La politique monétaire comme véritable moteur des cycles du Bitcoin
Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, affirme que les cycles de prix du Bitcoin sont fondamentalement pilotés par la politique monétaire plutôt que par des schémas arbitraires de quatre ans liés aux événements de réduction de moitié. Il souligne que les cycles précédents ont pris fin en raison du resserrement des conditions monétaires, et non du timing, et que le cycle actuel diffère considérablement en raison d’une expansion monétaire sans précédent. Par exemple, le Trésor américain draine 2,5 billions de dollars du programme de pension inversée de la Fed vers les marchés, et le président Trump prône une politique monétaire plus accommodante pour gérer la dette, ainsi qu’une déréglementation bancaire pour accroître les prêts. Ce changement supprime les contraintes historiques, permettant à l’expansion monétaire américaine de pousser le Bitcoin à la hausse sans les vents contraires déflationnistes de la Chine qui contrecarraient auparavant de telles évolutions.
Les preuves étayant l’analyse de Hayes montrent que la première hausse du Bitcoin a coïncidé avec l’assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale et l’expansion du crédit chinois, prenant fin lorsque les deux ont ralenti fin 2013. Le deuxième cycle a été entraîné par la dévaluation du yuan en 2015, s’effondrant avec le ralentissement de la croissance du crédit chinois, et le troisième cycle COVID-19 a bondi grâce à la seule liquidité en USD, se terminant avec le resserrement de la Fed fin 2021. En revanche, cette fois, les décideurs chinois s’efforcent de mettre fin à la déflation plutôt que de drainer les liquidités, passant d’un vent contraire à au moins une politique neutre. Ce changement permet aux forces monétaires américaines de dominer, avec la Fed qui reprend les baisses de taux malgré une inflation supérieure à l’objectif, et les marchés à terme prévoyant d’autres réductions en octobre et décembre.
Comparé aux vues traditionnelles, comme celles de Glassnode et de Saad Ahmed de Gemini, qui voient encore des schémas cycliques basés sur la psychologie du marché, la perspective de Hayes met en lumière une divergence où les facteurs monétaires priment sur le timing. Par exemple, Glassnode a déclaré en août que l’action des prix du Bitcoin faisait écho aux schémas antérieurs, tandis qu’Ahmed croit que les cycles continueront en raison de l’excitation et des dynamiques de correction. Ce contraste souligne la compréhension évolutive des moteurs du marché crypto, où les influences institutionnelles et politiques gagnent en importance par rapport aux normes historiques.
La synthèse avec les tendances plus larges du marché indique que l’accent monétaire de Hayes s’aligne sur la participation institutionnelle croissante, comme le montrent les entrées dans les ETF et les mouvements des trésoreries d’entreprise, suggérant que les cycles pilotés par la politique pourraient conduire à une croissance plus soutenue. En privilégiant les conditions monétaires aux événements calendaires, les investisseurs peuvent mieux anticiper la trajectoire du Bitcoin dans un contexte économique mondial, où les actions des banques centrales à Washington et Pékin jouent des rôles pivots.
Alors que le quatrième anniversaire de ce quatrième cycle approche, les traders souhaitent appliquer le schéma historique et prévoir une fin à cette hausse.
Arthur Hayes
Écoutez nos maîtres monétaires à Washington et Pékin. Ils déclarent clairement que l’argent sera moins cher et plus abondant. Par conséquent, le Bitcoin continue de monter en anticipation de ce futur hautement probable. Le roi est mort, vive le roi !
Arthur Hayes
Validation institutionnelle et évolution des marchés de prédiction
Les marchés de prédiction, illustrés par le parcours de Polymarket, subissent une transformation significative grâce à la validation institutionnelle, comme le montre l’investissement de 2 milliards de dollars d’Intercontinental Exchange qui a porté sa valorisation à 9 milliards de dollars. Ce changement marque un passage des défis réglementaires, tels que l’ordonnance d’arrêt de la CFTC en 2022, vers une acceptation grand public, poussé par la technologie blockchain et les règlements en stablecoins qui assurent transparence et efficacité. L’implication d’ICE, en tant que propriétaire du New York Stock Exchange, signale que la finance traditionnelle adopte l’innovation crypto, avec des mouvements similaires comme le lancement prévu du trading crypto par Morgan Stanley sur E Trade en 2026 ciblant Bitcoin, Ether et Solana.
Les analyses révèlent que la participation institutionnelle ajoute de la stabilité à des secteurs autrefois volatils, car les données montrent que les entrées dans les ETP crypto institutionnels ont atteint 3,3 milliards de dollars en septembre 2025, avec une utilisation disciplinée du capital réduisant les fluctuations induites par les particuliers. Les actions stratégiques de Polymarket, telles que l’acquisition de la bourse de produits dérivés agréée aux États-Unis QCEX pour 112 millions de dollars et l’ajout de Donald Trump Jr. à son conseil consultatif, démontrent des efforts pour bâtir de la crédibilité et gérer les complexités réglementaires. Ces développements s’inscrivent dans une tendance plus large où les acteurs réglementés privilégient la sécurité et la conformité, contrastant avec les risques plus élevés des bourses offshore et favorisant un environnement de marché plus prévisible.
