Blockchain Arc de Circle et Initiative de Jeton Natif
Circle, l’émetteur de stablecoin derrière USDC, déploie un jeton natif pour sa blockchain de test Arc de couche 1. Ce réseau centré sur les entreprises, compatible avec la Machine Virtuelle Ethereum, vise à stimuler la participation et la croissance. Initialement, ils ont envisagé des frais de gaz en stablecoin, mais ont opté pour une gouvernance décentralisée avec des validateurs mondiaux. Quoi qu’il en soit, le testnet Arc a été lancé en octobre avec la participation de Goldman Sachs, BlackRock, Visa et plus de 100 entreprises, montrant un intérêt institutionnel croissant pour la crypto et une tendance vers des blockchains spécifiques aux applications pour des usages sur mesure.
Les résultats du T3 2025 de Circle révèlent une forte croissance :
- Le chiffre d’affaires a atteint 740 millions de dollars, en hausse de 66 % sur un an
- Le résultat net s’est élevé à 214 millions de dollars, une augmentation de 202 %
- Les coûts de distribution et de transaction ont augmenté de 74 % à 448 millions de dollars
- Les coûts opérationnels ont augmenté de 70 % à 211 millions de dollars en raison de l’expansion de la main-d’œuvre
- L’EBITDA a progressé de 78 % à 166 millions de dollars, indiquant une santé financière
Ces chiffres soulignent la stabilité de l’entreprise malgré les développements blockchain.
Comparaisons des Appchains et Avis d’Experts
Les appchains comme Arc, Hyperliquid et Injective abordent les problèmes d’évolutivité et de frais des réseaux généraux. Les critiques affirment qu’elles fragmentent la liquidité et risquent la centralisation. Andre Cronje, cofondateur de Sonic Labs, a déclaré : « Les appchains sous-estiment aussi largement le coût de l’infrastructure et de la conformité : explorateurs, garde, exchanges, oracles, ponts, boîtes à outils, environnements de développement intégrés, rampes d’accès on/off, émission et intégration natives, et conformité réglementaire. » Sur ce point, Marc Boiron, PDG de Polygon Labs, a soutenu qu’une interopérabilité robuste entre les réseaux blockchain résout déjà ces problèmes.
La démarche de Circle s’inscrit dans les tendances plus larges des revenus onchain, projetés à 19,8 milliards de dollars en 2025. Ce passage de la spéculation à l’activité axée sur l’utilisateur est essentiel pour la stabilité du marché. L’adoption institutionnelle dans des domaines comme les actifs du monde réel tokenisés, évalués à plus de 35 milliards de dollars fin 2025, soutient une croissance durable et l’intégration de la finance traditionnelle.
Croissance des Revenus Onchain et Maturation du Marché Crypto
Les revenus onchain, provenant des frais payés par les utilisateurs sur les blockchains, devraient atteindre 19,8 milliards de dollars en 2025 selon un rapport de 1kx. Cela marque un changement des actions spéculatives vers une activité économique réelle. Les frais couvrent les transactions, les échanges, les swaps, les enregistrements, le jeu et les abonnements. Ils ont été multipliés par plus de dix depuis 2020 avec un taux de croissance annuel composé de 60 %, sans toutefois dépasser le pic de 2021 de 24,1 milliards de dollars.
Au premier semestre 2025, les frais onchain ont atteint un record de 9,7 milliards de dollars, montrant une adoption rapide. Les auteurs considèrent les frais comme le principal indicateur d’utilité répétable, distinguant les réseaux durables des expériences. Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He et Johannes Säuberlich ont déclaré : « Nous considérons les frais payés comme le meilleur indicateur, reflétant une utilité répétable que les utilisateurs et les entreprises sont prêts à payer. » Cela correspond à la DeFi, aux applications grand public et aux nouveaux secteurs où la croissance des frais signale des effets de réseau.
Certains critiques lient la croissance des frais à l’engouement du marché, mais la hausse régulière sur plusieurs années suggère un changement structurel. Le TCAC de 60 % depuis 2020 surpasse les métriques volatiles d’autres domaines crypto, comme le jeu blockchain avec seulement 293 millions de dollars de financement VC au T3 2025. La volonté des utilisateurs de payer réduit la dépendance à la spéculation.
