Baisse des revenus d’Ethereum malgré des sommets historiques
En août, les revenus d’Ethereum, provenant des frais de réseau brûlés au profit des détenteurs d’ETH, ont chuté de 44 % pour atteindre 14,1 millions de dollars contre 25,6 millions de dollars en juillet, selon Token Terminal. Cela s’est produit alors que les prix de l’ETH ont grimpé de 240 % depuis avril, atteignant un record historique de 4 957 dollars le 24 août. Les frais de réseau ont également baissé de 20 % en glissement mensuel, passant de 49,6 millions de dollars à 39,7 millions de dollars, montrant une tendance étrange où des prix plus élevés n’ont pas stimulé l’activité du réseau ou les revenus. La principale raison de cette baisse est la mise à niveau Dencun en mars 2024, qui a réduit les coûts de transaction pour les réseaux de couche 2 utilisant Ethereum, visant à améliorer l’évolutivité mais réduisant accidentellement la génération de frais sur le réseau principal. Les données historiques de Token Terminal montrent un déclin régulier des revenus mensuels après la mise à niveau, soulignant comment les améliorations technologiques peuvent affecter les finances.
Les critiques affirment que cela soulève des doutes sur la survie à long terme d’Ethereum, arguant que si les revenus continuent de baisser, la plateforme de couche 1 pourrait ne pas être viable. D’un autre côté, les partisans soulignent que la valeur réelle d’Ethereum réside dans sa fonction de fondation pour le futur système financier, avec des éléments comme le staking et les applications DeFi offrant d’autres moyens de générer des revenus et d’être utiles au-delà des simples frais.
Comparé à d’autres blockchains, Ethereum n’est pas seul à faire face à ces problèmes, mais son vaste écosystème et sa communauté de développeurs lui donnent un avantage pour s’adapter. Ce débat reflète la tension plus large entre les profits à court terme et le progrès technologique à long terme sur le marché.
En résumé, la baisse des revenus pendant les pics de prix suggère qu’Ethereum mûrit, où les gains d’efficacité pourraient nuire aux revenus au début mais finir par soutenir une adoption et une stabilité accrues. Il est vrai que cela suit des modèles observés dans les industries technologiques, où les perturbations mènent à une croissance régulière, indiquant un effet neutre ou légèrement négatif à court terme mais une perspective positive à long terme pour la crypto.
Staking d’Ethereum et intérêt institutionnel
Ethereum a attiré l’attention des grandes institutions en 2025, avec des entreprises comme Etherealize levant 40 millions de dollars pour promouvoir le réseau auprès des sociétés publiques, et des entités telles que Bitwise se concentrant sur les rendements du staking d’ETH. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a noté que les investisseurs institutionnels apprécient Ethereum car il peut générer des revenus, semblable aux entreprises traditionnelles, en stakant de l’ETH pour aider à sécuriser le réseau et gagner des récompenses.
Le staking consiste à verrouiller de l’ETH pour participer au système de preuve d’enjeu, offrant un revenu passif et une meilleure sécurité. Les données indiquent que plus de 30 % de l’offre d’ETH est actuellement stakée, avec des trésoreries d’entreprise comme SharpLink Gaming et BitMine Immersion Technologies menant en stakant de grandes quantités. Par exemple, SharpLink a staké presque tout son ETH et a récemment gagné 1 388 ETH en récompenses, montrant à quel point cela peut être rentable.
Cependant, le staking comporte des risques, comme des incertitudes réglementaires et des problèmes de liquidité. SharpLink a averti que des changements de règles pourraient affecter les récompenses ou ajouter des coûts, nuisant aux rendements. Les options non stakées sont plus flexibles mais rapportent moins, forçant les institutions à peser le risque contre la récompense. Le taux élevé de staking aide à la déflation et à la stabilité des prix d’Ethereum, soutenant des prévisions optimistes comme un ETH à 9 000 dollars d’ici 2026.
Certains soutiennent que bien que les rendements du staking soient bons, ils sont vulnérables aux fluctuations du marché et à des facteurs externes. Les partisans affirment que le staking institutionnel montre la confiance dans l’avenir d’Ethereum, mais les sceptiques mettent en garde contre une dépendance excessive à une seule source de revenus. Cette division souligne la nécessité de stratégies variées dans le paysage changeant de la crypto.
En bref, le staking et l’achat institutionnels réduisent l’offre et soutiennent les hausses de prix, indiquant une vision positive pour Ethereum. À cet égard, l’ajout du staking aux ETF, comme BlackRock et Fidelity tentent de le faire, pourrait stimuler la demande et consolider la place d’Ethereum dans la finance.
Analyse technique et performance du marché
Les signes techniques d’Ethereum semblent haussiers, avec un récent croisement haussier dans l’indicateur MACD mensuel qui précède souvent de fortes hausses. Par exemple, des croisements similaires début 2020 ont conduit à une hausse de prix de plus de 2 200 % d’ici 2021, et un autre fin 2023 a provoqué un rebond de 120 % d’ici mi-2025. Ces modèles suggèrent une forte dynamique haussière, et les analystes prédisent que l’ETH pourrait atteindre 7 000 à 7 500 dollars d’ici fin 2025.
