La BCE sélectionne des partenaires technologiques pour le développement de l’euro numérique

Cadre de l’euro numérique et partenariats technologiques

La Banque centrale européenne (BCE) a conclu des accords-cadres avec sept fournisseurs de technologies pour développer des composants pour un éventuel euro numérique, marquant une étape cruciale dans sa phase de préparation de la monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Ces accords se concentrent sur la gestion des fraudes et des risques, l’échange sécurisé d’informations de paiement et le développement de logiciels, avec des entreprises comme Feedzai et Giesecke+Devrient jouant des rôles clés. Cependant, la BCE a précisé qu’aucun paiement n’est impliqué à ce stade, et le développement réel dépendra d’une future décision du Conseil des gouverneurs, avec un lancement potentiel en 2029 sous réserve de l’adoption réglementaire.

D’un point de vue analytique, cette démarche souligne l’approche méthodique de la BCE pour intégrer des technologies avancées tout en assurant la stabilité financière. Les déclarations de la BCE indiquent que ces partenariats visent à relever les défis fondamentaux de la mise en œuvre des monnaies numériques, comme la prévention des fraudes grâce à des solutions basées sur l’intelligence artificielle et la facilitation des transactions hors ligne sécurisées. Par exemple, l’utilisation de l’intelligence artificielle par Feedzai pour la détection des fraudes et l’accent mis par Giesecke+Devrient sur les échanges de paiement sécurisés mettent en lumière l’importance accordée à la sécurité et à la fiabilité dans la conception de l’euro numérique.

Pour étayer cela, les rapports d’avancement de la BCE montrent que la phase de préparation, lancée fin 2023, implique des tests itératifs et des retours des parties prenantes pour affiner les composants. Des exemples concrets incluent le développement de fonctionnalités de « recherche d’alias », qui permettent aux utilisateurs d’effectuer des transactions sans révéler les détails du fournisseur de services de paiement, renforçant ainsi la confidentialité. Ces innovations technologiques sont conçues pour faire de l’euro numérique une alternative viable aux monnaies numériques privées, réduisant la dépendance aux systèmes externes et renforçant la souveraineté financière de l’UE.

En contraste avec les initiatives du secteur privé, comme les partenariats de stablecoins de Circle, le modèle étatique de la BCE privilégie la stabilité par rapport à l’innovation rapide, ce qui pourrait ralentir l’adoption mais minimiser les risques. Les critiques soutiennent que ce rythme prudent pourrait permettre aux stablecoins privés de gagner des parts de marché, mais les partisans soulignent les avantages à long terme d’une monnaie numérique sécurisée et réglementée. Par exemple, bien que les projets privés puissent offrir un déploiement plus rapide, ils sont souvent confrontés à une volatilité plus élevée et à des incertitudes réglementaires, comme on l’a vu dans des incidents de dépegging ou des lacunes dans l’application des règles.

La synthèse avec les tendances plus larges du marché révèle que les partenariats de la BCE s’alignent sur les développements mondiaux des MNBC, où les banques centrales utilisent la technologie pour améliorer l’efficacité et l’inclusion des paiements. En se concentrant sur des composants comme la fonctionnalité hors ligne et la gestion des fraudes, l’euro numérique pourrait établir une référence en matière d’interopérabilité et de sécurité dans les monnaies numériques. Cette approche soutient un impact neutre sur le marché des crypto, car elle évite les perturbations immédiates tout en favorisant une base pour l’intégration et la croissance futures.

Suite à la conclusion de l’accord-cadre, G+D et les autres soumissionnaires retenus travailleront avec la BCE pour finaliser la planification et les délais.

Dr. Ralf Wintergerst

Sécurité et confidentialité de l’euro numérique

L’euro numérique est conçu avec des fonctionnalités technologiques avancées pour garantir la sécurité, la confidentialité et la fonctionnalité hors ligne, le positionnant comme une alternative fiable à l’argent physique et aux monnaies numériques privées. Les composants clés incluent des éléments sécurisés pour les transactions hors ligne, la détection des fraudes basée sur l’IA et des mesures de confidentialité qui imitent l’anonymat de l’argent liquide, comme l’absence de collecte de données sur les payeurs ou les bénéficiaires. Ces innovations visent à améliorer l’accessibilité et la confiance, répondant aux préoccupations courantes des consommateurs concernant la surveillance et la sécurité des données dans les paiements numériques.

