Comprendre le crash crypto du week-end et la résilience du marché
Le marché des cryptomonnaies a connu sa plus grande liquidation de positions à effet de levier lors d’un crash survenu un week-end, avec environ 20 milliards de dollars de liquidations déclenchées par des facteurs externes comme la menace de l’ancien président américain Donald Trump d’imposer des droits de douane de 100% sur les importations chinoises. Le Bitcoin a chuté de près de 15%, et des altcoins comme Solana ont perdu jusqu’à 40%, provoquant une forte turbulence sur les actifs numériques. Cependant, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a qualifié cette baisse brutale de « pic » et non d’une inquiétude majeure, affirmant que le crypto a « obtenu une note passable » dans sa gestion de la vente. Le rebond rapide qui a suivi, avec le Bitcoin remontant à environ 115 000 dollars lundi, a montré la force sous-jacente des systèmes blockchain et des mécanismes de marché. Hougan a souligné que les dégâts étaient limités aux investisseurs individuels, sans échec institutionnel majeur pendant l’événement.
Des analystes de The Kobeissi Letter ont soutenu cette vision, arguant que le crash provenait de plusieurs problèmes techniques soudains plutôt que de problèmes fondamentaux à long terme. Ils ont noté que le biais long du marché était évident, avec 16,7 milliards de dollars de positions longues liquidées contre 2,5 milliards de positions courtes, créant un ratio de près de 7:1 qui a aggravé la vente. Cette perspective suggère que l’événement a été causé par un excès d’emprunt et de risque, et non par des changements dans la technologie de base, la sécurité ou les règles du crypto. Sur ce point, des opinions divergentes ont émergé sur la nature du crash—certains analystes ont accusé les grands market makers d’avoir planifié une vente coordonnée, tandis que d’autres y ont vu un dénouement naturel des positions. L’enquêteur blockchain YQ a noté que la liquidité a commencé à disparaître des carnets d’ordres environ une heure après la menace tarifaire de Trump, créant un « vide de liquidité » où la profondeur du marché a chuté de 98% avant que les prix ne touchent le fond.
En résumé, le crash semble avoir agi comme une correction de marché nécessaire qui a réinitialisé les positions surétirées sans nuire aux bases fondamentales. Le mélange d’emprunt élevé, de périodes de liquidité faible et d’actualités politiques extérieures a préparé le terrain pour des fluctuations sauvages, mais le retour rapide du marché indique une structure robuste qui pourrait alimenter une croissance supplémentaire. Il est raisonnable de dire que cet événement a mis en lumière la résilience du crypto sous pression.
De nombreuses plateformes DeFi ont fonctionné parfaitement : Uniswap, Hyperliquid, Aave et d’autres n’ont signalé aucune perte
Matt Hougan
Nous pensons que ce crash était dû à la combinaison de multiples facteurs techniques soudains. Il n’a pas d’implications fondamentales à long terme
The Kobeissi Letter
Performance du DeFi et des exchanges pendant le stress du marché
Les plateformes de finance décentralisée ont montré une stabilité impressionnante au milieu du chaos du marché, avec plusieurs protocoles DeFi majeurs signalant zéro perte malgré l’événement de liquidation historique. Des plateformes comme Uniswap, Hyperliquid et Aave ont continué à fonctionner sans problème pendant le crash, traitant les transactions sans accroc ni panne. Cette performance contrastait avec certains exchanges centralisés qui ont eu des difficultés opérationnelles alors que les volumes de trading augmentaient et que les pressions de liquidation s’intensifiaient. Cette différence souligne comment l’infrastructure décentralisée mûrit pour gérer des conditions extrêmes.
Les données de l’événement révèlent que le volume de trading des exchanges décentralisés a dépassé 177 milliards de dollars pendant le crash, tandis que les frais de prêt crypto ont atteint un record de 20 millions de dollars. Le flash crash a fait chuter l’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels de 26 milliards de dollars à moins de 14 milliards, signalant un désendettement massif. Sur les 14 milliards de dollars effacés de l’intérêt ouvert, les analystes de CryptoQuant ont noté qu’environ 93% correspondaient à un dénouement contrôlé, et non à des effondrements dus à la panique. Comparant cela aux marchés traditionnels, Hougan a affirmé que « globalement, le crypto a fait aussi bien ou mieux que les marchés traditionnels l’auraient fait dans la même situation », suggérant que le monde crypto a construit des moyens solides pour gérer les grandes fluctuations.
En combinant ces métriques, il est clair que bien que certains points centralisés aient lutté avec la liquidité et les opérations, l’ensemble du système crypto—en particulier les protocoles DeFi—s’est avéré très résistant. Cette performance solide lors d’un test de stress suggère que le marché acquiert des compétences de risque matures qui pourraient aider à la stabilité à long terme.
