L’acquisition stratégique de BVNK par Coinbase dans l’expansion des stablecoins
Coinbase Global, la troisième plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies au monde, serait en phase avancée de négociations pour acquérir la startup d’infrastructure de stablecoins BVNK pour environ 2 milliards de dollars. Cette démarche souligne l’accent renforcé de Coinbase sur les stablecoins en tant que moteur clé de revenus. En effet, les stablecoins ont contribué à environ 20 % du chiffre d’affaires total de Coinbase, soit 246 millions de dollars, au troisième trimestre 2025. Cette stratégie permet à Coinbase de diversifier ses sources de revenus au-delà des frais de transaction et de profiter de l’intérêt croissant des entreprises pour les paiements basés sur la blockchain, stimulé par des changements réglementaires comme la loi GENIUS.
BVNK, fondée en 2021 et basée à Londres, propose des solutions de paiement en stablecoins de qualité professionnelle pour les commerçants, ce qui en fait un atout stratégique pour l’écosystème de Coinbase. La startup a levé 90 millions de dollars auprès d’investisseurs tels que Citi Ventures, Visa et Haun Ventures, Coinbase Ventures étant déjà investi. Cette acquisition pourrait renforcer les capacités de paiement et de règlement transfrontaliers de Coinbase en utilisant l’infrastructure de BVNK pour élargir l’offre de stablecoins. Ce projet reflète une tendance plus large d’acquisitions majeures dans le secteur des stablecoins, motivée par l’adoption institutionnelle croissante et une réglementation plus claire.
Comparé aux concurrents qui se concentrent sur l’expansion mondiale ou les volumes de trading, l’accent de Coinbase sur l’infrastructure des stablecoins via des acquisitions comme BVNK offre une voie de croissance plus durable en réduisant la dépendance aux activités spéculatives. Les données soutiennent cette approche, montrant le rôle croissant des stablecoins dans le mix de revenus de Coinbase et leur impact sur l’efficacité financière. En synthétisant ces points, l’acquisition de BVNK positionne Coinbase pour mener le marché des stablecoins, favorisant un système financier numérique plus intégré et soutenant une valeur à long terme avec des perturbations minimales.
La loi GENIUS a « légitimé » les stablecoins pour un usage institutionnel, comme la « première étape » vers l’établissement d’un « système financier numérique unifié, sans frontières, programmable et efficace ».
Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs et Falcon Finance
Impact de la loi GENIUS sur la dynamique du marché des stablecoins
L’adoption de la loi sur l’orientation et l’établissement de l’innovation nationale pour les stablecoins américains (GENIUS) en juillet a marqué un tournant réglementaire crucial, établissant des règles claires pour la garantie des stablecoins et exigeant le respect des lois anti-blanchiment. Cette législation a rendu les stablecoins plus acceptables pour un usage institutionnel, réduisant les incertitudes et créant un environnement plus favorable aux investissements des entreprises dans les paiements blockchain. La loi permet à des entités non bancaires d’émettre des stablecoins de paiement, encourageant la concurrence et l’innovation qui profitent à des entreprises comme Coinbase grâce à des cadres stables pour des programmes comme les récompenses USDC.
Les données du secteur des stablecoins montrent que les progrès réglementaires ont stimulé la croissance du marché, celui-ci passant de 205 milliards de dollars à près de 268 milliards de dollars entre janvier et août 2025. Cette hausse indique une confiance accrue parmi les émetteurs, les utilisateurs et les investisseurs, soutenue par des cadres définissant les rôles et les exigences. Par exemple, l’accent de la loi GENIUS sur la transparence et les réserves correspond à l’approche basée sur la confiance de Coinbase, permettant à l’entreprise d’utiliser l’USDC dans les transactions transfrontalières. La clarté réglementaire a motivé d’autres leaders du paiement, comme Visa, à lancer des programmes pilotes pour les paiements internationaux basés sur les stablecoins, validant davantage le potentiel du secteur.
