Poussée institutionnelle dans le prêt DeFi et le nantissement d’actifs réels tokenisés
Les protocoles de prêt de finance décentralisée (DeFi) ont enregistré une augmentation massive de 72 % de la valeur totale verrouillée (TVL) cette année, passant de 53 milliards de dollars à plus de 127 milliards de dollars, selon les rapports de Binance Research. Cette croissance est alimentée par l’adoption institutionnelle des stablecoins et des actifs réels tokenisés (RWA), qui servent de garantie pour les prêts. Des protocoles comme Maple Finance et Euler ont respectivement augmenté de 586 % et 1466 %, démontrant le dynamisme du secteur. Des produits tels que Horizon d’Aave Labs permettent aux emprunteurs d’utiliser des RWA tokenisés pour des prêts en stablecoins, débloquant de la liquidité et intégrant les RWA dans la DeFi. Les données de RWA.xyz montrent que le crédit privé tokenisé domine avec 15,9 milliards de dollars, suivi par 7,4 milliards de dollars en bons du Trésor américain. Cependant, Moody’s avertit dans un rapport de juin que l’utilisation des bons du Trésor américain comme garantie pour le trading de crypto à effet de levier pourrait provoquer des effets en cascade et de nouveaux risques, soulignant la nécessité d’une gestion prudente des risques dans le prêt DeFi. Comparée à la finance traditionnelle, la DeFi offre plus d’automatisation et d’efficacité mais moins de clarté réglementaire. La nature hybride de l’intégration des RWA ajoute des complexités qui doivent être gérées pour une croissance soutenue. En résumé, l’intérêt institutionnel pour le prêt DeFi et le nantissement RWA reflète un virage vers la finance numérique, stimulant la liquidité et la maturité du marché tout en introduisant des défis nécessitant une attention continue.
Principaux moteurs de la croissance du prêt DeFi
- Adoption institutionnelle des stablecoins et des RWA
- Produits innovants comme Horizon d’Aave Labs
- Forte croissance de protocoles tels que Maple Finance et Euler
Expansion des actifs réels tokenisés
Les actifs réels tokenisés (RWA) transforment la finance en numérisant les actifs sur les blockchains, améliorant la liquidité, la transparence et l’accessibilité. Mi-2025, le marché des RWA a atteint 26,4 milliards de dollars, en hausse de 64,7 % depuis le début de l’année, grâce à moins d’intermédiaires et un meilleur accès pour les investisseurs. Les efforts institutionnels, incluant le fonds BUIDL de BlackRock et les projets BENJI de Franklin Templeton, se concentrent sur la tokenisation d’actifs pour plus d’efficacité. Par exemple, le plan de SkyBridge Capital de tokeniser 300 millions de dollars sur Avalanche double presque la base RWA de la plateforme, montrant un afflux de capitaux significatif. Les données de RWA.xyz indiquent que le crédit privé domine avec 58,8 % de part de marché, suivi par la dette du Trésor américain à 27,7 %. Des collaborations comme celle d’OpenEden avec BNY Mellon pour tokeniser des actifs du Trésor américain s’intègrent à la finance traditionnelle, utilisant l’infrastructure existante pour la confiance et la conformité. Cela réduit les coûts et élargit l’accès pour les participants qualifiés, s’alignant sur des tendances comme l’accumulation de plus de 360 807 ETH par SharpLink Gaming pour des rendements de staking. Contrairement à la DeFi purement on-chain, les RWA ont une volatilité moindre grâce à leur soutien tangible, attirant les investisseurs averses au risque. Mais ils font face à des risques de sécurité hybrides, avec des pertes d’exploit de 14,6 millions de dollars au premier semestre 2025, plus du double de l’année précédente. En essence, l’expansion des RWA relie la finance traditionnelle et numérique, offrant une croissance qui nécessite une sécurité robuste et une conformité réglementaire pour une adoption durable.
