La course aux stablecoins d’entreprise s’intensifie avec les grands acteurs financiers
Le marché des stablecoins est en plein essor alors que les grandes entreprises financières rejoignent la course. Des sociétés comme Citigroup et Western Union sont en tête, utilisant la technologie blockchain pour accélérer et réduire les coûts des paiements. Ce changement transforme la manière dont les entreprises mondiales gèrent les transactions transfrontalières, et l’adoption des stablecoins progresse rapidement avec l’arrivée de nouveaux acteurs. Citigroup s’est associé à l’échange de crypto-monnaies Coinbase pour renforcer ses services de stablecoins, en aidant les clients à passer facilement entre les crypto-monnaies et l’argent traditionnel. Cette initiative répond à la demande de paiements rapides et programmables, et la banque teste les paiements en stablecoins sur la blockchain. Debopama Sen, responsable des paiements chez Citi, affirme que cela est essentiel pour leur stratégie.
Nous explorons des solutions pour permettre des paiements en stablecoins sur la blockchain à nos clients.
Debopama Sen
De son côté, Western Union développe un nouveau système sur la blockchain Solana, visant la vitesse et l’évolutivité. Le géant des transferts d’argent prévoit de lancer un jeton de paiement en dollars américains et un réseau d’actifs numériques, en collaboration avec Anchorage Digital Bank. Le PDG Devin McGranahan a choisi Solana pour son infrastructure.
Nous avons examiné les alternatives et sommes arrivés à la conclusion que Solana était le bon choix.
Devin McGranahan
Les efforts des entreprises diffèrent de ceux des acteurs crypto-natifs ; les grandes banques s’intègrent aux systèmes existants, en mettant l’accent sur la conformité et les réglementations, tandis que les modèles décentralisés prônent davantage de liberté. Ce contraste façonne le paysage des stablecoins. Ces tendances indiquent une utilisation plus large des actifs numériques, avec le soutien institutionnel stimulant la croissance du marché. Il est indéniable que les stablecoins sont désormais essentiels dans la finance moderne.
L’évolution du cadre réglementaire renforce la confiance institutionnelle
Les réglementations mondiales sur les stablecoins évoluent rapidement, apportant clarté et sécurité pour les grands acteurs. La loi GENIUS aux États-Unis entre en vigueur début 2027, établissant une surveillance claire pour les émetteurs de stablecoins avec des organismes comme le Trésor américain et la Réserve fédérale impliqués. Les non-banques peuvent désormais émettre des stablecoins de paiement, stimulant la concurrence, et après cette loi, des banques comme JPMorgan et Bank of America envisagent leurs propres projets de stablecoins. En Europe, le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) unifie les normes, en se concentrant sur la protection des consommateurs grâce à des règles strictes où les émetteurs doivent disposer d’une garantie complète et de audits réguliers. Les entreprises agréées dans un pays de l’UE peuvent opérer partout, et Circle a été le premier émetteur mondial à se conformer à MiCA en juillet 2024, l’aidant à se développer en Europe. Les règles japonaises en vertu de la loi sur les services de paiement limitent l’émission de stablecoins aux entreprises agréées, exigeant une garantie complète avec des actifs liquides. Trois grandes banques japonaises—Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Banking Corporation et Mizuho Bank—travaillent sur un stablecoin indexé sur le yen utilisant la plateforme Progmat de MUFG, montrant comment des règles claires encouragent une plus grande participation. Les approches régionales varient : les États-Unis favorisent la concurrence avec les émetteurs non bancaires, le Japon s’intègre à la finance traditionnelle et l’Europe priorise la sécurité des consommateurs. Ces différences posent des défis de conformité à l’échelle mondiale mais offrent des opportunités aux émetteurs flexibles de réussir. L’évolution des réglementations réduit l’incertitude et renforce la confiance, aidant à intégrer les stablecoins dans les anciens systèmes pour de meilleurs paiements transfrontaliers et un monde d’actifs numériques mature.
