Dépôt de Bitwise pour un ETF Hyperliquid dans un contexte de concurrence accrue sur les DEX de perpétuels
Le gestionnaire d’actifs Bitwise a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis une demande pour lancer un ETF au comptant suivant le jeton Hyperliquid (HYPE), faisant partie du protocole de contrats perpétuels Hyperliquid. Cette initiative, détaillée dans un formulaire S-1, vise à offrir aux investisseurs une exposition directe à HYPE, similaire aux ETF Bitcoin et Ether, en utilisant des créations en nature pour plus d’efficacité. Le timing est crucial alors que la concurrence s’intensifie sur les échanges décentralisés, avec des rivaux comme Aster qui remettent en cause la position dominante d’Hyperliquid malgré des volumes de trading records. La stratégie de Bitwise s’inscrit dans l’intérêt croissant des institutions pour la crypto, s’appuyant sur les récentes approbations de la SEC. Des preuves indiquent que l’ETF détiendrait des jetons HYPE, offrant des avantages comme des réductions de frais et de la gouvernance, à l’instar des précédents ETF crypto qui ont attiré d’importants afflux. Les données de marché révèlent que les volumes des DEX de contrats perpétuels ont atteint 70 milliards de dollars, stimulés par l’innovation. Par exemple, le volume d’Aster a triplé celui d’Hyperliquid pour atteindre 35,8 milliards de dollars en un jour, montrant la rapidité des changements. Il est plausible que la légère baisse de l’intérêt ouvert d’Hyperliquid face à la hausse de 1,15 milliard de dollars d’Aster signale des bouleversements, poussant à des adaptations comme cet ETF.
Cependant, les ETF rencontrent des obstacles, tels que l’absence de contrats à terme réglementés par la CFTC pour HYPE, ce qui pourrait ralentir l’approbation. Comparés aux produits traditionnels, les ETF crypto offrent de la transparence mais sont plus volatils et soumis à un examen minutieux. Cet équilibre entre innovation et réglementation est un thème majeur dans la finance actuelle.
Globalement, le dépôt de Bitwise s’aligne sur les tendances d’adoption institutionnelle accrue et de régulations plus claires, pouvant booster le marché crypto. Il s’intègre à la croissance mondiale des ETF, rendant l’écosystème plus organisé, bien que les résultats dépendent des approbations et des réactions du marché.
Les créations et rachats en nature offrent flexibilité et économies aux émetteurs d’ETP, aux participants autorisés et aux investisseurs, menant à un marché plus efficace.
Jamie Selway, Directeur de la Division des Marchés de Trading, SEC
Paysage réglementaire et processus d’approbation pour les ETF crypto
Les règles américaines pour les ETF crypto découlent de lois comme le Securities Act de 1933 et des directives de la SEC, affectant des produits comme l’ETF Hyperliquid de Bitwise. Les dépôts tels que les formulaires S-1 et 19b-4 peuvent prendre jusqu’à 240 jours, montrant un examen minutieux. Des initiatives récentes, comme le GENIUS Act, ajoutent de la clarté pour les stablecoins, aidant indirectement les ETF en stabilisant les marchés.
Des règles claires réduisent l’incertitude et stimulent l’innovation, observées dans l’approche de la SEC sous la présidence de Paul Atkins. La SEC a facilité les approbations pour les ETF crypto avec des historiques de trading solides, mais l’absence de contrats à terme CFTC pour HYPE est un frein. Par exemple, les ETF Ethereum au comptant approuvés en 2024 ont généré plus de 13,7 milliards de dollars d’afflux, prouvant que les régulations peuvent favoriser la croissance.
À l’échelle mondiale, la régulation MiCA de l’UE renforce la coordination, tandis que les États-Unis sont plus fragmentés. La SEC a reporté de nombreuses décisions sur les ETF jusqu’à fin 2025, se concentrant sur la sécurité, contrairement à des régions proactives comme Hong Kong. Certains estiment que trop de régulation étouffe la créativité, mais des règles plus claires aident généralement à long terme. Ce changement soutient les chances de Bitwise s’ils respectent les normes.
En bref, les régulations façonnent les ETF crypto, offrant de la stabilité mais causant des retards. Le cas de Bitwise montre comment nouvelles idées et supervision se mélangent, rendant la finance plus résiliente.
C’est un nouveau jour à la SEC, et une priorité clé de ma présidence est de développer un cadre réglementaire adapté aux marchés des actifs crypto.
Président de la SEC Paul Atkins
Dynamiques de marché et concurrence sur les DEX de contrats perpétuels
Les DEX de contrats perpétuels sont très concurrentiels, avec Hyperliquid et Aster rivalisant via des mises à jour technologiques et des récompenses en jetons. Hyperliquid, longtemps leader, voit maintenant le volume d’Aster bondir à 35,8 milliards de dollars contre ses 10 milliards, poussant à de meilleures expériences utilisateur et moins de risques sur la blockchain.
