Introduction à la compétition pour le stablecoin USDH d’Hyperliquid
L’appel d’offres pour le stablecoin USDH d’Hyperliquid s’est intensifié, avec Ethena Labs, Paxos, Frax Finance, Agora, Native Markets et Sky dans la course, chacun proposant des modèles uniques liés à 5 milliards de dollars de liquidités. Cette compétition reflète les tendances plus larges de la DeFi où les stablecoins sont essentiels pour réduire la volatilité et améliorer les transactions transfrontalières. L’émetteur sera choisi par un vote communautaire après la prochaine mise à jour d’Hyperliquid, montrant la poussée de la plateforme vers la décentralisation et l’orientation utilisateur.
D’après l’article original, Ethena Labs, en tant que sixième soumissionnaire, prévoit de garantir entièrement USDH avec USDtb—un stablecoin lié au fonds BUIDL de BlackRock—et de reverser 95 % des revenus de réserve à la communauté Hyperliquid. En outre, Ethena s’est engagé à fournir 75 à 150 millions de dollars en incitations écosystémiques et a proposé une sécurité via un réseau de gardiens de validateurs. Cette stratégie vise à utiliser l’infrastructure existante et à bâtir la confiance, s’alignant sur les intérêts institutionnels pour les produits financiers conformes.
D’autres soumissionnaires ont des approches différentes ; par exemple, Agora promet un retour intégral des revenus, tandis que Sky offre un rendement de 4,85 % sur USDH. Ces variations mettent en lumière une scène compétitive où le rendement et la conformité sont cruciaux. Il est indéniable que toutes les propositions visent à s’intégrer harmonieusement avec l’échange de dérivés d’Hyperliquid, qui gère de gros volumes et des intérêts ouverts, soulignant sa position de leader dans les contrats perpétuels DeFi.
En résumé, la guerre des enchères pour USDH reflète la croissance de la DeFi, stimulée par les mesures réglementaires et l’engagement institutionnel. Cela s’inscrit dans les tendances mondiales comme la loi GENIUS et les normes MiCA, qui établissent des règles pour l’émission de stablecoins, réduisant l’incertitude et favorisant l’adoption. Globalement, cela indique un avenir positif pour l’écosystème d’Hyperliquid, avec des avantages pour la liquidité et la valeur des jetons.
Ethena rejoint Paxos, Frax, Agora, Native Markets et Sky dans la course pour émettre l’USDH d’Hyperliquid, un mandat lié à 5 milliards de dollars de liquidités.
Nate Kostar
Innovations technologiques dans l’infrastructure des stablecoins
Les avancées technologiques sont vitales pour le développement des stablecoins, en se concentrant sur l’interopérabilité, la sécurité et l’efficacité. Les stablecoins synthétiques, comme ceux d’Ethena Labs, utilisent des méthodes algorithmiques pour réduire la dépendance aux garanties physiques, économisant des coûts et permettant une meilleure évolutivité. Les données montrent que l’USDe d’Ethena a connu une croissance rapide, atteignant plus de 10 milliards de dollars d’offre rapidement, prouvant que les modèles synthétiques peuvent stimuler les écosystèmes DeFi.
Les solutions inter-chaînes de plateformes comme LayerZero facilitent les transferts transparents entre les blockchains, améliorant l’expérience utilisateur et réduisant les risques. Par exemple, la proposition de Sky inclut LayerZero pour les fonctions inter-chaînes, permettant une utilisation plus large. Des innovations comme la conception d’Uniswap v4 réduisent l’utilisation de gaz, rendant les échanges intra-chaîne plus efficaces et les stablecoins pratiques pour les transactions quotidiennes et institutionnelles.
Cependant, les stablecoins synthétiques présentent des risques, comme un possible décrochage qui nécessite une surveillance étroite. Comparés aux types garantis, ils sont plus expérimentaux et pourraient introduire de nouvelles vulnérabilités, mais ils réduisent aussi le besoin d’intermédiaires. Cet équilibre est clé dans les offres USDH, avec Paxos insistant sur des modèles conformes et générateurs de rendement pour la sécurité.