Les avancées technologiques de l’infrastructure permettent la mise à l’échelle
Les améliorations technologiques redéfinissent l’infrastructure des stablecoins, permettant des paiements programmables, de meilleures liaisons entre les systèmes et une sécurité accrue via la blockchain. Ces changements sont cruciaux pour la mise à l’échelle et le soutien de la finance mondiale. Les réseaux blockchain traitent désormais plus de 3 400 transactions par seconde, une augmentation significative par rapport aux périodes précédentes qui permet aux stablecoins de dépasser les échanges de crypto-monnaies pour des paiements transfrontaliers efficaces, résolvant les lenteurs et les coûts élevés. Les solutions inter-chaînes de plateformes comme LayerZero améliorent l’interopérabilité, réduisant les coûts et permettant des paiements transfrontaliers fluides ; ces ponts aident les stablecoins à circuler sur différentes blockchains, améliorant la liquidité. Les stablecoins synthétiques comme USDe d’Ethena utilisent des algorithmes et des couvertures pour maintenir la stabilité des prix et générer des rendements, offrant des alternatives aux modèles garantis et soutenant la finance complexe sans dépendre uniquement des banques. La comparaison des approches technologiques montre que certaines mettent l’accent sur la décentralisation tandis que d’autres se concentrent sur l’intégration avec la finance traditionnelle. Les stablecoins libellés en réels brésiliens comme BRL1 et BRZ fonctionnent avec des services bancaires, créant des systèmes hybrides qui utilisent la vitesse numérique et les anciens réseaux. L’évolution technologique en cours soutient les prévisions de croissance, permettant des fonctionnalités avancées et une meilleure efficacité. Ces améliorations sont essentielles pour atteindre l’échelle prévue tout en maintenant la sécurité pour une utilisation grand public.
Les transformations du paysage du minage et du prêt de Bitcoin
L’industrie du minage de Bitcoin évolue après le halving, avec une concurrence accrue et une diversification des entreprises. Parallèlement, le prêt d’actifs numériques se développe rapidement alors que les investisseurs empruntent contre leur Bitcoin au lieu de vendre. Les entreprises de minage de taille moyenne gagnent du terrain ; les données de The Miner Mag montrent que des sociétés comme Cipher Mining, Bitdeer et HIVE Digital ont augmenté leur hashrate après d’importants investissements, rattrapant les leaders comme MARA Holdings, CleanSpark et Cango. Les petits mineurs se sont développés rapidement depuis le halving de 2024, montrant la maturité de l’industrie et de meilleures opérations. Certains, comme HIVE Digital, se lancent dans l’IA et l’informatique haute performance, utilisant leurs ressources pour des revenus multiples. Dans le prêt, Ledn a connu un trimestre record pour les prêts garantis par Bitcoin, émettant 392 millions de dollars au troisième trimestre avec un cumul annuel dépassant 1 milliard de dollars et un total de prêts depuis le début dépassant 2,8 milliards de dollars. Les détenteurs à long terme préfèrent emprunter plutôt que vendre pour maintenir leur exposition aux actifs. Ledn fait partie des trois premiers prêteurs de finance centralisée avec Tether et Galaxy Digital, couvrant environ 89 % du marché du prêt CeFi. Les prêts garantis par Bitcoin permettent aux investisseurs d’obtenir des liquidités sans perdre les gains potentiels. Ces secteurs montrent des tendances similaires de croissance et de variété, avec la concurrence et les changements du minage reflétant la montée du prêt, contribuant tous deux à un écosystème crypto plus solide.
Les innovations en paiements transfrontaliers et l’expansion du marché
Les plateformes de paiement traditionnelles intègrent des stablecoins pour améliorer les transactions transfrontalières, corrigeant les anciennes inefficacités des transferts internationaux et fusionnant la finance traditionnelle avec la blockchain pour de meilleurs systèmes mondiaux. Le réseau de stablecoins de Western Union sur Solana montre comment les anciens fournisseurs utilisent la blockchain pour des paiements transfrontaliers plus rapides et moins chers ; leur pilote intègre le règlement en stablecoins dans les transferts d’argent pour plus de 150 millions de clients, visant à réduire la dépendance aux anciennes banques, à raccourcir les délais de règlement et à améliorer l’utilisation du capital.
Nous voyons des opportunités significatives pour pouvoir déplacer l’argent plus rapidement avec une plus grande transparence et à moindre coût sans compromettre la conformité ou la confiance des clients.
Devin McGranahan
Early Warning Services, derrière Zelle, a ajouté des stablecoins pour les transferts des États-Unis vers d’autres pays, s’appuyant sur les paiements instantanés domestiques de Zelle dans les banques américaines ; cette initiative intervient alors que la capitalisation boursière a dépassé 308 milliards de dollars en octobre, montrant une forte croissance. ClearBank s’est associé à Circle pour rejoindre le Circle Payments Network, développant l’utilisation des stablecoins en Europe avec des transactions rapides et sécurisées utilisant USDC et EURC, aidant les institutions financières à travailler avec des actifs numériques tout en respectant les règles. Les anciens fournisseurs de paiements s’intègrent aux systèmes bancaires, tandis que les plateformes DeFi mettent l’accent sur la décentralisation ; les entreprises traditionnelles utilisent leurs réseaux et leur conformité pour la fiabilité. L’intégration des stablecoins dans les paiements transfrontaliers soutient les prévisions de croissance, montrant une acceptation plus large et améliorant la finance mondiale tout en maintenant la confiance des fournisseurs établis.
