les acteurs peuvent donner leur avis, équilibrant innovation et intégrité du marché.
Les preuves de soutien incluent la croissance des plateformes de titres tokenisés, comme le lancement de Kraken en Europe, qui offre des actions aux utilisateurs éligibles et montre l’innovation transfrontalière. Cependant, des défis comme les inconnues réglementaires et les problèmes d’interopérabilité persistent, nécessitant des systèmes solides pour éviter les perturbations du marché. Les prédictions de l’industrie suggèrent que la tokenisation pourrait conduire à des changements majeurs dans la structure du marché, avec des bourses traditionnelles comme Nasdaq adoptant la blockchain pour rester pertinentes, tandis que l’adoption institutionnelle via des partenariats, comme BNY Mellon avec Goldman Sachs, construit la confiance et attire l’argent.
En revanche, les sceptiques avertissent des risques comme les défauts de smart contract et les lacunes réglementaires, qui pourraient ralentir l’adoption s’ils ne sont pas corrigés. Les optimistes, cependant, pointent vers les succès dans d’autres domaines comme modèles de croissance, disant que des normes claires et la coopération peuvent réduire ces risques et favoriser un écosystème financier plus connecté.
En synthèse, la tokenisation marque une évolution clé dans la finance, fusionnant les mondes traditionnel et numérique. En traitant la transparence et l’équité tôt, les parties prenantes peuvent s’assurer que la tokenisation renforce l’efficacité du marché et l’inclusion, soutenant la stabilité à long terme et la croissance dans la crypto et la finance au sens large.
La transparence dans les processus réglementaires est essentielle pour construire la confiance dans les technologies émergentes comme la tokenisation. Sans normes claires, nous risquons de créer des barrières qui étouffent l’innovation et nuisent aux petits acteurs.
Jane Doe
Défis de la régulation crypto mondiale
La régulation mondiale des cryptomonnaies fait face à de grands obstacles dus aux approches différentes à travers le monde, avec les lois sur la confidentialité signalées par le Conseil de stabilité financière comme des blocages majeurs à la coopération transfrontalière. Dans son rapport d’examen par les pairs, le CSF a noté comment les problèmes de confidentialité des données, les méthodes réglementaires incohérentes et les responsabilités de surveillance divisées créent des problèmes comme l’arbitrage réglementaire et la fragmentation du marché, affaiblissant la surveillance des cryptomonnaies telles que Bitcoin et les stablecoins. Ce désordre ralentit la détection des risques systémiques et la supervision efficace, car certains endroits limitent le partage de données avec les régulateurs étrangers en raison de préoccupations de confidentialité.
Analytiquement, les régions avec des cadres réglementaires clairs et flexibles, comme l’Union européenne sous MiCA, ont tendance à attirer plus d’argent institutionnel et ont des marchés plus calmes, tandis que le style multi-agences des États-Unis cause de la confusion et des retards. Des efforts comme la table ronde SEC-CFTC visent à synchroniser les règles sur les actifs numériques, réduisant les chevauchements qui bloquent le développement de produits. Les données de projets mondiaux montrent que les politiques coordonnées, comme dans certains pays asiatiques et européens, conduisent à une adoption plus élevée et moins de fraude, soulignant l’importance de l’alignement international pour la stabilité financière.
Les preuves de soutien incluent les répressions nationales, comme les saisies élargies de cryptomonnaies en Corée du Sud et la fermeture de plateformes crypto au Kazakhstan, qui montrent comment les nations individuelles gèrent les problèmes réglementaires mais ajoutent aussi à la fragmentation. Le travail du CSF dans l’identification des problèmes communs et la poussée de correctifs alignés est clé, car les différences dans les normes et l’accent sur l’application compliquent l’harmonie mondiale. Par exemple, tandis que l’UE centralise la surveillance sous l’ESMA, les États-Unis font face à des blocages politiques et des fermetures qui risquent de retarder l’innovation en actifs numériques.
Contrairement à une régulation synchronisée idéale, le patchwork actuel de systèmes régionaux pose des obstacles majeurs pour la coopération internationale, avec des différences juridiques brouillant la surveillance transfrontalière. Cette incohérence souligne le besoin de groupes comme le CSF pour favoriser le dialogue et pousser la standardisation, équilibrant les protections de la vie privée avec les besoins de stabilité financière.
En synthèse, l’harmonie réglementaire mondiale est cruciale pour gérer les changements rapides du marché crypto. En adoptant les meilleures pratiques des endroits réussis et en promouvant la collaboration, les régulateurs peuvent construire des cadres qui soutiennent l’innovation, protègent les consommateurs et renforcent le travail transfrontalier, conduisant à un système financier plus résistant et intégré.
Le secret ou les lois sur la confidentialité des données peuvent poser des obstacles significatifs à la coopération
Rapport du CSF
Innovations technologiques dans la conformité crypto
Les avancées technologiques sont cruciales pour relever les défis réglementaires dans les cryptomonnaies, avec des outils comme les preuves à divulgation nulle de connaissance, les systèmes d’identité décentralisés et la surveillance IA améliorant la conformité et la sécurité. Ces innovations permettent une meilleure détection des fraudes, automatisent les tâches de connaissance du client et de lutte contre le blanchiment d’argent, et réduisent les coûts, soutenant des services tels que le staking et la garde. Par exemple, les smart contracts peuvent lisser les travaux de conformité, tandis que les portefeuilles multi-signatures renforcent la protection des actifs, correspondant aux demandes réglementaires pour la manipulation sécurisée des actifs numériques et construisant la confiance dans l’écosystème.
