Les entrées dans les ETF Solana défient la turbulence des marchés
Le marché des cryptomonnaies montre une divergence majeure dans les flux de capitaux, les fonds négociés en bourse (ETF) Solana attirant constamment de l’argent institutionnel tandis que les fonds Bitcoin et Ether enregistrent d’importantes sorties. Cette tendance indique un changement plus large où les institutions se tournent vers des actifs numériques alternatifs offrant des récompenses de staking et un potentiel de croissance au-delà des leaders habituels. Selon les données de SoSoValue, les ETF Solana ont enregistré des entrées pendant 17 jours consécutifs, totalisant 476 millions de dollars d’entrées nettes même si le prix du SOL a chuté de près de 30 %, passant de 186 à 130 dollars durant cette période.
- L’ETF BSOL de Bitwise a mené ces entrées, représentant 424 millions de dollars, soit 89 % du total.
- Le 19 novembre, BSOL a enregistré 35 millions de dollars de nouveaux flux nets, sa troisième plus grande entrée quotidienne depuis son lancement.
L’analyste ETF Eric Balchunas a souligné cela, notant que les ETF spot Solana dans leur ensemble ont désormais attiré 2 milliards de dollars et attirent de l’argent « pratiquement chaque jour » malgré la peur du marché. L’ETF Solana de 21Shares a débuté avec 100 millions de dollars d’actifs, élargissant les options institutionnelles. Quoi qu’il en soit, cette rotation des capitaux reflète des schémas anciens sur les marchés traditionnels mais ajoute des spécificités cryptographiques comme les rendements de staking et les problèmes réglementaires. Alors que Bitcoin et Ether font face à des prises de bénéfices à court terme, les entrées constantes dans les ETF Solana suggèrent que les institutions gagnent confiance dans les altcoins avec des avantages technologiques et un potentiel de rendement. Cette divergence montre que les stratégies cryptographiques mûrissent alors que les entreprises regardent au-delà de Bitcoin et Ether.
Comparé aux rotations traditionnelles, ce mouvement a des calculs risque-récompense similaires mais des caractéristiques d’actifs différentes. Les fortes entrées dans les ETF Solana contrastent avec les ETF spot Bitcoin perdant 866 millions de dollars par jour et les ETF spot Ether enregistrant 259,2 millions de dollars de sorties. Sur ce point, il semble que les institutions utilisent des critères plus fins que le simple classement par capitalisation boursière. En résumé, le marché est en flux, les acteurs différenciant les actifs par leurs cas d’usage, leurs fondations technologiques et leurs options de revenus. Les entrées dans Solana malgré la faiblesse suggèrent une sélection plus intelligente et des constructions de portefeuille qui vont au-delà des allocations de base.
L’analyse technique pointe vers des niveaux de support critiques
Le prix de Solana est devenu nettement baissier malgré ces entrées d’ETF, cassant des supports clés et risquant des chutes plus profondes. Le SOL a chuté de plus de 34 % en deux semaines à 142 dollars, son plus bas depuis le 23 juin, franchissant la moyenne mobile simple sur 100 semaines. Les vérifications techniques montrent un support faible en dessous de 140 dollars selon la métrique UTXO, avec 95 dollars comme le plus bas de l’année et la prochaine grande zone.
Le RSI a atteint son pire niveau depuis avril 2025, ajoutant une pression baissière. Solana a brièvement surpassé Bitcoin, Ether et XRP le 20 novembre, montrant un plus haut et un plus bas plus élevés sur les courtes périodes, mais la hausse a été bloquée par la moyenne mobile exponentielle sur 50 jours, le repoussant à 132 dollars. Les données futures semblaient prudentes, avec l’intérêt ouvert plat ou légèrement en baisse alors que le SOL passait de 130 à 140 dollars, suggérant aucun nouveau pari haussier.