L’augmentation des frais onchain indique que la crypto devient une classe d’actifs légitime et génératrice de revenus. Cette maturation favorise la stabilité du marché et oriente les stratégies vers une utilité éprouvée plutôt que la spéculation, comme on le voit dans les RWA tokenisés et l’adoption institutionnelle pour un écosystème résilient.
Actifs du Monde Réel Tokenisés et Intégration Institutionnelle
Les actifs du monde réel tokenisés (RWA) gagnent en momentum, avec une valeur onchain hors stablecoins dépassant 35 milliards de dollars fin 2025 selon les données de RWA.xyz. Cela représente plus du double en un an. La tokenisation transforme les actifs physiques ou financiers en jetons numériques sur les blockchains, permettant un transfert plus facile, une propriété fractionnée et une meilleure liquidité. Les frais de ces actifs augmentent encore plus vite, montrant une activité utilisateur croissante.
Les grandes firmes de Wall Street comme JPMorgan, BlackRock et BNY Mellon investissent massivement dans la tokenisation d’actifs. Par exemple, JPMorgan a tokenisé un fonds de capital-investissement sur sa blockchain Kinexys, et BNY Mellon a collaboré avec Securitize pour des obligations de prêt collatéralisées onchain. Le rapport 1kx a déclaré : « La valeur totale des actifs tokenisés onchain a plus que doublé au cours de l’année dernière, avec des frais générés par ces actifs augmentant encore plus rapidement — un signe d’activité utilisateur croissante et d’adoption du marché. » Ces efforts montrent que la finance traditionnelle utilise la blockchain pour l’efficacité et l’accès, avec les frais d’actifs tokenisés ajoutant aux revenus onchain.
Les avis divergent sur le rythme de l’adoption institutionnelle ; certains citent des obstacles réglementaires et technologiques, tandis que d’autres pointent la croissance rapide des frais comme preuve d’accélération. La flambée de la valeur des RWA tokenisés et des frais suggère que les barrières tombent, poussées par des économies de coûts et de nouveaux revenus dans des domaines comme les DePINs.
Les RWA tokenisés élargissent les revenus onchain, reflétant la poussée de la blockchain dans les secteurs traditionnels. Cela renforce la légitimité de la crypto et crée des synergies avec la DeFi, menant à des sources de revenus stables, comme dans la blockchain Arc de Circle et le virage institutionnel vers des activités axées sur l’utilité.
Innovations Technologiques dans l’Infrastructure Blockchain
Les avancées technologiques dans l’infrastructure blockchain, comme les solutions de couche 2, les réseaux d’oracles et les chaînes spécifiques aux applications, améliorent l’évolutivité, l’efficacité et la sécurité pour les institutions. La blockchain Arc de Circle, un réseau EVM centré sur les entreprises, vise une gouvernance décentralisée et une meilleure interopérabilité. Des protocoles comme les mises à niveau tBTC de Threshold Network facilitent l’intégration du Bitcoin dans la DeFi avec une frappe sans gaz et un support direct.
Les preuves incluent les preuves à divulgation nulle pour la confidentialité dans des plateformes comme Coins.me, qui permet des swaps sans gaz sur Base en utilisant Uniswap V3 et des coûts sponsorisés. De même, le service DataLink de Chainlink, utilisé dans le partenariat de FTSE Russell pour les indices boursiers onchain, fournit des données fiables pour les actifs tokenisés, traitant plus de 25 000 milliards de dollars de transactions. Ces innovations abordent les frais élevés et l’évolutivité, visibles dans la croissance des revenus onchain et l’adoption des appchains.
Les blockchains traditionnelles font face à une faible vitesse et des risques de centralisation, mais les nouvelles infrastructures offrent des correctifs ; par exemple, le modèle de signataire à seuil 51 sur 100 de Threshold Network assure une sécurité décentralisée pour tBTC, réduisant les risques de contrepartie. Cependant, des critiques comme Andre Cronje mettent en garde contre les coûts élevés d’infrastructure et de conformité pour les appchains, tandis que des partisans comme Marc Boiron affirment que les avancées en interopérabilité réduisent les inquiétudes.
Les innovations technologiques conduisent la maturation du marché en permettant des déploiements blockchain efficaces et sécurisés. Cela soutient le virage vers l’utilité, mis en évidence par la projection de revenus onchain de 19,8 milliards de dollars pour 2025, et s’aligne sur les tendances institutionnelles comme les RWA tokenisés et les stratégies DeFi pour un écosystème crypto résilient.
