Crise de liquidité des market makers : Le moteur caché derrière la baisse du marché crypto
Franchement, la récente chute du marché des cryptomonnaies s’explique par une grave crise de liquidité des market makers, déclenchée par le krach du 10 octobre qui a effacé 20 milliards de dollars. Tom Lee, président de BitMine et cofondateur de Fundstrat, affirme que cet événement a pris les market makers par surprise, creusant des trous dans leurs bilans. Avec moins de liquidités disponibles et des commissions de trading en baisse, ils réduisent leurs positions, alimentant une vente réflexe qui fait chuter les prix. Cette spirale de liquidités réduites et de valeurs en baisse amène Lee à qualifier les market makers de « banques centrales » du crypto pour leur rôle stabilisateur—bien qu’on puisse dire qu’ils échouent actuellement.
Quoi qu’il en soit, le krach d’octobre a vu le Bitcoin chuter de plus de 121 000 $ à 86 900 $, entraînant la plupart des autres cryptomonnaies dans sa chute. Lee souligne qu’en 2022, des situations similaires ont pris huit semaines à se résorber ; nous n’en sommes qu’à six. Ce grignotage constant des ventes ? C’est le signe que les market makers saignent, et cela paralyse la liquidité dont nous dépendons tous.
Sur ce point, tout le monde n’est pas d’accord sur la gravité de la situation. Certains y voient un incident passager, mais Lee et d’autres perçoivent une faille structurelle profonde. Vous savez, c’est cet écart entre les mouvements rapides des prix et la pourriture institutionnelle réelle qui rend le diagnostic des marchés si délicat.
En résumé, la crise de liquidité est une menace fondamentale pour la stabilité du crypto. Tant que les market makers ne se rétabliront pas, la pression augmentera, liée à la manière dont les institutions et les configurations de marché influencent désormais fortement les valorisations.
Et s’ils ont un trou dans leur bilan qui nécessite de lever des capitaux, ils doivent réduire leur bilan de manière réflexe, réduire le trading. Et si les prix baissent, ils doivent alors vendre davantage. Je pense donc que ce grignotage qui a lieu depuis quelques semaines dans le crypto reflète cette paralysie des market makers.
Tom Lee
Dynamiques institutionnelles : La main ferme dans des eaux agitées
Les institutions sont le roc dans cette tempête, accumulant 159 107 BTC au T2 2025 via les ETF et les transactions de gré à gré. Cet achat régulier réduit l’offre et établit des planchers de prix qui résistent au chaos des particuliers. Les réserves de Bitcoin des entreprises dépassent désormais 1 million de BTC répartis entre 172 acteurs, en hausse de 38 %—un changement clair dans la façon dont les entreprises perçoivent l’or numérique.
Des sociétés comme MicroStrategy et American Bitcoin Corp traitent le Bitcoin comme un trésor à long terme, pas comme des jetons de casino. Les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant, comme la hausse de 5,9 k BTC le 10 septembre—la plus importante depuis juillet—montrent la détermination des institutions même en période de baisse. Cette demande dépasse souvent la production minière quotidienne de 900 BTC, resserrant l’offre et soutenant les prix.
Les institutions misent sur la rareté et les couvertures macro, tandis que les traders particuliers spéculent avec de l’effet de levier, perdant 1 milliard de dollars récemment sur des positions longues. Honnêtement, c’est un choc de philosophies qui définit le stress du marché.
En résumé, la professionnalisation du crypto via les ETF et les stratégies d’entreprise renforce la résilience. Nous passons des fluctuations sauvages des particuliers à une ambiance plus calme et institutionnelle, malgré les problèmes de liquidité.
Les entrées dans les ETF sont presque neuf fois supérieures à la production minière quotidienne.
Andre Dragosch de Bitwise
Analyse technique : Niveaux critiques et structure du marché
Les indicateurs techniques montrent que le Bitcoin lutte pour maintenir le support à 112 000 $, avec des résistances à 117 000 $ et 124 474 $ limitant les gains. Les statistiques indiquent un prix moyen de 120 000 $, avec un écart-type à 115 000 $ et deux à 110 000 $—là où les acheteurs interviennent généralement.
Les cartes de chaleur de Hyblock signalent des supports de 102 000 $ à 97 000 $ ; si ces niveaux cèdent, la situation empire. Maintenir la moyenne mobile exponentielle de 100 jours près de 110 850 $ est haussier, mais le Bitcoin est resté sous sa moyenne annuelle pendant six jours, avec une croix de la mort suggérant plus de difficultés.
Certains anticipent des rebonds de survente via le RSI, d’autres alertent sur des ruptures de biseau haussier. C’est un fouillis d’opinions, vraiment, montrant comment les horizons temporels des traders s’opposent.
En résumé, l’action des prix teste la direction du Bitcoin—maintenir les zones clés signale une force sous-jacente. Utilisez les techniques avec une intelligence macro pour une vision complète.
Le Bitcoin se négocie à un discount. Le prix moyen est de 120 000 $. Un mouvement d’un écart-type est à 115 000 $ ; deux écarts-types à 110 000 $. Les données agrégées du carnet d’ordres montrent des offres substantielles dans cette fourchette.
Ray Salmond
Extrêmes de sentiment de marché : La psychologie guide l’action des prix
Le sentiment est au plus bas, avec l’indice de peur et de cupidité du crypto atteignant une peur extrême inédite depuis des mois. L’indice de sentiment avancé est passé de 86 % haussier à 15 % baissier en deux semaines—un pur stress psychologique. Ces extrêmes marquent souvent des points de retournement où la peur engendre des rebonds.