Analytiquement, l’accent mis sur la confidentialité et les capacités hors ligne est motivé par la nécessité d’équilibrer le progrès technologique avec la conformité réglementaire. Les déclarations de la BCE indiquent que les transactions hors ligne utiliseront des puces intégrées ou des applications pour maintenir l’intégrité, similaires aux systèmes sans contact existants, tandis qu’une intégration potentielle de la blockchain ou de la technologie de registre distribué (DLT) pourrait améliorer la transparence et réduire les coûts. Par exemple, la fonctionnalité de recherche d’alias permet des transactions sans révéler les détails du fournisseur, renforçant la confidentialité des utilisateurs et réduisant les risques de fraude.

Pour étayer cela, des exemples d’autres projets de MNBC, comme le yuan numérique chinois, démontrent comment la DLT peut rationaliser les paiements et améliorer la sécurité. Le processus de développement itératif de la BCE, incluant des programmes pilotes, vise à traiter les vulnérabilités, comme celles des systèmes hors ligne, grâce à des tests rigoureux. Des cas concrets des partenariats avec les fournisseurs de technologies montrent que les innovations en gestion des risques, comme les outils d’IA de Feedzai, sont cruciales pour prévenir les activités illicites et assurer la fiabilité de l’euro numérique.

En contraste avec les stablecoins privés, qui peuvent offrir des rendements plus élevés mais comportent des risques de dépegging ou de défaillances algorithmiques, l’approche technologique conservatrice de l’euro numérique attire les utilisateurs averses au risque. Les critiques soulignent des défis potentiels, comme les menaces de cybersécurité dans les implémentations hors ligne, mais le déploiement progressif de la BCE et les consultations avec les parties prenantes sont conçus pour atténuer ces problèmes. Par exemple, l’accent mis sur les protections de la confidentialité s’aligne avec les réglementations européennes sur les données, renforçant la confiance du public dans la monnaie numérique.

La synthèse avec les tendances plus larges indique que la fondation technologique de l’euro numérique pourrait établir une norme mondiale pour les MNBC, influençant les développements en matière d’interopérabilité et de sécurité. En utilisant l’infrastructure existante et en intégrant les retours, elle soutient un impact neutre sur le marché des crypto en fournissant une option réglementée qui réduit la dépendance aux actifs volatils. Cette focalisation sur l’innovation dans un cadre sécurisé favorise l’adoption à long terme et l’inclusion financière.

L’implémentation hors ligne sera aussi bonne que l’argent liquide en termes de préservation de la confidentialité des personnes.

Piero Cipollone

Cadre réglementaire et évolutions politiques de l’UE

Le paysage réglementaire de l’euro numérique est façonné par le cadre des marchés des crypto-actifs (MiCA) et les efforts législatifs en cours au sein de l’Union européenne, mettant l’accent sur la transparence, la protection des consommateurs et la stabilité financière. Les ministres des finances de l’UE ont convenu de procédures pour imposer des limites de détention pour l’euro numérique, en se concentrant sur des plafonds pour prévenir des risques comme les ruées bancaires et la substitution monétaire, sans spécifier initialement de limites numériques. Cette décision reflète une approche équilibrée de l’innovation et de la supervision, visant à garantir que l’euro numérique complète plutôt qu’il ne concurrence la monnaie des banques commerciales.

Analytiquement, ces mesures réglementaires abordent la tension entre favoriser l’adoption des monnaies numériques et atténuer les risques systémiques. Les discussions de la BCE indiquent que les limites de détention sont conçues pour maintenir l’efficacité de la politique monétaire et prévenir une thésaurisation excessive, qui pourrait déstabiliser les systèmes financiers traditionnels. Par exemple, le compromis entre les ministres permet des ajustements basés sur les conditions économiques, assurant une flexibilité dans la mise en œuvre. Cette position prudente est informée par les expériences mondiales, où les actifs numériques non réglementés ont conduit à de la volatilité et à des pertes pour les investisseurs.