John Bollinger, qui a créé les Bandes de Bollinger, a repéré de possibles creux en W dans Ether et Solana, laissant entrevoir des retournements haussiers. Sa précision passée, comme une alerte en juillet 2024 avant le bond de Bitcoin de moins de 55 000 à plus de 100 000 dollars en six mois, donne du poids. Mais la cassure actuelle domine, avec un cluster de liquidation de 200 millions de dollars entre 220 et 200 dollars qui pourrait déclencher de grosses ventes si le support casse.
Les analystes sont en désaccord : certains voient des drapeaux haussiers sur les graphiques hebdomadaires pointant vers 400 dollars si la résistance casse, tandis que d’autres insistent sur la cassure baissière en dessous de 190 dollars. La montée du RSI de 28 à 50 signale un meilleur momentum, mais le prix doit reconquérir une résistance clé pour confirmer. En synthèse, le marché est à un tournant où les signes haussiers et l’intérêt institutionnel pourraient alimenter un rebond, mais des cassures au-dessus de la résistance sont nécessaires. Il est raisonnable de dire qu’un optimisme prudent est sage, compte tenu des obstacles à court terme et des risques de liquidation qui pourraient augmenter la volatilité.
Les stratégies d’accumulation institutionnelle resserrent l’offre
L’intérêt institutionnel pour Solana s’intensifie avec des gestions de trésorerie intelligentes et des achats d’entreprise qui réduisent l’offre en circulation. Les grandes entreprises se sont positionnées avant des événements clés, et une accumulation coordonnée pourrait resserrer l’offre et augmenter la valeur avec le temps. DeFi Development Corp a rassemblé plus de 2 millions de SOL valant près de 400 millions de dollars, et Forward Industries a levé 1,65 milliard de dollars en trésoreries natives Solana.
- Solmate a acheté 50 millions de dollars de SOL à la Solana Foundation.
- SOL Strategies a ajouté 88 433 SOL à sa réserve.
Les données de CoinGecko montrent que DeFi Development Corp a ajouté 86 307 SOL au cours des 30 derniers jours, resserrant davantage l’offre. Forward Industries stake la totalité de ses 6,8 millions de SOL détenus, rejoignant les meilleurs validateurs pour renforcer l’écosystème Solana pour le DeFi institutionnel. Les dépôts SEC révèlent que Ken Griffin, PDG de Citadel, possède 1,3 million d’actions dans DeFi Development Corp, montrant le rôle croissant de la finance traditionnelle. Kyle Samani, président de Forward Industries, a souligné la stratégie : « Cela renforce l’écosystème de Solana pour les applications DeFi institutionnelles. » Thomas Uhm, COO de Jito, a partagé des préparations avancées : « Nous travaillons déjà avec des banques d’investissement de premier rang sur des produits liés à ces ETF et sur des stratégies d’accumulation utilisant des options d’ETF Solana stakés. »
Les critiques mettent en garde contre les risques de concentration et réglementaires qui pourraient nuire à ces stratégies. Les analystes de Standard Chartered mettent en garde contre des écrasements de valorisation pour les entreprises de trésorerie d’actifs dans les marchés faibles, soulignant les dangers des positions concentrées. David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez CoinBase, a noté que de tels facteurs pourraient permettre aux gros acteurs d’absorber les plus petits en période de stress. Comparé aux premiers jours de Bitcoin, l’adoption de Solana inclut le staking et des objectifs d’écosystème dès le départ, montrant des plans sur mesure plutôt que génériques. Cette évolution signifie que les institutions élaborent des tactiques spécifiques aux actifs qui prennent en compte les traits uniques de la blockchain et la valeur au-delà des simples gains de prix.
En résumé, la dynamique côté offre favorise Solana car les stratégies d’entreprise réduisent l’offre en circulation et le staking verrouille les jetons, construisant une base pour des hausses de prix à mesure que l’adoption grandit. Mais les risques de concentration nécessitent une surveillance dans les marchés volatils.
Les métriques de performance du réseau montrent des signaux mitigés
Les données on-chain de Solana révèlent des forces technologiques et des difficultés de performance, créant un contexte délicat. Son mélange de Proof of History avec Proof of Stake permet un débit élevé—jusqu’à 100 000 transactions par seconde à faible coût, excellent pour les entreprises. Les récentes mises à niveau Alpenglow ont réduit la finalité à 150 millisecondes et ont poussé la valeur totale verrouillée au-dessus de 12 milliards de dollars, avec des volumes DEX sur 30 jours à 111,5 milliards de dollars.