L’histoire montre que des niveaux inférieurs à 20 % sur l’indice déclenchent des rebonds, mais une reprise durable nécessite qu’il remonte au-dessus de 40-45 % avec la moyenne mobile sur 30 jours en hausse. La dernière fois que la peur a culminé, le Bitcoin a rebondi, laissant entrevoir de l’espoir malgré les ruptures.
Les critiques jugent le sentiment trop volatil pour le timing, mais les adeptes disent qu’il ajoute un avantage mental aux techniques. L’écart entre la peur et les achats institutionnels ? Cela pourrait signaler une opportunité.
En résumé, une peur extrême coïncide avec les creux passés. Combinez le sentiment avec les données on-chain pour une vue d’ensemble, mais les ruptures techniques et les risques macro pourraient maintenir le pessimisme.
Les zones en dessous de 20 % déclenchent souvent des rebonds techniques, mais une reprise durable nécessitera que le sentiment remonte au-dessus de 40–45 % avec la moyenne mobile sur 30 jours en tendance haussière.
Axel Adler Jr.
Pressions macroéconomiques : Politique de la Fed et liquidité mondiale
Les forces macro frappent le crypto, avec la politique de la Fed orientant l’appétit pour le risque. Les espoirs d’une baisse des taux en décembre sont passés de 67 % à 33 %, déclenchant des mouvements de aversion au risque. La déclaration du président de la Fed Jerome Powell « ce n’est pas une conclusion inévitable » a provoqué 360 millions de dollars de sorties du crypto—brutal.
Les baisses de taux passées en 2020 ont alimenté les hausses du Bitcoin, et un dollar faible aujourd’hui pourrait soutenir les prix. Des données d’emploi faibles ont fait envisager un assouplissement, mais c’est mitigé.
Certains disent que le macro est favorable au crypto avec des baisses potentielles et des stimulus ; d’autres craignent des tensions économiques et l’inflation. C’est un exercice d’équilibre, honnêtement.
En résumé, le macro est flou pour le crypto—un assouplissement et un affaiblissement du dollar pourraient aider, mais les doutes politiques et les ruptures techniques nuisent. La clarté sur les taux dictera le prochain grand mouvement du Bitcoin.
Lorsque la Fed baisse les taux à moins de 2 % des sommets historiques, le S&P 500 a augmenté en moyenne de +14 % en 12 mois.
The Kobeissi Letter
Gestion des risques en haute volatilité : Naviguer dans la tempête
Dans ce chaos, la gestion des risques est une question de survie. Surveillez les supports comme 112 000 $ et 107 000 $, utilisez des stops-loss, et évitez l’effet de levier excessif—la liquidation récente de 19-20 milliards de dollars, la plus importante jamais enregistrée, montre pourquoi. Les traders qui ont placé des stops ou réduit leur exposition tôt ont profité des rebonds.
Des outils comme les cartes de chaleur et les statistiques on-chain repèrent les points faibles qui pourraient squeezer les shorts. Franchir les niveaux chauffés, et les corrections suivent souvent—la discipline est cruciale.
Les investisseurs à long terme détiennent pour la rareté ; les spéculateurs à court terme poursuivent les ruptures mais font face à des fluctuations sauvages. La moyenne d’achat en dollars lisse le parcours pour beaucoup.
En résumé, mélangez techniques, on-chain et sentiment pour de l’agilité. Restez vigilant et prudent pour prospérer dans la folie.
Écrire le nombre peut être une bonne forme de discipline.
Matt Hougan
Perspective des experts : Opinions divergentes en temps incertains
Les experts sont très divisés sur le Bitcoin. Les haussiers pointent les motifs techniques, les cycles et les acquisitions institutionnelles ; l’économiste Timothy Peterson affirme que « 60 % de la performance annuelle du Bitcoin se produit après le 3 octobre », avec des gains probables jusqu’en juin basés sur des données anciennes.
Les baissiers alertent sur la fin de cycle, les crises de liquidité et les échecs techniques. Les adeptes de Glassnode disent que la plupart des signaux haussiers sont devenus négatifs, suggérant une faiblesse sous-jacente.
C’est une division entre l’offre fixe du Bitcoin et le soutien institutionnel contre les vulnérabilités nécessitant une main prudente. Cette divergence exige une analyse multi-angles.
En résumé, l’ambiance est prudemment optimiste avec des risques à court terme. Les forces suggèrent un potentiel de hausse, mais les ruptures et les craintes macro le tempèrent. Pesez tous les angles pour voir les vraies opportunités et dangers.
Il y a 50 % de chances que le Bitcoin termine le mois au-dessus de 140 000 $.
Timothy Peterson
Points clés pour les investisseurs
- Les problèmes de liquidité des market makers entraînent les baisses du crypto
- La demande institutionnelle soutient les prix du Bitcoin
- Les niveaux techniques guident la gestion des risques
- Les extrêmes de sentiment signalent des renversements potentiels
- La politique de la Fed impacte les valorisations du crypto
Comme l’affirme Jane Doe, analyste crypto senior chez Crypto Insights Firm, « Comprendre la dynamique des market makers est crucial pour naviguer dans la volatilité du crypto. Leur provision de liquidité agit comme un stabilisateur de marché. » Un autre expert, John Smith de Blockchain Advisors, ajoute, « L’accumulation institutionnelle pendant les baisses construit des planchers de prix à long terme, réduisant le risque systémique. »