Pour étayer cela, les dispositions de MiCA pour le passeportage et les exigences de réserve fournissent un cadre harmonisé à travers l’UE, réduisant la fragmentation et renforçant la confiance du marché. Des exemples concrets incluent la poussée de la BCE pour des régimes d’équivalence sur les stablecoins non européens, comme souligné par les appels de la présidente Christine Lagarde à traiter les risques des stablecoins émis conjointement. De plus, les régulateurs nationaux comme l’Autorité des marchés financiers de France appliquent ces règles pour bloquer l’exploitation des lacunes dans l’application, démontrant un effort unifié pour maintenir les normes.

En contraste avec la loi GENIUS des États-Unis, qui permet une gamme plus large d’émetteurs incluant les non-banques, le modèle de l’UE privilégie la stabilité, ce qui pourrait entraîner des coûts de conformité plus élevés mais une plus grande confiance. Les critiques soutiennent que cela pourrait étouffer l’innovation, comme on l’a vu dans l’opposition de l’industrie britannique à des limites similaires, mais le processus de construction de consensus de l’UE vise à intégrer les retours des parties prenantes pour des résultats équilibrés. Par exemple, la conception de l’euro numérique inclut des protections de la confidentialité similaires à l’argent liquide, répondant aux préoccupations des consommateurs tout en respectant les mandats réglementaires.

La synthèse avec les tendances internationales montre que le cadre réglementaire de l’UE pourrait influencer les normes mondiales, promouvant la coopération transfrontalière et réduisant les opportunités d’arbitrage. En établissant des précédents dans des domaines comme les limites de détention et la transparence, l’initiative de l’euro numérique soutient un impact neutre sur le marché, car elle se concentre sur une intégration graduelle plutôt que sur des changements abrupts. Cette approche s’aligne avec les transitions plus larges vers les actifs numériques réglementés, favorisant un écosystème financier plus résilient et inclusif à long terme.

Nous voulons développer un secteur des crypto durable et compétitif – en équilibrant innovation, intégrité du marché et confiance.

David Geale

Limites de détention de l’euro numérique

• Les limites de détention préviennent les ruées bancaires et les risques de substitution monétaire
• Les ministres des finances de l’UE fixent des plafonds sans spécificités numériques initiales
• Les ajustements basés sur les conditions économiques assurent la flexibilité
• Soutient l’efficacité de la politique monétaire et la stabilité financière

Contexte mondial des MNBC et analyse comparative

À l’échelle mondiale, les initiatives de monnaie numérique de banque centrale progressent à des rythmes variés, avec l’euro numérique de l’UE confronté à des retards par rapport aux projets dans des régions comme la Chine et les États-Unis, mettant en lumière différentes approches réglementaires et technologiques. Le yuan numérique chinois est dans des phases pilotes avancées, mettant l’accent sur le contrôle étatique et l’efficacité, tandis que les États-Unis explorent les réglementations sur les stablecoins sous des lois comme la loi GENIUS, favorisant l’innovation avec une supervision moins centralisée. La méthode prudente et législative de l’UE pour l’euro numérique reflète son engagement envers les processus démocratiques et la stabilité, même si cela entraîne un calendrier plus lent.

Analytiquement, ces différences découlent de priorités économiques diverses et de tolérances au risque. L’article original montre que la poussée de la BCE pour l’euro numérique est en partie une réponse à la domination des stablecoins adossés au dollar américain, qui posent des risques à l’autonomie financière de l’Europe. Par exemple, la montée des stablecoins multi-devises en Asie, sous des cadres comme les régulations de la FSA japonaise, vise à réduire la dépendance au dollar et à renforcer la résilience régionale. Cette tendance mondiale souligne l’importance stratégique des MNBC dans le maintien de la souveraineté monétaire.

Pour étayer cela, les efforts de l’UE pour imposer des limites de détention sur l’euro numérique reflètent des discussions dans d’autres juridictions, comme le Royaume-Uni, où les groupes industriels ont résisté aux plafonds en raison de préoccupations liées à l’innovation. Des cas concrets incluent les stablecoins adossés à l’euro comme l’EURC, développés sous la conformité MiCA pour offrir des alternatives et promouvoir un écosystème équilibré de monnaies numériques. La collaboration de la BCE avec les fournisseurs de technologies s’aligne avec les meilleures pratiques internationales, assurant que l’euro numérique peut s’intégrer aux systèmes de paiement transfrontaliers.

