Évolutions du capital-risque crypto et croissance de l’infrastructure des stablecoins
Le paysage du capital-risque crypto évolue rapidement, avec une baisse marquée du financement traditionnel des startups. Les investisseurs se tournent désormais vers l’infrastructure des stablecoins et des actifs du monde réel (RWA). Galaxy Research rapporte une chute de 59 % des financements à 1,97 milliard de dollars répartis sur 378 transactions au deuxième trimestre 2024, le deuxième plus bas niveau depuis fin 2020. Cette évolution est motivée par un mouvement vers l’accumulation directe d’actifs numériques. L’ancien lien entre les prix du Bitcoin et l’investissement en capital-risque s’est affaibli. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, souligne : « De plus en plus de soutiens exigent des trajectoires de revenus plus claires et des modèles économiques durables. » Parallèlement, les sociétés de trésorerie d’actifs numériques ont levé 15 milliards de dollars d’ici août 2024 pour constituer des portefeuilles en Bitcoin, Ether et autres jetons. Cela met en lumière une poussée vers des stratégies commerciales plus solides dans le domaine crypto.
Facteurs clés des changements de financement en capital-risque
- Saturation du marché des startups crypto traditionnelles
- Les investisseurs se concentrent davantage sur l’accumulation
- Un besoin de trajectoires de revenus plus claires et de durabilité
- L’essor des approches de trésorerie d’actifs numériques
En creusant, la baisse de l’activité en capital-risque provient de la saturation du marché et de l’évolution des objectifs des investisseurs. Les preuves montrent que le lien entre le Bitcoin et le financement en capital-risque s’est estompé. Galaxy Research l’attribue à une moindre implication des VC et à une focalisation sur l’achat direct d’actifs. Par exemple, les sociétés de trésorerie rassemblent des capitaux pour des achats crypto, détournant ainsi des fonds des startups en phase initiale. Le nombre de transactions a baissé de 15 %, reflétant une posture prudente face aux paris risqués. Les 15 milliards de dollars levés par ces trésoreries montrent que l’argent se déplace vers des actifs stables offrant de bons rendements.
Développement de l’infrastructure des stablecoins
L’infrastructure des stablecoins devient un enjeu majeur, avec des partenariats et des financements qui renforcent la liquidité et la conformité. Le stablecoin RLUSD de Ripple collabore avec Securitize pour les fonds tokenisés de BlackRock et VanEck. Cela permet d’échanger des actions instantanément contre du RLUSD via des smart contracts, automatisant la liquidité pour les RWA et réduisant les frictions. Stablecore a obtenu 20 millions de dollars en financement initial pour aider les banques à adopter les stablecoins, stimulé par le GENIUS Act américain. La capitalisation boursière du marché des stablecoins a dépassé 300 milliards de dollars, signalant un intérêt institutionnel croissant.
RLUSD est destiné à un usage institutionnel, offrant une clarté réglementaire, une stabilité et une utilité réelle. À mesure que l’adoption progresse, les partenariats avec des plateformes de confiance comme Securitize sont essentiels pour débloquer de nouvelles liquidités et des cas d’utilisation de qualité entreprise.
Jack McDonald
Expansion de la tokenisation des actifs du monde réel
La tokenisation des actifs du monde réel prend de l’ampleur en tant que transformation majeure pour la blockchain. Des tours de table importants soutiennent les technologies qui relient les actifs physiques aux marchés numériques. Mavryk Network a levé 10 millions de dollars dirigés par Multibank Group pour promouvoir la tokenisation institutionnelle des RWA pour les propriétés aux Émirats arabes unis, visant plus de 10 milliards de dollars d’actifs tokenisés. Plural a levé 7,13 millions de dollars pour créer une « économie électronique » pour les actifs énergétiques. Les RWA sur des plateformes comme Securitize ont atteint 4 milliards de dollars de valeur, avec le fonds BUIDL de BlackRock dépassant 1 milliard de dollars, montrant comment les institutions numérisent les actifs traditionnels.
- Règlements plus rapides et frais réduits
- Meilleure liquidité et propriété partielle
- Plus de transparence et d’accès
- Les progrès réglementaires stimulent l’adoption
Sur ce point, la croissance de la tokenisation des RWA découle des gains en efficacité et en ouverture. La tokenisation accélère les règlements par rapport aux méthodes traditionnelles. La plateforme de Plural propose plus de 300 millions de dollars d’actifs énergétiques. Le fonds VBILL de VanEck offre une exposition aux bons du Trésor américain sur diverses blockchains. Des accords comme celui de Mavryk et Multibank libèrent de la valeur dans des marchés rigides, aidés par des règles comme le GENIUS Act qui apaisent les inquiétudes des grands acteurs.