Des applications comme Kamino et Jupiter ont chacune plus de 2 milliards de dollars de valeur totale verrouillée, montrant un fort engagement de l’écosystème. Mais des métriques inquiétantes contrastent avec cela : les revenus hebdomadaires des dApps ont chuté de 35 % à 35,9 millions de dollars, et les frais de réseau sont tombés à 6,5 millions de dollars selon DefiLlama. Cette baisse économique affaiblit la demande de SOL pour les calculs et affecte les rendements de staking et les retours. Les données de Nansen montrent des problèmes plus larges : TVL DeFi en baisse de 16 % en une semaine, transactions quotidiennes en baisse de 11 %, et adresses actives en baisse de 28 %. Sarah Johnson, une experte blockchain, a souligné la performance : « La performance du réseau influence directement la confiance des investisseurs, et Solana doit traiter les préoccupations de scalabilité et de fiabilité pour concurrencer efficacement. » Les pannes passées et les problèmes de fiabilité inquiètent encore certains, malgré les améliorations.
La concurrence s’intensifie alors que les rivaux affichent de meilleures statistiques. Les frais hebdomadaires de BNB Chain ont atteint 59,1 millions de dollars—presque le double de ceux de Solana—et les frais d’Ethereum ont augmenté de 28 %. Des plateformes comme Aster sur BNB Chain offrent des dérivés sans MEV, attirant les utilisateurs de Solana. Les pics de frais d’Hyperliquid en période de volatilité montrent que les rivaux saisissent des chances alors que Solana lutte pour maintenir une croissance régulière. Les avis sont partagés entre ceux qui vantent les avantages technologiques de Solana et ceux qui signalent les défauts opérationnels. Sa capacité théorique est forte, mais les métriques réelles montrent une activité et des revenus en baisse qui pourraient nuire à la durabilité. Cet écart rend difficile pour les institutions de juger la position de Solana.
En fin de compte, Solana fait face à des pressions internes et externes ; il doit corriger les baisses d’activité et la fiabilité pour rester compétitif et maintenir l’intérêt des institutions dans un domaine encombré.
Les développements réglementaires façonnent l’accès institutionnel
Le paysage réglementaire pour les ETF Solana est à un point clé, avec des appels américains en attente et des mouvements mondiaux façonnant la façon dont les institutions y accèdent. La SEC a des demandes de Bitwise, Fidelity et VanEck dues pour octobre 2025, et les marchés de prédiction comme Polymarket donnent plus de 99 % de chances d’approbation. Cela suit le chemin des ETF Bitcoin et Ethereum, qui ont ouvert de grandes entrées et établi des règles pour les fonds d’actifs numériques.
À l’échelle mondiale, l’acceptation des ETF Solana augmente : Hong Kong a approuvé son premier ETF spot Solana géré par China Asset Management, négocié sur sa bourse avec des frais de 0,99 %, après des approbations au Canada, au Brésil et au Kazakhstan. Cette mosaïque de règles pourrait influencer les décisions américaines et donner aux investisseurs mondiaux d’autres voies. Le changement de la SEC vers des normes de cotation génériques en septembre 2025 a accéléré les approbations d’ETF cryptographiques, remplaçant les examens individuels par des règles uniformes pour un lancement plus rapide. Eric Balchunas a souligné la concurrence : « De loin le plus grand gestionnaire d’actifs dans cette catégorie avec BlackRock en retrait. » Ce changement permet aux gestionnaires comme VanEck, Grayscale et Bitwise de déployer des fonds rapidement, réduisant l’incertitude et stimulant l’innovation tout en protégeant les investisseurs. Le staking liquide est clé, avec des indices de la SEC que certaines configurations proof-of-stake pourraient éviter les étiquettes de titres sous certaines conditions.
