L’expansion stratégique de BlackRock dans les ETF Ethereum avec staking
BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde avec 13 500 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a entamé des démarches pour lancer un ETF Ethereum avec staking en enregistrant le produit dans le Delaware. Cette initiative marque l’expansion de l’entreprise au-delà de son iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) qui a attiré 13,1 milliards de dollars d’entrées nettes depuis son lancement en juillet 2024. L’enregistrement dans le Delaware constitue l’une des premières formalités administratives pour les émetteurs d’ETF, bien que BlackRock doive encore déposer une documentation complémentaire auprès des régulateurs avant l’approbation finale.
Ce développement intervient environ 15 mois après le lancement du produit phare ETHA par BlackRock. Précédemment, l’entreprise citait les complexités opérationnelles et les préoccupations réglementaires comme obstacles à l’intégration des fonctionnalités de staking. Cependant, en juillet 2024, BlackRock s’est joint à d’autres émetteurs d’ETF pour proposer une modification réglementaire auprès de la Securities and Exchange Commission afin d’autoriser le staking dans les ETF Ethereum existants, indiquant un changement de stratégie.
Le timing coïncide avec des évolutions réglementaires plus larges sous l’administration actuelle. La SEC a fait preuve d’une plus grande ouverture envers les produits négociés en bourse sur cryptomonnaies, mettant en œuvre des normes génériques de cotation qui rationalisent les approbations en supprimant les examens au cas par cas. Ce changement crée des conditions favorables pour les produits cryptographiques innovants, y compris ceux intégrant le staking.
L’analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a noté que l’ETF Ethereum avec staking proposé par BlackRock est enregistré sous le Securities Act de 1933, qui exige une divulgation complète avant les ventes publiques, offrant aux investisseurs institutionnels la certitude réglementaire qu’ils recherchent souvent.
D’autres grands gestionnaires d’actifs ont rejoint l’espace des ETF Ethereum avec staking, avec REX-Osprey et Grayscale lançant des produits en septembre et octobre 2024. Cette concurrence suggère une reconnaissance institutionnelle croissante du potentiel du staking pour améliorer les rendements et l’attractivité. Le rendement annuel moyen du staking Ethereum est d’environ 3,95 % selon les données de Blocknative, offrant un rendement qui pourrait attirer les investisseurs qui évitaient les ETF Ethereum en raison de l’absence de revenus.
Globalement, ces développements soulignent l’accent de BlackRock sur les actifs numériques établis plutôt que sur la diversification vers des marchés plus récents, contrastant avec la tendance des émetteurs d’ETF à déposer des demandes pour des produits sur altcoins.
Non, l’iShares Ethereum Trust ETF ne pratiquera pas le staking de son ether pour le moment. Le staking implique des complexités opérationnelles et des problèmes réglementaires qui le rendent actuellement irréalisable.
Déclaration sur le site web de BlackRock
Le produit ETF Ethereum avec staking de BlackRock est enregistré sous le Securities Act de 1933, qui exige une forte transparence et des mesures de protection des investisseurs, ainsi qu’une divulgation complète avant que les actions puissent être vendues publiquement.
Eric Balchunas
Rotation du capital institutionnel et dynamiques de marché
Le marché des cryptomonnaies connaît une rotation significative du capital, les investisseurs institutionnels réallouant leurs fonds en fonction de l’évolution des risques et des réglementations. Cela reflète une approche plus mature, passant d’une exposition large à des allocations ciblées utilisant des caractéristiques spécifiques d’actifs. Cela montre comment l’analyse financière traditionnelle s’applique de plus en plus aux actifs numériques.
Les données récentes montrent des sorties substantielles des produits Bitcoin, avec 946 millions de dollars retirés au cours du dernier mois selon CoinShares. En revanche, Solana a attiré 421,1 millions de dollars d’entrées nettes – les plus élevées parmi les actifs numériques. Les produits Ethereum sont restés stables, attirant 57,6 millions de dollars d’entrées hebdomadaires et portant les totaux annuels au-delà de 14,28 milliards de dollars. Ces schémas indiquent que les institutions développent des stratégies nuancées, ne traitant pas les cryptomonnaies comme une seule classe.