Avantages et risques des RWA
- Liquidité et accessibilité améliorées
- Volatilité réduite grâce au soutien tangible
- Risques de sécurité liés aux modèles hybrides
Tendances du prêt institutionnel en Bitcoin et du refinancement
Le prêt institutionnel en Bitcoin se développe rapidement, avec des activités de refinancement montrant un fort intérêt pour le crédit adossé à la crypto. Un exemple clé est le refinancement d’un prêt de 50 millions de dollars garanti par Bitcoin par Ledn et Sygnum, qui a été deux fois sursouscrit, indiquant une forte demande d’investisseurs cherchant de meilleurs rendements alors que les TAEG des stablecoins tombent en dessous de 6 %, selon les données de Neutrl. Une partie du prêt a été tokenisée via la plateforme Desygnate de Sygnum, élargissant l’accès au crédit privé. L’adoption par les entreprises, comme l’achat de 5 744 BTC pour 679 millions de dollars par KindlyMD pour se couvrir contre l’inflation, est financée par des offres d’actions, incluant un programme de 5 milliards de dollars. L’action de KindlyMD a augmenté de 330 % depuis mai 2025 mais a chuté de 12 % après l’annonce, montrant de la volatilité. En revanche, le prêt de détail est distinct, avec le crédit privé tokenisé à une valorisation de 15,6 milliards de dollars, représentant 58 % des RWA tokenisés. Les experts prédisent une croissance continue du prêt institutionnel en Bitcoin alors que les institutions cherchent de nouvelles sources de revenus. Globalement, cette tendance soutient la maturation du marché crypto, favorisant la confiance et une perspective haussière grâce à une liquidité accrue.
Facteurs influençant le prêt en Bitcoin
- Sursouscription des prêts indiquant une forte demande
- Baisse des TAEG des stablecoins poussant les investisseurs vers les rendements crypto
- Stratégies d’entreprises pour le stockage de valeur à long terme
Performance de marché et accès institutionnel d’Hyperliquid
Hyperliquid, un échange décentralisé (DEX) pour les contrats perpétuels, domine plus de 75 % du marché des échanges perpétuels décentralisés, avec des volumes quotidiens allant jusqu’à 30 milliards de dollars et une TVL de 685 millions de dollars. Les métriques incluent des positions ouvertes à 198 397, un intérêt ouvert de plus de 15 milliards de dollars et une équité de portefeuille de 31 milliards de dollars, selon les analyses Hypertracker. Le lancement de l’ETP Hyperliquid par 21Shares sur la bourse suisse SIX permet aux investisseurs institutionnels d’accéder au token HYPE sans garde on-chain, s’alignant sur les tendances d’intégration crypto. Les données montrent que les conseillers en investissement détiennent plus de 17 milliards de dollars en ETF Bitcoin et 1,3 milliard de dollars en ETF Ether, indiquant un virage vers les investissements à long terme. Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a prédit une multiplication par 126 de la valeur de HYPE sur trois ans lors de WebX 2025, citant l’expansion des stablecoins comme moteur qui pourrait augmenter les frais d’Hyperliquid de 1,2 milliard à 258 milliards de dollars annuellement. Cependant, les défis incluent une panne de 37 minutes en juillet causant des remboursements de 2 millions de dollars et un incident suspect de manipulation de 48 millions de dollars, soulignant le besoin d’une infrastructure robuste. Comparé à d’autres DEX, le carnet d’ordres on-chain d’Hyperliquid permet une exécution plus rapide et des risques de contrepartie plus faibles mais introduit une volatilité plus élevée due à l’effet de levier. En résumé, le succès d’Hyperliquid reflète la croissance institutionnelle de la crypto, améliorant la liquidité mais nécessitant une gestion prudente des risques.