La dynamique des marchés émergents et l’inclusion financière
Les marchés émergents adoptent rapidement les stablecoins en raison de l’instabilité économique, de l’hyperinflation et du faible accès aux services bancaires, changeant la manière dont les personnes dans les économies fragiles épargnent et paient et comblant les lacunes des systèmes financiers. Des pays comme le Venezuela, l’Argentine et le Brésil utilisent des actifs numériques indexés sur le dollar pour lutter contre la chute des monnaies locales et accéder à la finance mondiale ; au Venezuela, l’hyperinflation de 200 à 300 % par an stimule l’utilisation des crypto-monnaies, avec les stablecoins comme alternatives pratiques à l’argent volatile. Les données de Chainalysis indiquent que les crypto-monnaies ont représenté 9 % des 5,4 milliards de dollars de transferts d’argent du Venezuela en 2023. Au Brésil, les stablecoins servent pour les investissements à haut rendement ; les versions en réels comme BRLV de Crown permettent d’accéder aux obligations souveraines, garanties par des obligations d’État et offrant environ 14 % de rendement pour des obligations à 10 ans, bien plus élevé que dans les pays développés. Le Brésil mène l’Amérique latine avec 318,8 milliards de dollars de volume crypto, soutenant cette montée. Dans les marchés émergents, l’utilisation des stablecoins se concentre sur les transferts d’argent, la protection de l’épargne et le commerce quotidien, tandis que dans les marchés développés, elle est davantage pour le trading et l’investissement. Environ deux tiers de l’offre de stablecoins sont dans des portefeuilles d’épargne dans les régions émergentes, montrant leur rôle dans les économies volatiles. L’utilisation dans les marchés émergents diffère de celle des pays développés ; dans les pays à forte inflation, les stablecoins préservent la valeur et offrent un accès de base, mais dans les pays riches, ils sont pour l’investissement et le règlement. Cette variété montre comment les actifs numériques répondent à différents besoins. L’adoption croissante dans les marchés émergents soutient les prévisions institutionnelles, soulignant la nécessité d’une innovation sûre et de la protection des consommateurs dans les économies fragiles. Les stablecoins peuvent renforcer l’inclusion financière mais nécessitent une surveillance attentive pour réduire les risques.
L’évaluation des risques et les perspectives futures du marché
L’écosystème des stablecoins fait face à des risques importants qui nécessitent une gestion pour une stabilité à long terme, et leur compréhension est essentielle alors que les actifs numériques s’intègrent à la finance traditionnelle. Les principaux risques incluent les incertitudes réglementaires, les vulnérabilités technologiques et les impacts systémiques dus au décrochage ou aux pannes. Les stablecoins synthétiques ont des risques algorithmiques, avec les échecs passés de modèles sous-garantis le montrant. Les lacunes réglementaires rendent la conformité difficile à l’échelle mondiale, nuisant à l’efficacité transfrontalière, et la concentration de l’offre de stablecoins dans les marchés émergents ajoute des inquiétudes de stabilité car les chocs économiques pourraient déclencher des rachats massifs en cas de crise. Standard Chartered note que les nations avec une inflation élevée, de faibles réserves et d’importants transferts d’argent risquent des transferts de dépôts bancaires vers les crypto-monnaies. Le Conseil européen du risque systémique s’inquiète des stablecoins multi-émetteurs, citant des problèmes de surveillance et des risques pour la stabilité financière ; les régulateurs soulignent la nécessité de cadres solides qui évoluent avec la technologie tout en maintenant la sécurité des systèmes. Les profils de risque varient selon le modèle : les stablecoins entièrement garantis comme USDT et USDC ont des risques de décrochage plus faibles mais font face à des problèmes de transparence des réserves et de conformité, tandis que les types algorithmiques ont des vulnérabilités plus élevées, donc différentes architectures nécessitent des stratégies de risque adaptées. Malgré les défis, les perspectives sont positives avec les innovations technologiques, les progrès réglementaires et l’engagement institutionnel aidant ; les projections de marché suggèrent une croissance continue, et Citigroup a relevé ses prévisions, s’attendant à ce que le secteur atteigne 4 000 milliards de dollars d’ici 2030. L’expansion dans la finance des jeux et les services des marchés émergents diversifie les utilisations et réduit la dépendance à un seul domaine. Équilibrer les risques avec les opportunités indique une voie prudente mais optimiste ; la réglementation progressive, le soutien institutionnel et les avancées technologiques permettent un développement durable, et les écosystèmes peuvent s’adapter aux marchés et règles changeants.