Des opinions divergentes existent sur les effets de la réglementation ; certains affirment que des règles strictes pourraient entraver l’innovation, tandis que d’autres, y compris des experts de l’industrie, soulignent que des cadres clairs sont essentiels pour une adoption grand public. Des régions comme le Japon limitent l’émission de stablecoins aux entités agréées avec une garantie complète pour la sécurité, tandis que le Brésil favorise l’innovation avec des politiques progressistes. Cette variété signifie que Coinbase doit adapter ses stratégies aux lois locales, équilibrant innovation et conformité pour maintenir la confiance des utilisateurs. L’impact globalement positif de la loi GENIUS sur le marché soutient une croissance régulière en réduisant les risques et en construisant un écosystème d’actifs numériques plus solide, permettant à Coinbase de saisir efficacement les opportunités des stablecoins.
Des cadres réglementaires clairs sont essentiels pour une adoption grand public – ils fournissent les garde-fous qui permettent à l’innovation de s’épanouir en toute sécurité.
Michael Anderson
Performance financière de Coinbase et initiatives de croissance stratégique
Coinbase a affiché une forte croissance financière, avec des résultats du T3 2024 révélant une hausse du résultat net à 432,6 millions de dollars et un chiffre d’affaires total atteignant 1,9 milliard de dollars, une augmentation de 55 % sur un an. L’entreprise a ajouté 2 772 BTC à ses réserves, d’une valeur d’environ 300 millions de dollars, portant le total à 14 548 BTC évalués à 1,57 milliard de dollars, signalant un engagement à long terme envers le Bitcoin. Les revenus de transaction sont passés à 1,05 milliard de dollars, tandis que les revenus d’abonnement, incluant les stablecoins et les récompenses blockchain, ont augmenté de 34,3 % à 746,7 millions de dollars, tirés par divers domaines d’activité. Cette performance souligne la poussée stratégique de Coinbase vers les stablecoins, qui ont représenté environ 20 % des revenus au T3 2025, mettant en lumière leur importance croissante.
Les acquisitions et partenariats stratégiques ont été clés pour la croissance de Coinbase, comme l’accord de 2,9 milliards de dollars avec Deribit et l’acquisition de 375 millions de dollars d’Echo en 2025, visant à étendre son écosystème et à saisir des opportunités de marché. Aklil Ibssa, responsable des fusions et acquisitions chez Coinbase, qualifie cela de « distribution en loi de puissance », où des paris à haut risque sur des opportunités sélectionnées génèrent de gros rendements, comme observé avec les acquisitions de Tagomi et Xapo qui ont construit Coinbase Prime et amélioré la garde institutionnelle. Se concentrer sur des accords alignés sur les produits assure une intégration rapide et un succès financier, Deribit performant bien après l’acquisition, renforçant le rôle de cette stratégie dans la stimulation de l’innovation et des revenus.
Comparé aux rivaux privilégiant les volumes de trading ou l’expansion mondiale, l’accent de Coinbase sur les solutions de couche 2 et les stablecoins pourrait conduire à une croissance plus durable en réduisant la dépendance à la spéculation. Les revenus institutionnels ont dominé le trading, représentant 80 % du volume trimestriel de 295 milliards de dollars, avec des actifs sous garde dépassant 300 milliards de dollars, établissant de nouveaux records. En résumé, les mouvements financiers et stratégiques de Coinbase indiquent un marché en maturation où l’implication institutionnelle et les acquisitions renforcent la résilience, positionnant l’entreprise pour profiter des opportunités émergentes du crypto sans fluctuations majeures.
À bien des égards, c’est une distribution en loi de puissance. Si vous réfléchissez à la manière de continuer à développer Coinbase ou tout acquéreur potentiel sur lequel vous travaillez, vous allez prendre beaucoup de tirs au but. Pas chaque tir ne sera un grand tir, mais les gagnants commencent vraiment à payer pour le reste du portefeuille.
