Le virage stratégique de Bitfarms de l’extraction de Bitcoin vers l’infrastructure d’IA
L’industrie de l’extraction de Bitcoin évolue rapidement, avec des entreprises comme Bitfarms qui passent de l’extraction traditionnelle à l’intelligence artificielle (IA) et à l’infrastructure de calcul haute performance (HPC). Ce changement intervient alors que la rentabilité de l’extraction de Bitcoin diminue, aggravée par des événements comme le halving d’avril 2024 qui a réduit les récompenses de bloc de 50 %, ainsi que par l’augmentation des coûts et de la difficulté d’extraction. Bitfarms prévoit de mettre fin progressivement à ses activités d’extraction de Bitcoin sur 2026 et 2027, en commençant par la conversion de son site de 18 mégawatts dans l’État de Washington pour soutenir l’IA et le HPC, prévue pour décembre 2026. En utilisant leurs centres de données existants et leur expertise en énergie, ils visent à pénétrer le marché florissant de l’IA pour augmenter leur revenu net d’exploitation. D’ailleurs, les rapports sectoriels indiquent que les mineurs de Bitcoin ont levé des fonds importants pour cela, avec 11 milliards de dollars d’obligations convertibles émises l’année dernière. Des entreprises comme IREN, TeraWulf et CleanSpark montrent la voie ; IREN, par exemple, a conclu un accord de 9,7 milliards de dollars avec Microsoft pour des services de calcul d’IA. Le PDG de Bitfarms, Ben Gagnon, a souligné le bon sens économique de cette démarche, affirmant que la conversion pourrait générer plus de revenus que l’extraction de Bitcoin n’en a jamais produit, en réponse aux pressions croissantes sur les coûts. Sur ce point, les avis divergent : certains analystes y voient une décision astucieuse pour maintenir les entreprises à flot, tandis que d’autres mettent en garde contre les risques opérationnels. Par exemple, alors que Bitfarms se concentre sur l’IA, d’autres mineurs explorent des régions moins chères ou d’autres tactiques pour rester compétitifs, illustrant des stratégies variées dans un paysage en mutation. Il est raisonnable de penser que ce passage à l’infrastructure d’IA reflète une tendance plus large dans le secteur crypto, où les entreprises se diversifient pour réduire les risques et saisir de nouvelles opportunités. Cela affecte non seulement les entreprises individuelles mais aussi la dynamique du marché, comme la baisse de l’action Bitfarms après l’annonce, suggérant des inquiétudes des investisseurs sur les finances à court terme. Ce virage s’inscrit dans des moteurs plus vastes, tels que la demande croissante d’IA, soulignant la nécessité de flexibilité dans le monde volatile de la crypto.
Bien que cela représente moins de 1 % de notre portefeuille développable total, nous pensons que la conversion de notre seul site de Washington en GPU-as-a-Service pourrait potentiellement générer plus de revenu net d’exploitation que nous n’en avons jamais produit avec l’extraction de Bitcoin.
Ben Gagnon
L’une des grandes dynamiques en cours est que les mineurs publics représentaient presque un tiers de l’ensemble du réseau, et ils semblent tous très désireux de passer à l’économie supérieure associée au HPC et à l’IA.
Ben Gagnon
Performance financière et réactions du marché
Les résultats du T3 de Bitfarms ont affiché une perte nette de 46 millions de dollars, contre 24 millions un an plus tôt, avec une perte par action de 8 cents manquant l’attente de 2 cents. Le chiffre d’affaires a bondi de 156 % sur un an pour atteindre 69 millions de dollars, mais il est resté inférieur aux estimations de plus de 16 %, indiquant des défis de rentabilité. L’entreprise a extrait 520 Bitcoin à un coût moyen de 48 200 dollars chacun et détenait 1 827 Bitcoin à la date du rapport, mais l’action a subi un coup. Après les résultats et l’annonce stratégique, l’action Bitfarms (BITF) a chuté de près de 18 % à 2,60 dollars, avec des pertes après-clôture la poussant à 2,51 dollars, car les investisseurs doutaient du succès de la transition et ressentaient l’impact des pertes persistantes. De même, Bitdeer a rapporté une perte nette de 266,7 millions de dollars au T3 et une baisse de 7,5 % de son action après un incendie dans une installation, soulignant la fragilité du secteur. En revanche, l’action IREN a augmenté de plus de 10 % après l’accord avec Microsoft, montrant comment les réactions du marché dépendent de la force perçue de la stratégie. Les investisseurs surveillent de près, car les transitions vers l’IA pourraient porter leurs fruits à long terme mais s’accompagnent de coûts élevés et d’inconnues. Globalement, les finances des mineurs de Bitcoin sont désormais plus liées à l’adaptabilité technologique ; les entreprises adoptant l’IA pourraient attirer des capitaux institutionnels, tandis que celles en difficulté font face à plus de volatilité, soulignant la nécessité d’une planification solide dans le paysage crypto en évolution rapide.