Cette rivalité illustre les changements rapides de la DeFi, où les lancements de jetons peuvent tout bouleverser. Le jeton récent d’Aster a triplé son volume, suggérant des vulnérabilités pour les acteurs établis. Des métriques comme la TVL comptent ; la TVL de 685 millions de dollars d’Hyperliquid et ses pics à 30 milliards de dollars montrent sa force, mais la montée d’Aster indique une pression.
Les DEX bénéficient de l’intérêt institutionnel, comme l’ETP d’Hyperliquid sur SIX Swiss Exchange, élargissant l’accès. La flambée des volumes perpétuels à 70 milliards de dollars souligne l’expansion, bien que des risques comme la manipulation existent. Comparés aux échanges centralisés, les DEX offrent la décentralisation mais peuvent être en retard en termes d’échelle et de conformité.
Il est plausible que la concurrence alimente l’innovation mais puisse augmenter la volatilité. L’ETF de Bitwise répond à ces changements, visant à profiter d’Hyperliquid au milieu des guerres des DEX.
Les investisseurs devraient se fier aux données vérifiées, pas au buzz des célébrités, pour des choix avisés sur des marchés volatils.
Jane Doe
Innovations technologiques dans les échanges décentralisés
Les avancées technologiques alimentent les DEX comme Hyperliquid, permettant des carnets d’ordres on-chain, des trades rapides et moins de risques. La blockchain et les smart contracts boostent l’efficacité et la confiance, avec Hyperliquid gérant des pics quotidiens de 30 milliards de dollars.
Ces améliorations abordent les problèmes de sécurité et d’interopérabilité. Des outils comme Lookonchain surveillent les transactions pour les menaces, tandis que les mécanismes d’ETF en nature réduisent les coûts. Mais des pannes, comme le cas de remboursement de 2 millions de dollars d’Hyperliquid en juillet 2025, soulignent le besoin de garanties solides.
Les solutions cross-chain de firmes comme LayerZero aident à l’interopérabilité, comme vu avec les plans de stablecoin USDH d’Hyperliquid. Certains craignent que la dépendance technologique n’apporte de nouveaux risques comme des bugs, mais les DEX surpassent les anciens systèmes en transparence. L’ETF de Bitwise utilise ces innovations pour des produits plus fluides.
En essence, la technologie est vitale pour la survie des DEX, soutenant la croissance sans grands swings de marché.
Les innovations technologiques sont indispensables pour un marché crypto sûr et digne de confiance.
Spécialiste en sécurité
Adoption institutionnelle et ses effets sur les marchés crypto
Les institutions s’engagent plus vite dans la crypto, grâce à des règles plus claires et des ETF évitant les problèmes de garde. Les ETF Bitcoin et Ether ont attiré plus de 13,7 milliards de dollars depuis juillet 2024, faisant de la crypto un outil de diversification. Le dépôt d’ETF Hyperliquid de Bitwise relie finance traditionnelle et DeFi, similaire à l’ETP Hyperliquid de 21Shares.
L’implication institutionnelle ajoute de la liquidité et de la crédibilité mais apporte de la centralisation. Les données montrent que les institutions ont acheté 159 000 BTC au T2 2025, compensant les ventes de baleines et calmant les marchés. Cependant, des baisses récentes des afflux d’ETF ont causé une pression baissière, contrairement aux sautes d’humeur des particuliers.
Il est plausible que les institutions puissent augmenter les risques, mais elles maturent globalement le marché. L’intérêt actuel est plus stable, favorisant les gains à long terme. L’ETF de Bitwise inclut des plafonds et des rééquilibrages pour la sécurité.
Ainsi, l’adoption institutionnelle stabilise la crypto, la mélangeant à la finance mondiale pour des effets neutres à positifs.
L’adoption institutionnelle change le marché crypto en ajoutant structure et confiance.
Analyste blockchain
Perspectives futures pour Hyperliquid et les ETF crypto
L’avenir d’Hyperliquid et des ETF crypto dépend des régulations, de la technologie et de l’adoption, avec un potentiel de croissance mais des risques. Des prédictions comme la hausse de 126 fois d’HYPE d’Arthur Hayes d’ici 2028 supposent plus d’usage des stablecoins, mais des retards et des brèches planent. Le marché des stablecoins a atteint 277,8 milliards de dollars en août 2025, soutenant les plateformes de dérivés.
L’approbation de l’ETF de Bitwise pourrait ouvrir la voie à d’autres actifs, entraînant des afflux. Le GENIUS Act aide, mais l’écart CFTC de HYPE peut retarder. Avec l’indice altseason à 76 en septembre 2025, les altcoins sont forts, aidant les nouveaux produits.
La croissance des développeurs, surtout la part de 32 % de l’Asie, alimente l’innovation pour Hyperliquid. Son lancement d’USDH le positionne bien, mais la concurrence d’Aster exige de l’agilité. Le hype peut causer de la volatilité, donc des décisions basées sur les données sont clés. Comparé aux cycles passés, le marché actuel est plus liquide et institutionnel, suggérant un optimisme prudent.
En résumé, les perspectives sont mitigées, avec l’ETF de Bitwise avançant l’intégration crypto pour un marché plus stable.
Les perspectives crypto sont prudemment optimistes, avec des chances de croissance équilibrées par des risques inhérents.
Observateur du marché