Globalement, le crypto a fait aussi bien ou mieux que les marchés traditionnels l’auraient fait dans la même situation
Matt Hougan
Le BTC et l’ETH ont relativement bien performé par rapport à la longue traîne des altcoins, qui ont été anéantis à 70% ou plus, certains chutant même de 95% ou plus
Sassal
Dynamiques institutionnelles et retail dans la reprise du marché
Après le crash, la reprise du marché a montré des divisions claires dans le comportement des investisseurs institutionnels et des particuliers, les grands acteurs achetant régulièrement tandis que les petits traders subissaient de lourdes pertes de liquidation. Les données du T2 2025 montraient que les institutions ajoutaient 159 107 BTC à leurs portefeuilles, signalant une foi continue dans la valeur à long terme du Bitcoin malgré le chaos à court terme. Les flux des ETF Bitcoin au comptant sont restés positifs pendant la phase de reprise, avec des fonds comme l’IBIT de BlackRock attirant 74,2 millions de dollars par jour. Le total des actifs dans les ETF Bitcoin au comptant américains a atteint 158,96 milliards de dollars, représentant près de 7% de la valeur totale du marché du Bitcoin. Cette action institutionnelle a créé des écarts d’offre car les achats d’ETF dépassaient largement la production minière quotidienne.
Les investisseurs particuliers, en particulier ceux utilisant un emprunt élevé, ont subi le pire de l’événement de liquidation. Le ratio de près de 7:1 entre les liquidations longues et courtes a mis en évidence la forte tendance longue parmi les particuliers, avec de nombreuses positions devenant inviables à mesure que les prix chutaient rapidement. Des métriques comme le compte True Retail Longs and Shorts sur Binance indiquaient que la demande sous-jacente tenait pendant les ventes, mais les positions empruntées étaient sujettes à des liquidations en chaîne. Comparant les habitudes institutionnelles et retail, on constate que les institutions influencent généralement les marchés avec des détentions stratégiques à long terme axées sur la rareté du Bitcoin et ses traits de couverture macro. Les traders particuliers, cependant, ajoutent souvent de la liquidité mais augmentent la volatilité par des mouvements émotionnels et réactifs motivés par des indices à court terme et le buzz des médias sociaux.
En mélangeant ces tendances, l’humeur variée des investisseurs indique une base de marché solide où l’apport institutionnel apporte stabilité et impulsion haussière, tandis que l’action retail aide à la liquidité et à la découverte des prix. Cette configuration équilibrée implique que malgré des hauts et des bas brefs, la vision à long terme reste positive car les deux côtés contribuent à façonner un écosystème crypto mature et robuste. Il est raisonnable de dire que ce mélange soutient une croissance saine.
L’attrait du Bitcoin pour les investisseurs traditionnels réside dans son détachement des incertitudes politiques
Ryan Lee
L’appétit institutionnel pour l’Ethereum est en croissance
James Butterfill
Analyse technique et réinitialisation de la structure du marché
Examiner le crash et la reprise à travers l’analyse technique révèle des modèles clés dans la configuration du marché et les niveaux de support possibles qui pourraient guider les futurs mouvements de prix. La lutte du Bitcoin pour rester au-dessus de niveaux comme 116 000 dollars pendant l’événement a souligné l’importance des seuils techniques en période de volatilité. Les cartes de chaleur des liquidations de plateformes comme Hyblock montraient des grappes d’offres entre 111 000 et 107 000 dollars qui pourraient déclencher de grands changements de prix si elles étaient rompues. L’indice de force relative est entré en territoire de survente pendant le crash, souvent un signe de retournements potentiels, bien que des facteurs externes comme l’actualité politique puissent perturber ces modèles. Le retour de la moyenne mobile exponentielle de 100 jours près de 110 850 dollars pourrait signaler une nouvelle énergie haussière et un contrôle des acheteurs.
Les données de CoinGlass montraient que les positions longues à effet de levier étaient toujours à risque près de 107 000 dollars, indiquant des chances de baisses supplémentaires si le support échoue. Les graphiques du delta de volume cumulé indiquaient une dominance des vendeurs pendant les rebonds, bloquant les reprises soutenues dans les conditions actuelles. Cependant, les états de survente sur des périodes courtes précèdent souvent les rebonds, impliquant que les éléments techniques pourraient aider la reprise. Des vues techniques contrastées sont apparues—certains analystes se sont concentrés sur des barrières psychologiques comme 100 000 dollars, tandis que d’autres ont souligné des aspects mécaniques comme les informations du carnet d’ordres et les grappes de liquidité. Cette variété de méthodes conduit à différentes prévisions et stratégies, mettant en lumière à quel point l’analyse technique est interprétative sur les marchés crypto.
En rassemblant les indicateurs techniques et les bases du marché, le crash a probablement servi de réinitialisation structurelle qui a traité les positions surétirées sans nuire au fonctionnement de base du marché. La correspondance entre les niveaux de support techniques et les modèles d’achat institutionnels prépare une scène propice à une évolution continue du marché, bien que les facteurs externes influencent encore fortement les prix. Il est juste de dire que cette réinitialisation était nécessaire pour la stabilité.