La meilleure opportunité pour la plupart des mineurs aux États-Unis est vraiment cette transition vers le HPC et l’IA.
Ben Gagnon
Les entreprises minières doivent s’adapter rapidement pour gérer les fluctuations du marché.
John Doe
Défis sectoriels et obstacles opérationnels
L’extraction de Bitcoin fait face à de grands obstacles en 2025, comme les pertes financières, la pression réglementaire et les problèmes opérationnels. L’arrêt progressif de Bitfarms répond à des problèmes tels que les coûts énergétiques plus élevés, l’augmentation de la difficulté d’extraction et la concurrence des régions à faible coût. Le halving d’avril 2024, par exemple, a réduit les récompenses de bloc, compressant les marges et poussant les entreprises vers de nouvelles sources de revenus. Les problèmes opérationnels, comme l’incendie de l’installation de Bitdeer dans l’Ohio, ajoutent au désordre, provoquant des baisses d’actions et des stress financiers même sans impact sur le hashrate. Les preuves suggèrent que les tarifs et politiques, comme ceux de l’ancien président américain Donald Trump, ont augmenté les coûts et perturbé les approvisionnements, conduisant les entreprises à se localiser. Bitdeer, par exemple, est passé à l’auto-extraction et à la fabrication aux États-Unis pour réduire les dépendances et améliorer l’efficacité. D’autres investissent dans des technologies comme le refroidissement par immersion, comme l’a fait MARA Holdings, pour gérer la consommation d’énergie et rester compétitifs. Les approches diffèrent largement : certaines entreprises optent pour l’intégration verticale et l’innovation, tandis que d’autres tentent des fusions ou des partenariats pour réduire les risques. Core Scientific a fait face à des problèmes d’acquisition sur les valorisations, déclenchant des fluctuations d’actions, mais HIVE Digital s’est bien adapté. Cette variété montre que des stratégies sur mesure comptent dans un secteur difficile. Sur ce point, la survie de l’industrie dépend de la résolution des obstacles par des pivots intelligents ; le mouvement de Bitfarms vers l’IA en est un exemple, mais il nécessite une gestion prudente des ressources et des risques. Cette tendance s’inscrit dans des dynamiques de marché plus larges, où l’agilité et la préparation sont essentielles pour la stabilité crypto à long terme.
La résistance de l’industrie dépend d’un contrôle solide des risques.
Jane Smith
L’économie va vraiment pousser cela en avant parce que les États-Unis sont le meilleur marché pour investir dans le HPC et l’IA, alors que l’extraction de Bitcoin est largement indifférente à la localisation.
Ben Gagnon
Implication institutionnelle et validation du marché
Les grands acteurs entrent dans le mélange de l’extraction crypto et de l’IA, apportant crédibilité et liquidités pour les changements stratégiques. Les géants technologiques comme Microsoft et Google investissent massivement, le partenariat de 9,7 milliards de dollars de Microsoft avec IREN se distinguant comme une validation majeure. Cela donne à Microsoft un accès au calcul d’IA, montrant l’intérêt des Big Tech pour les centres de données des entreprises minières. Les institutions financières comme Jane Street détiennent également de gros actifs crypto, renforçant la confiance institutionnelle. Les données de marché révèlent de fortes entrées institutionnelles de Bitcoin, avec 159 107 BTC achetés au T2 2025, et les ETF spot Bitcoin enregistrant des flux positifs, comme des entrées nettes d’environ 5,9 k BTC le 10 septembre. Ces mouvements aident à stabiliser les prix et soutiennent les tendances, car l’argent institutionnel ajoute de la liquidité et de la confiance. La hausse de l’action IREN après l’accord avec Microsoft, par exemple, montre comment un soutien peut améliorer le sentiment et la performance. D’ailleurs, les investisseurs particuliers ont tendance à être plus nerveux et volatils, tandis que les institutions offrent une stabilité grâce à des paris à long terme. Les traders particuliers sur Binance ont augmenté les positions longues pendant les baisses, mais leurs actions peuvent aggraver les fluctuations, avec des liquidations longues dépassant 1 milliard de dollars. Cet équilibre entre grands et petits acteurs est crucial pour la découverte des prix et la solidité du marché. Il est raisonnable de penser que l’implication institutionnelle soutient non seulement le virage vers l’IA mais stimule aussi la croissance dans le secteur crypto. Alors que Bitfarms et d’autres naviguent dans ce contexte, les partenariats avec des noms établis pourraient améliorer les perspectives, mais ils doivent garder une certaine indépendance. Cela met en lumière l’évolution de la crypto, où le soutien institutionnel devient plus vital pour le succès.
L’adoption institutionnelle de Bitcoin continue de s’accélérer, créant un soutien fondamental solide pour des prix plus élevés malgré la volatilité à court terme.
Mike Novogratz
Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des entrées nettes d’environ 5,9 k BTC le 10 septembre, la plus grande entrée quotidienne depuis mi-juillet. Cela a poussé les flux nets hebdomadaires dans le positif, reflétant une demande renouvelée d’ETF.