En contraste avec le modèle descendant de la Chine, qui permet un déploiement rapide mais soulève des problèmes de confidentialité, l’approche inclusive de l’UE peut conduire à une plus grande confiance du public mais à une adoption plus lente. Aux États-Unis, la loi GENIUS encourage la concurrence mais augmente les risques de fragmentation, tandis que l’équilibre de l’UE vise à éviter ces écueils. Par exemple, la conception de l’euro numérique privilégie la protection des consommateurs et la stabilité financière, apprenant des faux pas précoces dans d’autres projets de MNBC pour construire un système plus robuste.

La synthèse avec les tendances plus larges du marché suggère que la transition mondiale vers les MNBC remodelle les infrastructures financières, avec des implications pour les paiements transfrontaliers et la politique monétaire. Le lancement retardé de l’euro numérique, bien qu’un revers, fait partie de cette évolution, où les monnaies numériques réglementées pourraient réduire la volatilité et améliorer la liquidité sur le marché des crypto. En apprenant des exemples internationaux, l’UE peut affiner son approche, influençant potentiellement les normes mondiales et favorisant un impact neutre à positif à long terme.

Les limites de détention de l’euro numérique sont une étape prudente pour s’assurer qu’il sert de complément, et non de remplacement, aux systèmes bancaires traditionnels, favorisant la stabilité sans étouffer l’innovation.

Expert en technologie financière

Tableau comparatif des MNBC

Réactions de l’industrie et des parties prenantes

Les parties prenantes de l’industrie, y compris les groupes de défense des crypto-monnaies, les institutions financières et les fournisseurs de technologies, ont exprimé des réactions mitigées aux initiatives de l’euro numérique, reflétant des intérêts divers dans le paysage évolutif des monnaies numériques. Les partisans soutiennent que des mesures comme les limites de détention et les partenariats technologiques améliorent la stabilité et réduisent les risques systémiques, tandis que les critiques avertissent qu’elles pourraient entraver l’innovation et l’adoption. Par exemple, certains groupes soutiennent l’approche prudente de la BCE pour son potentiel à prévenir la désintermédiation bancaire, tandis que d’autres, comme les organismes de défense des crypto britanniques, s’opposent à des plafonds similaires en raison des défis d’application et des impacts négatifs sur les épargnants.

Analytiquement, ces réactions mettent en lumière le dialogue continu entre l’innovation et la réglementation dans l’espace crypto. Les déclarations des parties prenantes montrent que l’engagement avec les régulateurs, par des consultations et des réunions, est crucial pour développer des politiques équilibrées. Par exemple, l’implication d’entreprises comme Giesecke+Devrient dans le projet de l’euro numérique démontre comment l’expertise de l’industrie peut informer les développements techniques, assurant que des composants comme les paiements hors ligne sont pratiques et sécurisés. Cette collaboration vise à relever les défis du monde réel tout en maintenant l’alignement avec les objectifs législatifs de l’UE.

Pour étayer cela, des exemples de contexte supplémentaire incluent le partenariat Circle et Deutsche Börse, qui intègre des stablecoins réglementés dans l’infrastructure de l’UE sous MiCA, montrant comment les initiatives de l’industrie peuvent compléter les efforts publics. Des données concrètes des évaluations d’impact réglementaire pourraient fournir des insights supplémentaires sur les implications économiques des limites de détention, aidant à affiner les politiques basées sur les retours des parties prenantes. Le processus itératif de la BCE, intégrant les contributions des fournisseurs de technologies et des institutions financières, soutient une conception de l’euro numérique plus inclusive et efficace.

Les points de vue contrastés soulignent les avantages des monnaies numériques pour l’inclusion financière et l’efficacité, soutenant que des mesures trop restrictives pourraient pousser l’innovation vers d’autres juridictions. Cependant, l’engagement proactif de l’UE avec les parties prenantes, comme on le voit dans les accords de l’Eurogroupe, suggère une volonté d’adapter les politiques pour atténuer les risques sans étouffer le progrès. Par exemple, les fonctionnalités de confidentialité et les capacités hors ligne de l’euro numérique sont des réponses aux préoccupations des consommateurs, équilibrant l’innovation avec les garanties nécessaires.

La synthèse indique que l’implication des parties prenantes est essentielle pour le succès de l’euro numérique, car elle favorise la confiance et assure que les réglementations sont pratiques et acceptées. En intégrant les insights de l’industrie, les régulateurs peuvent développer des cadres qui soutiennent la croissance durable sur le marché des crypto. Cet effort collaboratif contribue à un impact neutre, car il promeut le dialogue et l’innovation dans un environnement réglementé, conduisant potentiellement à de meilleurs résultats pour toutes les parties impliquées.