Aklil Ibssa
Innovations technologiques et rôle de la blockchain de couche 2 Base
Les avancées technologiques de Coinbase, notamment via sa blockchain de couche 2 Base, sont centrales dans son plan de croissance, améliorant l’évolutivité et l’efficacité pour les applications décentralisées. Base vise à réduire les coûts de transaction et à augmenter la vitesse, abordant les limites traditionnelles de la blockchain, et soutient les objectifs de revenus de Coinbase avec des lancements de jetons potentiels qui pourraient débloquer 12 à 34 milliards de dollars de valeur marchande, la part de Coinbase pouvant atteindre 4 à 12 milliards de dollars. Des innovations comme Flashblocks, une fonction de préconfirmation de transaction permettant des temps de bloc de 200 millisecondes, améliorent l’expérience utilisateur et les performances du réseau, tandis que l’utilisation de Base dans le trading, les paiements, le prêt et les applications sociales au T3 montre son utilité pratique.
L’intégration de Base avec Sonar d’Echo pour le financement onchain montre comment Coinbase mélange de nouvelles idées avec des applications pratiques, permettant des investissements communautaires dans des startups précoces via des tours privés et démocratisant l’accès au capital. Cette méthode diffère du capital-risque traditionnel, offrant un suivi en temps réel et des risques de fraude réduits grâce à la technologie blockchain, comme observé dans les accords bêta d’Echo levant plus de 51 millions de dollars sur 131 projets, incluant le stablecoin USDe d’Ethena. La vision de PDG Brian Armstrong pour un cycle de vie onchain des startups, de la création à la cotation publique utilisant des smart contracts et des actions tokenisées, simplifie la formation de capital et supprime les intermédiaires, permettant aux startups de s’incorporer rapidement et de lever des fonds en stablecoins comme l’USDC.
Cependant, des risques comme la congestion du réseau et les failles de sécurité, mis en lumière par des événements tels que le piratage de Cetus causant 223 millions de dollars de pertes, nécessitent des améliorations continues dans les correctifs de couche 2 et les portefeuilles multi-signatures pour assurer stabilité et confiance. Une analyse comparative montre que tandis que certains modèles de stablecoins, comme l’USDe d’Ethena, utilisent des méthodes algorithmiques pour maintenir les parités sans garantie fiduciaire complète, l’accent de Coinbase sur des options entièrement garanties comme l’USDC réduit les risques de contrepartie et correspond aux attentes réglementaires. En synthèse, ces innovations placent Coinbase à l’avant-garde de la finance numérique, favorisant la maturité de l’écosystème et l’engagement des utilisateurs en permettant des fonctionnalités comme l’argent programmable et des frais réduits.
On peut imaginer tout ce cycle de vie devenir onchain.
Brian Armstrong
Expansion mondiale et partenariats institutionnels stimulant l’adoption
Coinbase se développe agressivement à l’échelle mondiale via des partenariats et investissements stratégiques, visant à élargir sa portée et à améliorer l’accessibilité des cryptomonnaies. Sa participation dans CoinDCX, une plateforme indienne valorisée à 2,45 milliards de dollars, cible des régions à forte croissance avec environ 115 millions d’utilisateurs de crypto, utilisant les opérations de CoinDCX desservant plus de 20 millions de clients en Inde et aux Émirats arabes unis, avec un chiffre d’affaires annuel proche de 141 millions de dollars et des volumes de transaction de 165 milliards de dollars. Ce partenariat vise à renforcer la liquidité et l’adoption dans les économies émergentes, malgré des défis réglementaires comme le scepticisme des responsables indiens, et montre la résilience de Coinbase, comme observé dans le rétablissement de CoinDCX après un piratage de 44 millions de dollars en juillet.
Des investissements supplémentaires dans des startups comme Crown, Stablecore, RedotPay et Bastion soulignent davantage la poussée de Coinbase vers des marchés sous-desservis, s’alignant sur des tendances où le soutien institutionnel stabilise les marchés et alimente la croissance à long terme. Des partenariats avec des entreprises technologiques traditionnelles, comme Samsung, intègrent la crypto dans l’usage quotidien, donnant à plus de 75 millions d’utilisateurs américains de Galaxy un accès via Samsung Wallet et Coinbase One, qui offrent des frais nuls et une meilleure sécurité, abaissant les barrières pour les nouveaux venus et promouvant l’adoption grand public. Cette collaboration met l’accent sur la confiance et la sécurité, contrairement aux modèles financiers plus anciens avec des frais élevés et des inefficacités, et soutient l’objectif de Coinbase d’un système financier plus connecté.