En bref, les innovations technologiques font avancer le marché des stablecoins, correspondant à la maturation de la DeFi. L’infrastructure avancée dans les propositions USDH soutient une vision haussière en améliorant l’utilité, réduisant les coûts et favorisant l’adoption mondiale.
Le plan d’Ethena inclut des partenariats avec Securitize pour apporter des fonds et des actions tokenisés à HyperEVM et lancer un dollar synthétique natif d’Hyperliquid appelé hUSDe.
Ethena Labs
Cadres réglementaires et conformité
Les développements réglementaires façonnent le paysage des stablecoins, offrant de la clarté et bâtissant la confiance parmi les utilisateurs et les institutions. La loi GENIUS aux États-Unis et les normes MiCA en Europe établissent des règles pour l’émission de stablecoins, incluant les besoins de réserve et les limites de rendement. Ces cadres visent à réduire les risques comme la fraude et à assurer l’intégrité du marché, crucial pour la longévité des stablecoins comme USDH.
Des régions comme le Japon et Hong Kong sont proactives ; la FSA du Japon a approuvé des stablecoins comme USDC pour une utilisation locale, et Hong Kong a des lois avec des pénalités pour les actes non autorisés. Cette poussée réglementaire mondiale renforce la confiance des investisseurs et facilite les transactions transfrontalières, vue dans les offres de Paxos qui mettent l’accent sur la conformité pour attirer les institutions.
Les environnements réglementaires varient—certains endroits sont plus favorables que d’autres. Par exemple, tandis que les États-Unis et l’Europe avancent avec des lois comme GENIUS, d’autres peuvent avoir des règles plus strictes, fragmentant potentiellement les marchés. Mais le mouvement global vers la standardisation est positif, réduisant les incertitudes et aidant les stablecoins à s’intégrer dans la finance traditionnelle.
En essence, le progrès réglementaire stimule l’adoption des stablecoins, avec un impact de marché neutre à haussier. Le processus USDH, axé sur une émission conforme, s’aligne avec ces tendances, assurant qu’Hyperliquid peut capter l’intérêt institutionnel et le soutien mondial pour la croissance.
Paxos a présenté une proposition pour USDH, un stablecoin entièrement conforme adapté à l’écosystème Hyperliquid, répondant aux normes de la loi GENIUS et de MiCA.
Paxos
Engagement institutionnel et dynamiques de marché
L’implication institutionnelle dans les stablecoins et la DeFi augmente, alimentée par la clarté réglementaire et une meilleure efficacité financière. L’ETP Hyperliquid par 21Shares sur la bourse suisse SIX donne aux investisseurs institutionnels une exposition aux jetons HYPE sans les tracas de la garde sur chaîne, montrant une intégration plus large de la finance traditionnelle et décentralisée. Les données indiquent d’importants afflux dans les ETF Ethereum, plus de 13,7 milliards de dollars depuis juillet 2024, soulignant la confiance institutionnelle dans les actifs crypto.
Des actions d’entreprise, comme les gros achats d’ETH de BitMine Immersion Technologies, et les conseillers en investissement détenant de grandes positions d’ETF crypto, signalent un changement vers des stratégies à long terme et basées sur le portefeuille. Cet engagement institutionnel renforce la liquidité et la stabilité pour des plateformes comme Hyperliquid, car les propositions USDH visent à attirer les institutions avec des modèles générateurs de rendement et conformes. Le plan de Paxos pour envoyer 95 % des intérêts de réserve aux rachats de HYPE, par exemple, correspond aux désirs institutionnels pour la croissance de valeur.
Des risques comme la manipulation du marché ou les répressions réglementaires existent, mais la tendance est positive, avec les institutions voyant de plus en plus la crypto comme une classe d’actifs valide. La compétition USDH, avec des acteurs comme Paxos et Ethena, reflète cet élan, suggérant un bon environnement pour l’expansion d’Hyperliquid.
Finalement, l’engagement institutionnel est clé pour la maturité de la DeFi, soutenant une perspective haussière pour les stablecoins. En utilisant le capital institutionnel et les cadres réglementaires, Hyperliquid est prêt à bénéficier d’une adoption et d’une innovation accrues, conduisant les développements crypto.