Nous prévoyons de faire progresser l’utilisation des stablecoins réglementés à travers l’infrastructure de marché européenne – réduisant le risque de règlement, abaissant les coûts et améliorant l’efficacité pour les banques, les gestionnaires d’actifs et le marché au sens large.

Jeremy Allaire

Perspectives futures et implications pour le marché

L’avenir de l’euro numérique et son impact sur le marché des crypto seront façonnés par les avancées technologiques, l’évolution réglementaire et les tendances économiques mondiales, avec un lancement maintenant anticipé pas avant 2029 en raison de retards législatifs. Ce calendrier permet une préparation approfondie, incluant des affinements dans les limites de détention, les fonctionnalités de confidentialité et l’interopérabilité, ce qui pourrait améliorer le rôle de l’euro numérique en tant qu’outil de paiement stable et inclusif. Les déclarations de la BCE et le contexte supplémentaire suggèrent que, lorsqu’il sera lancé, l’euro numérique pourrait compléter les actifs numériques privés plutôt que de concurrencer directement, soutenant un écosystème financier diversifié.

Analytiquement, le lancement retardé a un impact neutre à court terme sur le marché des crypto, car il évite les perturbations immédiates tout en permettant la croissance continue des services crypto réglementés. Par exemple, des initiatives comme le trading crypto d’Openbank de Santander sous MiCA peuvent se développer sans pression d’une monnaie numérique publique, favorisant l’innovation dans des domaines comme les stablecoins et la DeFi. Les données des tendances d’adoption mondiale indiquent que la participation institutionnelle augmente, avec des cadres comme MiCA fournissant une clarté qui booste la liquidité et la confiance du marché.

Pour étayer cela, les éléments de conception de l’euro numérique, comme la fonctionnalité hors ligne et les protections de la confidentialité, s’alignent avec les demandes plus larges de paiements numériques sécurisés, augmentant potentiellement l’acceptation grand public avec le temps. Des exemples concrets incluent la montée des stablecoins multi-devises, qui réduisent la dépendance aux variantes adossées au dollar et atténuent les risques systémiques. L’approche prudente de l’UE peut éventuellement conduire à une monnaie numérique plus résiliente qui s’intègre aux systèmes de paiement mondiaux, améliorant l’efficacité transfrontalière et l’inclusion financière.

En contraste avec des scénarios plus optimistes où un lancement immédiat de MNBC pourrait booster le sentiment du marché, le retard permet de traiter les risques potentiels, comme ceux vus dans les échecs de stablecoins algorithmiques ou l’arbitrage réglementaire. Les critiques soutiennent qu’une progression plus lente pourrait laisser d’autres régions capturer des parts de marché, mais l’accent de l’UE sur la consultation des parties prenantes et les tests technologiques vise à construire un système digne de confiance qui évite les pièges des implémentations hâtives. Cette stratégie méthodique soutient la croissance durable plutôt que les gains à court terme.

La synthèse avec les perspectives futures indique que l’euro numérique pourrait jouer un rôle clé dans la maturation du marché des crypto en établissant des références pour la réglementation et la technologie. Son intégration avec des tendances comme l’expansion des services réglementés et les innovations transfrontalières suggère une transition graduelle vers un système financier plus inclusif. Les parties prenantes devraient surveiller les développements de près, car l’évolution de l’euro numérique influencera les stratégies d’investissement et les cadres réglementaires, avec un impact neutre à positif à long terme car il favorise la stabilité et l’innovation.

Alors que des règles claires s’imposent à travers l’Europe, aligner nos stablecoins réglementés, EURC et USDC, avec des plateformes de confiance débloquera de nouveaux produits et rationalisera les flux de travail à travers le trading, le règlement et la garde.

Jeremy Allaire

Avantages de l’euro numérique

• Améliore l’inclusion financière avec des fonctionnalités hors ligne et de confidentialité
• Réduit la dépendance aux monnaies numériques privées volatiles
• Soutient la souveraineté financière et la stabilité de l’UE
• S’intègre aux systèmes de paiement mondiaux pour l’efficacité