Une analyse comparative indique que tandis que certains concurrents se concentrent uniquement sur les volumes de trading ou l’expansion mondiale rapide, l’approche combinée de Coinbase d’acquisitions, de partenariats et d’efforts culturels crée un écosystème holistique qui renforce l’engagement des utilisateurs et la pénétration du marché. Dans les marchés émergents, la volatilité et les problèmes réglementaires posent des menaces, mais les stratégies variées de Coinbase, incluant des paris sur des zones à forte croissance et des innovations technologiques, aident à gérer ces risques, encourageant une croissance durable. Les expansions mondiales génèrent des résultats positifs en augmentant la liquidité et l’adoption, alors que plus d’acteurs entrent dans des régions sous-desservies, mélangeant crypto et finance traditionnelle et réduisant la dépendance à la spéculation.
Avec Samsung, nous associons leur envergure mondiale à la plateforme de confiance de Coinbase pour offrir la meilleure valeur aux personnes souhaitant accéder à la crypto — commençant avec plus de 75 millions d’utilisateurs Galaxy aux États-Unis, et bientôt dans le monde entier.
Shan Aggarwal
Perspectives de marché et implications futures pour Coinbase et la crypto
La performance de Coinbase dépend de la dynamique du marché, incluant l’adoption institutionnelle, les changements réglementaires et les progrès technologiques, avec la hausse de l’action après la mise à niveau de JPMorgan reflétant un optimisme motivé par Base et les perspectives de revenus USDC. Les analystes prévoient des bénéfices du T3 à 1,06 dollar par action et un chiffre d’affaires de 1,74 milliard de dollars, montrant de fortes augmentations annuelles, soutenues par des succès opérationnels comme les revenus d’abonnement et de services attendus à 665-745 millions de dollars. L’activité institutionnelle, avec plus de 150 entreprises publiques ajoutant du Bitcoin à leurs trésoreries en 2025 et les ETF Bitcoin au comptant enregistrant des entrées nettes, fournit une demande stable qui dépasse la production minière quotidienne, atténuant la volatilité et soutenant la stabilité des prix.
La montée du marché des stablecoins à près de 268 milliards de dollars et les volumes de transaction atteignant 46 billions de dollars soulignent le rôle croissant des actifs numériques dans la finance mondiale, avec des avancées réglementaires comme la loi GENIUS ajoutant de la clarté et favorisant un cadre favorable à la croissance de Coinbase. Des risques comme l’incertitude réglementaire et les pressions économiques pourraient ralentir les progrès, surtout dans les marchés émergents où la volatilité et les problèmes de règles persistent, mais les tactiques diversifiées de Coinbase, incluant des investissements dans des régions à forte croissance et des innovations technologiques, atténuent ces défis. Comparé aux concurrents axés principalement sur le trading, l’accent de Coinbase sur les solutions de couche 2 et les stablecoins pourrait résulter en une croissance plus durable, comme montré par la valeur marchande potentielle de Base et les améliorations des récompenses USDC.
Des opinions contrastées existent sur la durabilité ; certains notent des schémas d’investissement cycliques, tandis que d’autres citent l’offre fixe du Bitcoin et l’engagement institutionnel comme moteurs de demande durables. Les prévisions suggèrent que le marché des stablecoins pourrait atteindre 1,2 billion de dollars d’ici 2028, alimenté par des règles plus claires et des avancées technologiques, correspondant aux mouvements stratégiques de Coinbase et soutenant la croissance de valeur à long terme. Globalement, les perspectives pour Coinbase semblent positives, avec ses actions s’alignant sur l’adoption institutionnelle et les succès réglementaires, contribuant à un écosystème crypto plus solide et assurant une croissance régulière sans perturbations majeures.
Ce que nous observons est un marché qui mûrit. La crypto évolue d’un terrain de jeu spéculatif vers une classe d’actifs légitime avec une participation de qualité institutionnelle.
Rachael Lucas