Implications Réglementaires et de Sécurité pour la Croissance Crypto
Les changements réglementaires et les améliorations de sécurité sont vitaux pour soutenir la croissance des revenus onchain et l’adoption institutionnelle, car de meilleurs cadres et protections renforcent la confiance des utilisateurs et la conformité. Les efforts mondiaux comme le Cadre de Déclaration des Crypto-Actifs de l’OCDE prévu pour 2026 standardisent le partage de données, tandis que des règles comme le MiCA en Europe offrent une supervision complète, réduisant l’incertitude pour les actifs numériques.
La clarté réglementaire stimule l’adoption ; au Royaume-Uni, les règles assouplies de la Financial Conduct Authority ont permis le lancement de l’ETP Bitcoin de BlackRock sur le London Stock Exchange, attirant un capital institutionnel important. Les améliorations de sécurité, comme la baisse de 37 % des pertes dues aux piratages crypto au T3 2025 et le réseau mondial de défense contre le phishing par les grands portefeuilles, réduisent les risques et encouragent les activités génératrices de frais. Andrew Duca, fondateur d’Awaken Tax, a déclaré : « L’utilisation croissante des données d’exchange par HMRC et les accords de déclaration internationaux signifient que les investisseurs qui n’ont pas reçu de lettre ne devraient pas supposer qu’ils sont à l’abri. » Cela souligne le rôle de la conformité dans l’établissement de la confiance.
Certains affirment que des règles strictes pourraient entraver l’innovation et réduire l’activité onchain, mais d’autres croient que la clarté stimule la croissance à long terme. La hausse des frais onchain malgré une meilleure réglementation et sécurité suggère que les avantages l’emportent sur les coûts, comme on le voit dans l’adoption accrue des RWA tokenisés sous des lois plus claires.
Les améliorations réglementaires et de sécurité sont essentielles à la maturation montrée par la croissance des revenus onchain. En s’attaquant aux risques et aux incertitudes, elles permettent un écosystème stable pour les transactions axées sur l’utilité, correspondant à l’intégration institutionnelle plus large et soutenant une perspective positive pour la crypto en tant que classe d’actifs légitime.
Perspective Future et Considérations Stratégiques pour les Marchés Crypto
L’avenir des marchés crypto dépend de l’adoption continue, des avancées technologiques et de l’alignement réglementaire, avec des revenus onchain attendus en croissance et une intégration institutionnelle qui s’approfondit. L’expansion des RWA tokenisés, les mises à niveau de l’infrastructure blockchain et des réglementations plus claires stimuleront une croissance durable, comme dans la blockchain Arc de Circle et le virage vers l’utilité.
L’implication institutionnelle, comme les partenariats avec Goldman Sachs et BlackRock, sera cruciale. La croissance des trésoreries d’actifs numériques d’entreprise, avec environ 800 milliards de dollars déplacés vers Bitcoin et les actions crypto, montre un marché en maturation axé sur la valeur à long terme. Lasse Clausen, Christopher Heymann, Robert Koschig, Clare He et Johannes Säuberlich ont déclaré : « À mesure que les protocoles mûrissent et que la réglementation s’améliore, la capacité à générer et distribuer des revenus de frais constants séparera les réseaux durables des expériences en phase initiale. » Cela souligne l’importance de l’utilité pour une croissance soutenue.
Les vues optimistes voient les revenus onchain s’accélérer avec l’adoption de masse, tandis que les perspectives prudentes craignent que les ralentissements économiques ou les problèmes réglementaires ne ralentissent les progrès. Le TCAC de 60 % pour les frais onchain depuis 2020 fournit une base solide, mais des facteurs externes comme les événements géopolitiques ou les brèches de sécurité pourraient ajouter de la volatilité, comme dans les corrections passées.
La perspective du marché crypto est haussière, soutenue par des mouvements structurels vers l’utilité et l’intégration institutionnelle. En se concentrant sur l’innovation dans les protocoles générateurs de frais et en apprenant des succès intersectoriels, l’industrie peut solidifier la maturité, menant à des revenus prévisibles et durables qui aident les utilisateurs et les investisseurs, favorisant un écosystème financier mondial résilient.