Les différences régionales ajoutent de la complexité, avec les États-Unis en tête des sorties à 439 millions de dollars, tandis que l’Allemagne et la Suisse ont enregistré des entrées modestes de 32 millions et 30,8 millions de dollars. Ces variations démontrent comment les réglementations et marchés locaux façonnent le comportement institutionnel, créant un paysage d’investissement mondial fragmenté.
Les stratégies de trésorerie des entreprises ajoutent une autre dimension, avec les sociétés cotées détenant plus d’un million de Bitcoin d’une valeur d’environ 110 milliards de dollars – 4,87 % de l’offre totale. Les entreprises achètent environ 1 755 Bitcoin quotidiennement en moyenne en 2025, dépassant les 900 Bitcoin que les mineurs produisent quotidiennement. Ce déséquilibre soutient la valeur du Bitcoin en réduisant l’offre en circulation.
Le nombre d’entreprises cotées détenant du Bitcoin a augmenté de 38 % entre juillet et septembre 2025, atteignant 172 entités avec 48 nouvelles trésoreries ajoutées en un trimestre. Cette adoption rapide signale une acceptation plus large au-delà des entreprises crypto-natives, avec des participants divers allant du minage aux industries traditionnelles suggérant une intégration économique élargie.
En substance, les flux de capitaux révèlent un marché institutionnel en transition où des stratégies sophistiquées remplacent les approches généralistes, reflétant l’évolution de la finance traditionnelle vers une analyse spécifique aux actifs.
Les ETF Bitcoin étaient les seuls produits majeurs d’actifs numériques à connaître des sorties significatives la semaine dernière, s’élevant à 946 millions de dollars US.
CoinShares
Les ETF Solana connaissent une forte croissance grâce à de nouveaux catalyseurs et à la rotation du capital, alors que le Bitcoin et l’Ether subissent des prises de bénéfices après de fortes hausses. Ce changement signale un appétit croissant pour de nouveaux récits et des opportunités de rendement liées au staking.
Vincent Liu
Évolution réglementaire et voies d’approbation des ETF
Le paysage réglementaire des ETF sur cryptomonnaies a évolué, créant des voies d’approbation plus claires et une participation institutionnelle accrue. Les normes génériques de cotation de la SEC sous la règle 6c-11 rationalisent le processus en remplaçant les examens au cas par cas par une approche uniforme, réduisant les délais d’attente et améliorant l’efficacité pour les émetteurs.
Les développements actuels incluent des demandes d’ETF Solana et XRP en attente, avec huit produits Solana et sept produits XRP en cours d’examen en octobre 2025. Les marchés de prédiction comme Polymarket donnent plus de 99 % de chances d’approbation pour les ETF Solana, reflétant les attentes que les précédents Bitcoin et Ethereum s’étendront à d’autres actifs. Cela suggère que les régulateurs deviennent plus à l’aise avec les produits cryptographiques diversifiés.
L’acceptation réglementaire mondiale s’étend, avec Hong Kong qui a récemment approuvé son premier ETF spot Solana par China Asset Management, suite aux approbations au Canada, au Brésil et au Kazakhstan. Cette mosaïque internationale offre un accès alternatif aux investisseurs mondiaux mais ajoute de la complexité pour les émetteurs visant la cohérence.
Le staking liquide est un axe majeur, avec des indications de la SEC que certains arrangements pourraient éviter la classification en titres. Jito Labs s’est associé à VanEck et Bitwise pour pousser le staking liquide dans les ETF, bien que la commissaire de la SEC Caroline Crenshaw qualifie les orientations d’imprécises, soulignant l’incertitude persistante pour les émetteurs.