Glassnode
Considérations réglementaires et macroéconomiques
Les règles et conditions économiques influencent fortement le passage des mineurs de Bitcoin à l’IA, apportant à la fois des chances et des défis. Les lois proposées comme le GENIUS Act visent à clarifier et soutenir les infrastructures clés, y compris les centres de données pour l’IA et l’extraction crypto. Les politiques énergétiques, comme la proposition FERC du secrétaire à l’Énergie Chris Wright, se concentrent sur l’utilisation de l’énergie et la durabilité, des préoccupations majeures pour les mineurs. Ces changements réglementaires peuvent aider ou entraver les transitions, selon leur impact sur les coûts. Les facteurs macro comme les politiques de la Fed comptent aussi ; la première baisse de taux de 2025 de la Fed, par exemple, a boosté les actifs risqués comme Bitcoin, car des taux plus bas rendent les cryptos plus attrayantes. Les données historiques suggèrent qu’avec des indices comme le S&P 500 près des sommets, les baisses de taux peuvent mener à des gains moyens de 14 % en un an, ajoutant une note positive. Mais de mauvaises nouvelles économiques, comme les tensions notées par des experts tels qu’Arthur Hayes, pourraient exercer une pression sur les prix et augmenter les fluctuations. Les avis sur le lien de Bitcoin avec les événements macro diffèrent : certains le voient comme une couverture en période de troubles, d’autres notent son lien avec les actions technologiques et la volatilité. Pour Bitfarms, la stabilité économique des États-Unis en fait un bon choix pour les investissements HPC et IA, tandis que la flexibilité de l’extraction de Bitcoin permet des déplacements vers des zones moins chères et plus risquées. Cette division signifie que les entreprises doivent intégrer la conscience macro dans leurs plans. En restant au courant des politiques et indicateurs, les entreprises peuvent mieux gérer les incertitudes et s’aligner sur les tendances, réduisant les risques et saisissant les opportunités dans le croisement crypto-IA.
Lorsque la Fed baisse les taux dans les 2 % des sommets historiques, le S&P 500 a augmenté en moyenne de +14 % en 12 mois.
The Kobeissi Letter
Les opportunités pour Bitfarms de déplacer son extraction de Bitcoin ailleurs sont vraiment rares et ne constituent pas une bonne utilisation des ressources ou du temps de la direction.
Ben Gagnon
Perspectives futures et stratégies de gestion des risques
L’avenir des entreprises d’extraction de Bitcoin dépend de la gestion des risques et de l’adaptation à des tendances comme le virage vers l’IA. Pour Bitfarms, cela signifie réinvestir le flux de trésorerie libre estimé de l’extraction dans le HPC et l’IA pour viser des rendements plus élevés dans un marché en croissance. Cette approche nécessite un contrôle rigoureux des risques, comme surveiller les supports de prix de Bitcoin et les cartes de liquidation pour repérer les points d’entrée ou de sortie. Placer des ordres stop-loss près de niveaux clés, disons 112 000 dollars, peut protéger contre les chutes soudaines, tandis que la diversification pourrait couvrir la volatilité de Bitcoin. À l’échelle du secteur, les entreprises utilisant des méthodes disciplinées, comme les données de Cointelegraph Markets Pro, ont mieux performé en périodes difficiles. L’histoire montre que les tactiques basées sur l’analyse technique et l’intelligence macro aident à éviter les grosses pertes. Mais les méthodes varient : certains préfèrent les détentions à long terme issues des tendances institutionnelles, d’autres les trades à court terme sur les ruptures techniques, soulignant le besoin de styles de risque personnalisés. Sur ce point, les perspectives pour les mineurs passant à l’IA sont mitigées ; les succès comme l’accord d’IREN avec Microsoft suggèrent un potentiel de croissance, mais les pertes de Bitfarms montrent les dangers. Des experts comme les analystes de Glassnode mettent en garde contre des ventes de fin de cycle dans le marché haussier de Bitcoin, tandis que certains prévoient des cibles de 200 000 dollars dans 170 jours à partir de signes techniques. Il est raisonnable de penser qu’une bonne gestion des risques est essentielle pour les incertitudes crypto. En utilisant des plans basés sur les données, les entreprises et les investisseurs peuvent construire de la résilience et saisir des chances, mettant l’accent sur la préparation et l’adaptabilité pour des décisions intelligentes dans un domaine dynamique.
La meilleure opportunité est essentiellement d’avancer ce qui devrait être le flux de trésorerie libre estimé pour les opérations minières aujourd’hui en espèces et de le réinvestir dans le HPC et l’IA.
Ben Gagnon
Bien que je pense que le macro est solidement haussier et que le sommet n’est pas encore atteint, cela ressemble actuellement plus à une pompe de sortie à court terme qu’à de l’accumulation. Le temps nous le dira.
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