Analytiquement, l’intégration de ces technologies dans les cadres réglementaires intègre la conformité directement dans les opérations crypto, comme on le voit dans la lettre de non-action de la SEC sur la garde, qui exige que les trusts d’État protègent les actifs. Des entreprises comme Anchorage Digital ont amélioré les systèmes AML en utilisant ces gains, conduisant à des approbations et plus de confiance. Les données de l’industrie indiquent que les outils d’analyse blockchain de groupes comme Chainalysis ont réduit les incidents de sécurité et les fraudes, augmentant la satisfaction des clients et montrant comment la surveillance basée sur la technologie peut équilibrer innovation et sécurité.
Les preuves de soutien incluent l’utilisation de la biométrie faciale au Vietnam pour démanteler un réseau de blanchiment de 39 millions de dollars et l’utilisation par la Corée du Sud de logiciels de suivi crypto pour les cas d’évasion fiscale, illustrant comment l’application pilotée par la technologie combat la fraude complexe. Cependant, des inquiétudes sur l’invasion de la vie privée et la centralisation persistent, avec des critiques avertissant qu’une surveillance excessive pourrait nuire à la nature décentralisée de la crypto. La comparaison avec les systèmes centralisés traditionnels, qui font face à des pannes et des règlements lents, montre que les méthodes décentralisées offrent de la résilience mais nécessitent une utilisation prudente pour éviter la complexité.
Contrairement aux premières méthodes réglementaires qui reposaient sur des processus manuels, les solutions technologiques actuelles promettent une surveillance plus large et plus efficace, mais elles doivent être conçues pour respecter les droits à la vie privée. Cet équilibre est clé, comme souligné par les conclusions du CSF sur les barrières des lois sur la confidentialité, suggérant que les outils de surveillance avancés avec des garanties claires peuvent permettre une coopération transfrontalière efficace sans sacrifier les libertés individuelles.
En synthèse, les innovations technologiques sont essentielles pour la durabilité de la régulation crypto, permettant des cadres flexibles qui réduisent la fraude et améliorent la conformité. En utilisant ces outils, les régulateurs peuvent soutenir un effet de marché neutre, favorisant l’innovation tout en maintenant la sécurité, et contribuant à un système financier stable et intégré.
Les outils IA peuvent analyser les modèles dans les données d’embauche et les transactions sur chaîne pour détecter les anomalies tôt, arrêtant les violations avant qu’elles ne se produisent
Deddy Lavid de Cyvers
Avenir de la régulation crypto et des marchés
L’avenir de la régulation des cryptomonnaies et des marchés dépend de l’obtention de plus de clarté, de l’intégration technologique et de la coopération internationale, avec des prévisions pointant vers une croissance lente malgré les incertitudes comme les retards politiques et les risques de sécurité. Des initiatives telles que la table ronde SEC-CFTC et les poussées législatives comme la loi CLARITY visent à définir les rôles réglementaires, réduisant possiblement la volatilité et augmentant la confiance institutionnelle. Les opinions d’experts prédisent une augmentation des investissements institutionnels et un écosystème plus stable, soutenus par des données sur les sauts de valeur à long terme dans les actifs crypto et les adoptions corporatives, signalant un virage vers l’acceptation grand public.
Analytiquement, des cadres réglementaires clairs devraient atténuer les doutes du marché et attirer plus de fonds institutionnels d’ici 2026, basés sur des tendances comme la diffusion des actifs tokenisés et la croissance du marché des stablecoins de 205 milliards de dollars à environ 268 milliards de dollars début 2025. Les tactiques de gestion des risques, incluant la dispersion des actifs sur plusieurs gardiens et l’utilisation de services assurés, aident à amortir les fluctuations de prix, comme on le voit dans les entreprises adoptant des périodes de blocage et des analyses avancées. Ces étapes s’alignent avec les actions réglementaires, telles que les normes de liste ETF mises à jour par la SEC, qui pourraient raccourcir les temps d’examen et stimuler la croissance du marché.
Les preuves de soutien incluent les approbations de services de staking, comme le début de Coinbase à New York, qui élargit l’accès et promeut l’inclusion financière, bien que des problèmes comme la résistance politique et les violations de sécurité persistent. Les tendances réglementaires mondiales, montrées par le cadre MiCA de l’UE, offrent des exemples de stabilité, tandis que les efforts américains pour apprendre de ceux-ci pourraient empêcher de prendre du retard en innovation. L’accent du CSF sur la résolution des problèmes de confidentialité et de qualité des données par la coordination souligne le besoin d’approches équilibrées qui encouragent l’innovation tout en assurant la protection des consommateurs.
Contrairement aux prévisions excessivement optimistes, des revers potentiels comme les divisions réglementaires ou les chocs économiques soulignent l’importance de politiques flexibles et de travail d’équipe sectoriel. En abordant la transparence et l’équité, les parties prenantes peuvent soutenir une croissance stable, avec la crypto évoluant en une classe d’actifs intégrée qui bénéficie des avancées technologiques et des régulations adaptables.
En synthèse, le marché crypto est à un point critique, avec les mouvements corporatifs et les poussées réglementaires le poussant vers une intégration financière plus large. Gérer les risques par des politiques équilibrées permettra une croissance durable, en se concentrant sur l’apport des parties prenantes pour un impact neutre qui reflète le rythme lent du changement réglementaire et le potentiel de résilience à long terme du marché.
La clarté réglementaire est clé pour débloquer l’investissement institutionnel dans les cryptomonnaies, mais les obstacles politiques doivent d’abord être surmontés.
Analyste de marché crypto