L’environnement plus large inclut des lois comme le GENIUS Act, qui a établi le premier cadre fédéral américain pour les stablecoins de paiement en juillet 2025, imposant des réserves 1:1, des qualifications plus strictes et de meilleures protections des consommateurs. Ces avancées réduisent l’incertitude pour les institutions traditionnelles, comme on le voit avec l’expansion des détentions d’ETF Bitcoin de JPMorgan et ses efforts de tokenisation.
Sur cette note, les progrès réglementaires pointent vers une acceptation institutionnelle accrue malgré les risques comme les retards dus aux fermetures gouvernementales et les différences juridictionnelles.
Nous travaillons déjà avec des banques d’investissement de premier rang sur des produits liés à ces ETF et sur des stratégies d’accumulation utilisant des options d’ETF Solana avec staking.
Thomas Uhm
Cette approbation aide à maximiser le choix des investisseurs et à favoriser l’innovation en rationalisant le processus de cotation et en réduisant les barrières d’accès aux produits d’actifs numériques dans les marchés de capitaux fiables de l’Amérique.
Paul Atkins
Stratégies de trésorerie des entreprises et accumulation institutionnelle
L’adoption des cryptomonnaies par les entreprises est passée de la spéculation à la gestion stratégique de trésorerie, les sociétés cotées utilisant des accumulations sophistiquées qui impactent l’offre de tokens. Ce changement reflète une nouvelle vision des actifs numériques comme éléments de bilan à long terme plutôt que comme opérations à court terme, montrant une confiance corporative croissante dans leur rôle financier.
American Bitcoin Corp illustre cela, ajoutant 139 BTC entre le 24 octobre et le 5 novembre 2025, d’une valeur d’environ 14 millions de dollars, portant son total à 4 004 BTC évalués à plus de 415 millions de dollars. Il est assez vrai que cela en fait la 25e plus grande trésorerie Bitcoin mondiale selon les données de BitcoinTreasuries. L’entreprise se concentre sur son ratio Bitcoin par action, qui est passé à 432 au 5 novembre – une augmentation de 3,4 % en 12 jours, mettant en lumière la rigueur analytique dans les décisions d’allocation.
Les stratégies varient considérablement : MicroStrategy mène avec 640 250 Bitcoin provenant d’achats systématiques, utilisant souvent la dette pour des détentions à long terme, tandis qu’American Bitcoin combine le minage avec des achats sur le marché. Forward Industries a adopté une approche différente, levant 1,65 milliard de dollars en trésoreries natives Solana et stakant la totalité de ses 6,8 millions de SOL pour soutenir la croissance de l’écosystème.
L’échelle est substantielle, avec les entreprises cotées contrôlant 4,87 % de l’offre de Bitcoin. Les entreprises achètent environ 1 755 Bitcoin quotidiennement en 2025, dépassant les 900 Bitcoin que les mineurs produisent, créant un déséquilibre offre-demande qui soutient structurellement la valeur. Le nombre de détenteurs Bitcoin cotés a bondi de 38 % de juillet à septembre 2025, atteignant 172 entités avec 48 nouvelles trésoreries en un trimestre.
L’accumulation s’étend au-delà du Bitcoin ; DeFi Development Corp détient plus de 2 millions de SOL d’une valeur proche de 400 millions de dollars, et Forward Industries utilise des stratégies Solana à grande échelle. Les dépôts SEC montrent l’implication de la finance traditionnelle, comme le PDG de Citadel Ken Griffin détenant 1,3 million d’actions DeFi Development Corp, estompant les frontières entre les secteurs crypto et traditionnels.
En résumé, les tendances corporatives montrent que la participation institutionnelle entraîne des dynamiques côté offre qui peuvent soutenir la valeur à long terme, marquant un passage des cycles pilotés par les particuliers à un engagement institutionnel stable.
Nous continuons d’étendre rapidement et efficacement nos détentions Bitcoin grâce à une stratégie duale qui intègre des opérations de minage Bitcoin à grande échelle avec des achats disciplinaires sur le marché.