Tendances de diversification du marché des stablecoins
Le marché des stablecoins s’éloigne de la domination de l’USDT et de l’USDC. Leur part combinée est passée de 91,6 % en mars 2024 à 83,6 % en octobre 2024, selon DefiLlama et CoinGecko. Cette baisse est alimentée par de nouvelles réglementations et des innovations axées sur le rendement. Nic Carter de Castle Island Ventures affirme que le duopole est terminé. Des alternatives comme l’USDe d’Ethena ont bondi à une offre de 14,7 milliards de dollars en partageant les bénéfices des trades crypto. Les stablecoins multi-devises, y compris les options en euros des banques européennes, remettent en cause la prédominance du dollar.
L’USDe d’Ethena, qui transmet le rendement du trade de base crypto, est la plus grande réussite de l’année, bondissant à une offre de 14,7 milliards de dollars.
Nic Carter
Engagement des entreprises et des institutions
Les entreprises et les institutions s’engagent plus rapidement dans les stablecoins et la tokenisation. Des poids lourds comme Coinbase, Sony et Samsung ont soutenu Bastion avec 14,6 millions de dollars. La plateforme white-label de Bastion permet aux entreprises d’émettre des stablecoins sans tout construire à partir de zéro, facilitant l’entrée dans le Web3. Des partenariats comme Ripple et Securitize avec BlackRock montrent comment les grands noms intègrent les actifs numériques dans leurs plans pour l’efficacité et la croissance, motivés par des coûts réduits et le respect des règles.
- Stablecoins pour la paie et les tâches de trésorerie
- Paiements transfrontaliers plus fluides
- Sécurité renforcée via des solutions de conservation
- Efforts d’harmonisation réglementaire mondiale
Quoi qu’il en soit, cette ruée des entreprises reflète un marché crypto mature où les actifs numériques servent des usages pratiques. Les entreprises utilisent les stablecoins pour les salaires et les paiements. Circle collabore avec Mastercard pour les règlements. Le stablecoin de Bullish Europe bénéficie du soutien de Société Générale. La banque centrale du Kazakhstan teste avec Solana et Mastercard. Bastion se concentre sur le routage intelligent pour résoudre les problèmes de sécurité.
Perspectives et projections du marché futur
À l’avenir, le financement crypto mettra probablement l’accent sur l’infrastructure des stablecoins et des RWA. Les prévisions indiquent que le marché des stablecoins pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, aidé par des règles comme le GENIUS Act et MiCA qui clarifient les incertitudes. Les avancées technologiques dans les liens inter-chaînes et les méthodes de rendement amélioreront les fonctionnalités, tandis que des entreprises comme BlackRock ajoutent de la crédibilité. Cependant, des risques comme les changements réglementaires et les lacunes en matière de sécurité nécessitent une gestion attentive.
Il est vrai que les perspectives favorisent l’infrastructure par rapport aux anciens modèles de VC. Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques ont rassemblé beaucoup d’argent mais sous-performent par rapport aux détentions crypto directes. Des exemples incluent les stablecoins synthétiques comme l’USDe et les mouvements crypto des entreprises—BitMine a augmenté ses détentions d’Ethereum, soulignant l’usage plutôt que la spéculation. Les liens de RLUSD avec les fonds tokenisés fluidifient la liquidité, préparant le terrain pour une croissance stable du marché grâce à des utilisations réelles.
L’analyse experte suggère : « L’évolution de notre système financier continuera de s’accélérer à mesure que les actifs numériques et l’adoption des stablecoins se généralisent, et Bastion est bien placé pour aider les entreprises à construire des produits financiers qui changent le monde », déclare Nassim Eddequiouaq.
En résumé, les tendances indiquent une vision neutre ou positive à long terme. Les progrès dans les stablecoins, la tokenisation et l’infrastructure soutiennent l’efficacité et la clarté. En se concentrant sur les applications du monde réel, l’écosystème se développe durablement avec moins de fluctuations sauvages. Les parties prenantes devraient collaborer avec les régulateurs pour naviguer sagement dans ces changements.