Les critiques s’inquiètent des risques réglementaires, comme des retournements de règles ou plus de surveillance qui pourraient affecter la viabilité des ETF. La commissaire de la SEC Caroline Crenshaw a qualifié certains guides de vagues, pointant des incertitudes dans des domaines comme le staking liquide qui ont besoin de clarté. Ces inquiétudes montrent que la réglementation cryptographique évolue, et les changements de politique pourraient affecter le jeu institutionnel. Les règles varient par lieu : certaines nations embrassent les ETF cryptographiques, d’autres sont prudentes. Cette fragmentation offre des chances d’arbitrage mais défie les entreprises cherchant des cadres cohérents. Cela reflète différents objectifs nationaux et prises de risque sur les actifs numériques.
En essence, le marché se dirige vers une adoption institutionnelle plus large malgré les inconnues. Les fortes chances d’approbation américaine, plus les lancements mondiaux et les préparations institutionnelles, suggèrent que Solana entre dans le courant dominant. Mais les risques comme les retards d’arrêt et les changements de politique comptent pour les acteurs dans cet espace complexe.
L’analyse du sentiment de marché révèle des vues divergentes
Le sentiment de marché sur Solana a des traits uniques façonnés par les paris des particuliers, les flux institutionnels et l’économie au sens large. Les traders particuliers sont fortement haussiers, avec les données de Hyblock Capital montrant 76 % de positions longues nettes sur le SOL. Cette forte croyance est historiquement liée à un meilleur risque-récompense et moins de swing baissier ; quand les longs dépassent 75 %, les retours sur sept jours du SOL passent souvent d’environ 2,25 % à plus de 5 %, suggérant des chances de gains à court terme.
Les dérivés donnent une image plus trouble : les taux de financement perpétuels planent près de 0 %, signifiant aucune forte tendance haussière ou baissière. Cette stagnation suit des liquidations longues record de 1,73 milliard de dollars qui ont refroidi l’excitation à effet de levier. Les données de Laevitas.ch ont le ratio put-to-call sur Deribit sous 90 % pour la semaine passée, montrant peu d’intérêt baissier mais aucune poussée haussière ferme non plus.
L’économie au sens large influence lourdement les swings de Solana, avec les peurs d’inflation américaine, les emplois faibles et les possibles arrêts alimentant les humeurs risque-off dans la crypto. Des événements comme des accords de financement ratés ont déclenché des ventes qui ont frappé durement les altcoins comme le SOL, car ils bougent souvent avec les majeures en temps risqué. Les données montrent une baisse de capitalisation totale crypto de 178 milliards de dollars au milieu de ces inquiétudes macro, soulignant le lien des actifs numériques avec la finance traditionnelle. Michael Chen, un analyste crypto, a noté la dynamique : « La combinaison d’une forte conviction des particuliers et d’achats institutionnels crée une base puissante pour l’appréciation des prix. » Vincent Liu, CIO de Kronos Research, a pointé les conditions : « Les ETF Solana montent en flèche sur de nouveaux catalyseurs et la rotation des capitaux, alors que Bitcoin et Ether voient des prises de bénéfices après de fortes courses. Le changement signale un appétit croissant pour de nouveaux récits et des opportunités de rendement pilotées par le staking. »
Les signes de sentiment entrent en conflit : un fort espoir des particuliers contre des positions institutionnelles prudentes et de mauvais facteurs macro. Dans le contexte des altcoins, l’Altcoin Speculation Index de Capriole Investments est à 25,4 %, loin des sommets euphoriques au-dessus de 60 %. Ce calme marque souvent les creux alors que la spéculation s’estompe et que les achats de valeur commencent, mais les états actuels suggèrent que l’aversion au risque persiste. En tirant cela ensemble, c’est un mélange où la croyance des particuliers rencontre la méfiance institutionnelle et les doutes économiques, équilibrant le marché pour des déclencheurs de reprise. Des mouvements plus importants pourraient avoir besoin d’étincelles réglementaires ou institutionnelles pour surmonter les vents contraires et construire des montées régulières.