Eric Trump
L’approche disciplinée que les institutions apportent aux marchés crypto crée une stabilité que nous n’avions jamais vue auparavant. Il ne s’agit pas seulement de capital – il s’agit d’établir des standards professionnels qui bénéficient à l’ensemble de l’écosystème.
Sarah Chen
Évolution de la structure de marché et implications futures
La structure du marché des cryptomonnaies se transforme fondamentalement à mesure que la participation institutionnelle s’approfondit et que les réglementations mûrissent. Cette évolution implique des flux de capitaux changeants, des écosystèmes de produits en croissance et des dynamiques en évolution, signalant le mouvement de cette classe d’actifs vers l’intégration grand public. Comprendre ces changements est essentiel pour les perspectives futures de marché et d’investissement.
Les fonds négociés en bourse sont centraux dans ce changement, offrant des ponts réglementés entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Le marché américain des ETF spot Bitcoin a connu sa journée la plus forte depuis la correction d’octobre avec 524 millions de dollars d’entrées nettes le 13 novembre 2025, selon les données de Farside Investors. Cette poussée a inversé des semaines de sorties, montrant une confiance institutionnelle renouvelée même lorsque le prix du Bitcoin baissait de 1,3 % à 101 821 dollars, illustrant la dynamique complexe flux ETF-prix.
La différenciation des produits augmente avec les ETF s’étendant au-delà du Bitcoin. Les ETF Solana comme l’ETF Staking Solana de Bitwise (BSOL) et l’ETF spot Solana avec staking de Grayscale (GSOL) ont été lancés avec un fort intérêt ; BSOL a débuté avec 222 millions de dollars d’actifs et 55,4 millions de dollars de volume le premier jour, tandis que GSOL a exploité la demande pour les ETF crypto au-delà du Bitcoin et de l’Ethereum. Le staking transforme la crypto de spéculative en génératrice de revenus, attirant les chercheurs de rendement et renforçant la stabilité.
Le comportement institutionnel devient plus sophistiqué, avec des preuves d’accumulation coordonnée et de gestion de l’offre. Les entreprises achètent environ 1 755 Bitcoin quotidiennement en 2025, surpassant les 900 Bitcoin que les mineurs produisent, réduisant systématiquement l’offre pour soutenir les valeurs. Des tendances similaires apparaissent dans des actifs comme Solana, où DeFi Development Corp détient plus de 2 millions de SOL d’une valeur proche de 400 millions de dollars et Forward Industries utilise le staking à grande échelle.
Le sentiment de marché montre des divergences : l’indice Crypto Fear & Greed est tombé en dessous de 30/100 fin 2025, atteignant les plus bas d’avril, tandis que l’Advanced Sentiment Index est passé de 86 % extrêmement haussier à 15 % baissier selon le chercheur Bitcoin Axel Adler Jr. Ces lectures ont coïncidé avec d’importantes entrées d’ETF Bitcoin, créant un écart entre l’action institutionnelle et le sentiment général qui pourrait offrir des opportunités.
Finalement, l’évolution de la structure de marché pointe vers un écosystème crypto passant de la spéculation des particuliers à une participation pilotée par les institutions, apportant stabilité, volatilité réduite et meilleure analyse. Alors que les réglementations se clarifient et que l’innovation continue, l’intégration de la crypto dans la finance devrait s’approfondir, remodelant potentiellement les structures d’investissement et de marché à venir.
L’entrée de 524 millions de dollars représente un point de basculement critique pour l’adoption institutionnelle du Bitcoin. Lorsque des acteurs majeurs comme BlackRock et Fidelity engagent du capital simultanément, cela signale une confiance fondamentale qui se traduit typiquement par un soutien des prix à plus long terme.
Sarah Chen
Nous voyons les institutions de finance traditionnelle reconnaître enfin le potentiel à long terme de la technologie blockchain. Ce n’est pas une tendance passagère mais une restructuration fondamentale des marchés financiers.
Michael Anderson