Avantages et défis d’Hyperliquid
- Forte part de marché et volume dans les contrats perpétuels
- Accès institutionnel via les ETP
- Risques d’infrastructure liés aux pannes et à la manipulation
Influences réglementaires et macroéconomiques sur les marchés crypto
Les facteurs macroéconomiques et les changements réglementaires impactent fortement les marchés crypto, ajoutant de la volatilité et façonnant le comportement des investisseurs. Les données sur l’emploi aux États-Unis, les rapports sur l’inflation et les politiques de la Réserve fédérale affectent la valeur du Bitcoin ; par exemple, un rapport PPI supérieur aux attentes à 3,3 % d’inflation annuelle a soulevé des inquiétudes sur des baisses de taux retardées, nuisant aux actifs à risque comme la crypto. Des allusions du président de la Fed Jerome Powell sur des baisses de taux déclenchent des rallyes, mais des ventes suivent les publications de données, montrant la sensibilité de la crypto. Les actions réglementaires, comme la loi GENIUS et les enquêtes de la SEC, ajoutent de la complexité, bien que l’approbation par la SEC des ETF spot Ethereum en 2024 ait apporté de la clarté et boosté la confiance. Dans l’espace RWA, les incertitudes créent des opportunités et des obstacles ; des initiatives comme le partenariat d’OpenEden avec BNY Mellon utilisent l’infrastructure existante pour la conformité. Les régions avec des lois progressistes, comme le Wyoming, favorisent l’adoption, tandis que les incohérences mondiales défient les plateformes décentralisées. Les experts ont des avis mitigés : certains avertissent que les pressions macro pourraient pousser le Bitcoin à 100 000 dollars, tandis que d’autres le voient comme une valeur refuge. La clarté réglementaire pourrait stimuler la croissance, mais l’ambiguïté risque des revers, comme avec les ventes de Bitcoin au Royaume-Uni dues aux craintes. Globalement, les éléments macro et réglementaires sont cruciaux, nécessitant que les investisseurs restent informés et équilibrent les risques dans un paysage en évolution.
Influences clés sur les marchés crypto
- Données macro comme l’inflation et les politiques de la Fed
- Développements et approbations réglementaires
- Différences régionales dans les lois sur la blockchain
Perspective future et considérations stratégiques
L’avenir de l’adoption de la crypto semble prometteur, porté par les stratégies d’entreprises et l’intérêt institutionnel. Les prévisions de prix, comme le Bitcoin atteignant 150 000 dollars ou la prédiction d’Arthur Hayes pour Hyperliquid, dépendent d’entrées soutenues et d’avancées technologiques. Les opinions varient : Tom Lee vise 250 000 dollars pour le Bitcoin d’ici 2025, tandis que Mike Novogratz conseille la prudence en raison de l’imprévisibilité. Les motifs techniques comme la tête et les épaules inversées suggèrent des rallyes potentiels si la résistance est brisée, mais l’histoire montre que les corrections précèdent souvent de nouveaux sommets dans les marchés haussiers. L’intégration avec la finance traditionnelle, via les RWA tokenisés et les détentions d’entreprises en Bitcoin, améliore la légitimité et la stabilité. Les risques incluent les changements réglementaires, la volatilité et les problèmes de sécurité, comme les pertes d’exploit RWA et les pannes d’Hyperliquid. Les investisseurs devraient utiliser des stratégies mélangeant analyse technique et macro, adaptées à la tolérance au risque. Contrairement aux actifs spéculatifs, le soutien tangible des RWA et l’implication institutionnelle soutiennent un optimisme prudent. Le potentiel haussier est renforcé par des tendances comme l’augmentation des allocations crypto par les investisseurs asiatiques et les progrès réglementaires dans des endroits comme Hong Kong. En synthèse, le marché crypto est prêt pour la croissance, avec des stratégies d’entreprises et institutionnelles conduisant à un écosystème plus intégré, bien qu’une évaluation prudente des risques soit vitale pour le succès.
Stratégies pour l’investissement crypto
- Mélanger analyse technique et macro
- Se concentrer sur la tolérance au risque et la diversification
- Surveiller les développements réglementaires et de sécurité