D’autres supports incluent le prix restant au-dessus de niveaux clés comme la marque de 4 100 dollars d’un modèle de fond arrondi, visant des gains jusqu’à 12 130 dollars. Des volumes de trading élevés et un sentiment positif, comme le ratio ETH/BTC à un plus haut de 12 mois, ajoutent à l’optimisme. Les données de TradingView et les insights d’experts comme Trader Jelle et Mikybull Crypto soutiennent la fiabilité de ces signaux.
Pourtant, certains avertissent que les indicateurs techniques ne sont pas parfaits et peuvent être influencés par des nouvelles ou des événements économiques. Un intérêt élevé sur les contrats à terme et un buzz social suggèrent une spéculation qui pourrait causer des fluctuations à court terme, même dans une tendance haussière.
Des signaux baissiers, comme le croisement MACD début 2022 qui a accompagné une chute de prix de 70 %, nous rappellent les risques. Mais la configuration actuelle, plus des fondamentaux solides, favorise une croissance supplémentaire, avec l’histoire soutenant des objectifs jusqu’à 20 000 dollars basés sur des modèles.
Globalement, la vue technique est très haussière pour Ethereum, avec de multiples signes pointant vers de gros gains. Cela correspond aux tendances plus larges d’adoption institutionnelle et d’avancées technologiques, renforçant le rôle de leader d’Ethereum et son impact positif sur le marché.
Environnement réglementaire et facteurs économiques
Les régulations autour de la crypto, surtout pour le staking et les ETF, façonnent beaucoup le marché. L’approbation de la SEC pour les ETF spot Ethereum en juillet 2024 a été énorme, apportant plus de 13 milliards de dollars d’entrées nettes et de la légitimité. Les demandes en attente pour inclure le staking dans ces ETF pourraient les rendre encore plus attractifs en ajoutant du rendement, comme l’a mentionné Fabian Dori de Sygnum.
Les facteurs économiques, comme la politique de la Fed, affectent aussi la crypto. Des allusions à des baisses de taux de la part du président de la Fed Jerome Powell ont soutenu les actifs à risque, y compris Ethereum, avec CME FedWatch montrant une probabilité de 45 % que les taux tombent à 3,5 % ou moins d’ici mars 2026. Ce boost macro, plus des règles plus claires, a aidé Ethereum à gagner 33 % en 30 jours, montrant comment l’économie et la crypto se mélangent.
Pourtant, l’incertitude réglementaire persiste, avec des changements possibles qui pourraient frapper les récompenses de staking ou augmenter les coûts de conformité. SharpLink et d’autres gèrent ces risques ouvertement, mais des règles peu claires dans certaines zones défient une adoption plus large. En contraste, des lois de soutien comme le Digital Asset Market Clarity Act visent à clarifier les choses et stimuler l’innovation.
Des experts comme Ryan Park de 21Rates avertissent qu’une trop grande régulation pourrait ralentir la croissance, mais les tendances suggèrent une acceptation graduelle. Cet équilibre est clé pour maintenir la confiance des investisseurs et la stabilité à long terme dans la crypto.
Pour résumer, les facteurs réglementaires et économiques sont majoritairement positifs pour Ethereum, soutenant une position haussière. Des règles plus claires et de bonnes politiques devraient attirer plus d’institutions, boostant la valeur et le rôle d’Ethereum globalement.
Ethereum vs. Bitcoin et position sur le marché
La position de marché d’Ethereum se renforce lorsqu’elle est comparée à Bitcoin et d’autres altcoins, grâce à son utilisation dans DeFi, les NFTs et les smart contracts. Alors que Bitcoin est vu principalement comme une réserve de valeur, les applications plus larges d’Ethereum attirent les institutions, montrées par des entrées record dans les ETF Ether surpassant celles de Bitcoin récemment. Par exemple, sur cinq jours, les ETF Ethereum ont attiré 1,8 milliard de dollars contre 171 millions de dollars pour Bitcoin, signalant un changement de préférence.
Les données montrent que le volume de transactions d’Ethereum a bondi de 63 % en 30 jours, tandis que des rivaux comme Solana n’ont augmenté que de 2 %, et BNB Chain a chuté de 50 %. Cela souligne la lead d’Ethereum dans l’utilisation active et le travail des développeurs. Les mouvements institutionnels, comme SharpLink et BitMine accumulant de l’ETH, montrent la confiance dans sa valeur à long terme, avec des trésoreries d’entreprise détenant plus de 3 millions d’ETH valant 13 milliards de dollars.
Certains notent que Bitcoin reste central avec un fort potentiel de comeback, comme le montrent des séries passées d’entrées. Mais la flexibilité et les mises à jour d’Ethereum, comme les hard forks Pectra et Fusaka, lui donnent un avantage. Le ratio ETH/BTC à un plus haut de 12 mois de 0,043 BTC reflète la force et la chance de croissance d’Ethereum.
Des arguments sur la centralisation due à de grandes détentions existent, mais des bénéfices comme moins de pression de vente et une meilleure sécurité équilibrent cela. En tout, l’utilité et le soutien institutionnel d’Ethereum le positionnent bien pour un succès continu, aidant un écosystème crypto diversifié.
Pour conclure, les forces comparatives d’Ethereum suggèrent un effet haussier sur la crypto, avec de la place pour des sauts de prix. Les investisseurs pourraient bien faire de détenir à la fois Bitcoin et Ethereum pour profiter des avantages de chaque actif, soutenant la croissance globale du marché et de nouvelles idées.