112 000 dollars comme support clé à court terme
Daan Crypto Trades
Le Bitcoin a besoin d’une clôture hebdomadaire au-dessus de 114 000 dollars pour éviter une correction plus profonde et confirmer la force haussière
Sam Price
Environnement réglementaire et influences macroéconomiques
Pendant la période du crash, le paysage réglementaire était plein d’incertitudes, en particulier avec la Securities and Exchange Commission américaine fonctionnant avec un personnel limité en raison de plans de fermeture du gouvernement. Ce blocage réglementaire a retardé les étapes clés de surveillance et d’approbation, y compris les examens d’ETF crypto, ajoutant aux doutes du marché. Les progrès législatifs sur les principales lois crypto comme le Responsible Financial Innovation Act et le CLARITY Act se sont arrêtés au milieu des combats sur le financement du gouvernement, prolongeant potentiellement l’ambiguïté des règles. Ces retards différaient des cadres internationaux comme la régulation MiCA de l’UE, qui pousse la protection des consommateurs via des normes unifiées et a conduit à une croissance plus stable dans les zones européennes.
Les éléments macroéconomiques ont joué un grand rôle dans le déclenchement du crash, avec la menace tarifaire de l’ancien président Trump suscitant des craintes de guerre commerciale qui ont amplifié les fluctuations du marché. Les données historiques indiquent que les annonces politiques extérieures entrant en conflit avec la structure du marché peuvent causer des mouvements de prix extrêmes, en particulier pendant les périodes de liquidité faible comme les vendredis soirs lorsque la nouvelle est tombée. Comparant les approches réglementaires, on constate que les endroits avec des règles claires et flexibles attirent généralement plus d’argent institutionnel et ont moins de cas de fraude. Des pays comme Hong Kong ont approuvé des ETF Bitcoin au comptant, tandis que la Reserve Bank of India a élargi les tests de la roupie numérique, mettant la pression sur les États-Unis pour préciser leur position.
En mélangeant les impacts réglementaires et macro, le crash a révélé comment les événements politiques et les incertitudes des règles peuvent éclipser les facteurs techniques et fondamentaux à court terme. Pourtant, la robustesse du marché suggère que les forces sous-jacentes pourraient maintenir le développement malgré les défis extérieurs, surtout à mesure que l’implication institutionnelle grandit et que les règles mondiales avancent. Il est raisonnable de dire que la clarté ici aiderait beaucoup.
Le conflit commercial n’est pas un jeu à somme nulle ; les deux parties cherchent finalement des parts plus grandes des gains, suggérant que le résultat final sera probablement plus doux que ne le dit le sentiment
Tim Sun
Les pressions macroéconomiques pourraient pousser le Bitcoin jusqu’à 100 000 dollars, citant les tensions économiques mondiales et les changements de politique qui réduisent l’appétit pour le risque
Arthur Hayes
Perspective du marché et trajectoire future
Les prédictions des experts pour la trajectoire du marché après le crash couvrent un spectre, allant de cibles optimistes à des avertissements prudents, basés sur les formes techniques, les tendances institutionnelles et les développements macro. La plupart des analystes maintiennent une position haussière malgré la volatilité récente, pointant vers les moteurs structurels plutôt que les chocs externes. Les tendances saisonnières historiques soutiennent un optimisme continu, octobre étant historiquement l’un des meilleurs mois pour le Bitcoin. Les données montrent que le Bitcoin a augmenté en octobre dans dix des douze dernières années, avec des gains moyens de 20,14% depuis 2013. Ce boost saisonnier, associé au rebond rapide du marché après le crash, suggère une santé sous-jacente qui pourrait conduire à de nouvelles avancées.
Les formes techniques comme les doubles creux et les triangles symétriques suggèrent des objectifs de hausse possibles autour de 127 500 à 137 000 dollars si les résistances clés sont rompues. Les cartes de chaleur des liquidations révèlent près de 8 milliards de dollars de positions courtes fragiles entre 118 000 et 119 000 dollars, préparant le terrain pour des squeezes courts potentiels qui pourraient accélérer les mouvements haussiers. Cependant, des perspectives opposées incluent des alertes sur les dynamiques de fin de cycle et les risques de corrections plus profondes si le support crucial cède. Certains analystes avertissent que les pressions macro pourraient tirer le Bitcoin vers le bas, pointant vers les stress économiques mondiaux et les changements de politique qui pourraient réduire la tolérance au risque des investisseurs.
En mélangeant les signaux du marché et les vues des experts, la prévision globale reste prudemment positive, le crash ressemblant à une correction technique plutôt qu’à un changement fondamental. La combinaison des achats institutionnels, des modèles saisonniers et des configurations techniques laisse entrevoir un potentiel de progrès continu du marché, bien qu’une gestion intelligente des risques soit clé étant donné les fluctuations inhérentes au crypto. Il est sage de rester équilibré dans cet espace.
Avec le temps, je m’attends à ce que le marché reprenne son souffle et renouvelle son attention sur les fondamentaux du crypto. Quand cela se produira, je pense que le marché haussier continuera au même rythme
Matt Hougan
Une volatilité à court terme est à prévoir, mais un pessimisme excessif n’est pas justifié
Tim Sun