Les afflux dans les ETF ETH ont également dépassé ceux des ETF Bitcoin, attirant 10 fois plus de capital que les ETF BTC, et reflétant la rotation actuelle du capital vers les produits Ether.
CoinTelegraph
Risques et défis dans l’adoption des stablecoins
Malgré l’optimisme, l’adoption des stablecoins fait face à des risques comme la manipulation du marché, les défaillances technologiques et les inconnues réglementaires. La panne d’Hyperliquid en juillet, qui a nécessité 2 millions de dollars de remboursements, montre les faiblesses de l’infrastructure qui pourraient nuire à la confiance si elles ne sont pas corrigées. Une manipulation suspectée, comme l’incident du jeton Plasma de 48 millions de dollars, souligne le besoin d’une surveillance solide dans la DeFi.
Les défis réglementaires varient mondialement, avec des endroits moins favorables imposant potentiellement des restrictions qui ralentissent l’adoption institutionnelle et la croissance. La scène réglementaire changeante, incluant la loi GENIUS, nécessite une surveillance constante pour les impacts sur les émetteurs et les utilisateurs. Les soumissionnaires comme Ethena, avec son réseau de gardiens, abordent ces risques en ajoutant des fonctionnalités de sécurité et de conformité.
Les plateformes DeFi, incluant Hyperliquid, ont une volatilité plus élevée due à l’effet de levier et aux dérivés, contrairement aux produits traditionnels plus stables. Cela exige une gestion des risques prudente pour les investisseurs. Mais des améliorations dans l’infrastructure, comme les solutions inter-chaînes et les mécanismes de rendement, atténuent certains risques, construisant un écosystème plus robuste.
En résumé, relever les défis est vital pour la durabilité des stablecoins. Les propositions USDH montrent une approche équilibrée de l’innovation et de la sécurité, correspondant aux tendances du marché vers la maturité. En surmontant ces défis, Hyperliquid peut renforcer son attrait.
Malgré ces problèmes, la réaction positive de la communauté au remboursement de la panne et la tendance générale à la hausse suggèrent une résilience et un engagement envers la protection des utilisateurs.
DefiLlama
Perspective future pour Hyperliquid et les stablecoins
L’avenir pour Hyperliquid et l’intégration des stablecoins semble prometteur, stimulé par le progrès réglementaire, l’adoption institutionnelle et les innovations technologiques. Arthur Hayes a prédit une augmentation de 126 fois la valeur de HYPE sur trois ans, basée sur l’expansion des stablecoins, laissant entrevoir des revenus de frais majeurs et une croissance de l’écosystème. Les données soutiennent cela, avec le marché de la tokenisation sur chaîne à 26,4 milliards de dollars, un terrain fertile pour les plateformes de dérivés comme Hyperliquid.
Les développeurs crypto d’Asie représentent maintenant 32 % des développeurs actifs, stimulant potentiellement plus d’innovations DeFi. La capture rapide du marché par Hyperliquid et ses avantages technologiques, comme son carnet d’ordres sur chaîne, le positionnent bien pour ces changements. De nouvelles fonctionnalités ou partenariats pourraient booster l’utilité et l’adoption, s’alignant avec les mouvements institutionnels dans la crypto.
Les défis incluent les changements réglementaires, plus de compétition des solutions de couche 2, et des facteurs macroéconomiques comme les changements de taux d’intérêt qui pourraient affecter la croissance. Les investisseurs devraient rester vigilants et ajuster leurs stratégies. Ajouter des fonctionnalités de jalonnement ou de rendement, similaires aux ETF Ethereum, pourrait encourager la participation et réduire la pression de vente sur les jetons natifs, aidant à la stabilité.
En conclusion, la perspective d’Hyperliquid est haussière, faisant partie de l’institutionnalisation plus large de la crypto. Une bonne gestion des risques et l’adaptation aux dynamiques de marché maintiendront l’élan. La compétition USDH, avec son accent sur la conformité et l’innovation, montre des progrès vers un système financier intégré et mature.
Arthur Hayes a prévu une augmentation de 126 fois la valeur de HYPE sur trois ans, citant l’expansion des stablecoins comme un moteur clé.
Arthur Hayes