En revanche, certains experts de la finance traditionnelle mettent en garde contre le fait qu’une intégration rapide du crypto pourrait apporter des risques systémiques, tandis que les défenseurs du crypto soutiennent qu’elle ajoute de la légitimité et de la liquidité. Par exemple, l’évolution de la CFTC de l’application à l’accommodation, y compris une lettre de non-action à QCX en septembre 2025 sous la présidente par intérim Caroline Pham, reflète une adaptation réglementaire qui soutient une croissance durable. Ce changement réglementaire s’aligne avec les cadres mondiaux comme MiCA de l’UE et le GENIUS Act américain, réduisant l’incertitude et encourageant l’investissement institutionnel dans les opérateurs conformes.
La synthèse avec les dynamiques de marché indique que la validation institutionnelle des marchés de prédiction pourrait accélérer leur évolution d’outils de niche à instruments financiers grand public, améliorant la gestion des risques et l’analyse du sentiment. À mesure que l’infrastructure blockchain s’améliore, ces plateformes pourraient s’étendre à des outils d’aide à la décision d’entreprise, contribuant à des marchés plus efficaces et à une maturation plus large de l’écosystème crypto sans volatilité perturbatrice.
La position évolutive de la CFTC sur les marchés de prédiction reflète une adaptation réglementaire plus large à l’innovation crypto tout en maintenant les protections des consommateurs.
Michael Chen
L’investissement d’ICE valide les marchés de prédiction comme une classe d’actifs légitime et démontre la confiance institutionnelle dans les instruments financiers basés sur la blockchain.
Sarah Johnson
Innovations technologiques dans l’infrastructure des stablecoins
L’infrastructure des stablecoins progresse grâce à des innovations technologiques, telles que les variantes synthétiques comme USDe d’Ethena, qui utilisent des mécanismes algorithmiques pour maintenir les parités et générer du rendement, répondant aux contraintes réglementaires comme l’interdiction du GENIUS Act sur les paiements directs de rendement. Ces développements entraînent une adoption rapide, avec la capitalisation boursière d’USDe dépassant 12 milliards de dollars, et l’intégration avec des solutions inter-chaînes de plateformes comme LayerZero améliorant l’interopérabilité entre les réseaux blockchain. Par exemple, USDm de MegaETH utilise des bons du Trésor américain tokenisés pour réduire les coûts des utilisateurs et permettre des conceptions d’application créatives, reflétant un virage vers des systèmes de stablecoins plus efficaces et polyvalents.
Les preuves incluent la dépendance croissante à des technologies avancées comme les preuves à divulgation nulle de connaissance pour vérifier les transactions sans compromettre la confidentialité, s’alignant sur les besoins de conformité anti-blanchiment. La projection du marché de l’analyse blockchain à 41 milliards de dollars en 2025 souligne l’importance des outils de surveillance pour suivre les activités illicites et assurer la sécurité. Les initiatives de Circle, comme le lancement de sa blockchain Arc pour les paiements en stablecoins de qualité institutionnelle et le partenariat avec Fireblocks pour les solutions de garde, illustrent la poussée vers une infrastructure de qualité institutionnelle, prévue pour le testnet public à l’automne 2025 et le lancement complet d’ici fin d’année.
Comparé aux stablecoins collatéralisés comme USDC, les variantes synthétiques offrent des avantages en efficacité et une moindre dépendance au collatéral physique mais introduisent des risques de rupture de parité et d’échecs algorithmiques, comme observé dans des incidents crypto passés. Les critiques soutiennent que ces innovations pourraient centraliser le contrôle et saper les fondements décentralisés du crypto, tandis que les partisans les voient comme nécessaires pour une adoption plus large et une gestion des risques. Par exemple, les transactions réversibles pour USDC, explorées par Circle, visent à récupérer les fonds des fraudes et des piratages, renforçant la confiance grand public mais soulevant des inquiétudes sur l’immuabilité.
La synthèse avec les tendances plus larges indique que les innovations technologiques sont clés pour la croissance à long terme des stablecoins, permettant des fonctionnalités comme l’argent programmable et les paiements transparents. En équilibrant innovation et supervision, ces avancées favorisent un impact de marché neutre, encourageant la participation institutionnelle et le développement régulier de l’écosystème sans volatilité significative.
OP_RETURN est élagable et moins nocif que d’autres méthodes, soutenant une meilleure santé du réseau.
Gloria Zhao
C’est une question juridique ouverte presque partout, suggérant que les nœuds pourraient être légalement responsables des données nocives stockées sur la blockchain.
Nick Szabo
Cadres réglementaires façonnant l’adoption du crypto
Les cadres réglementaires mondiaux façonnent de manière critique l’adoption du crypto, avec des initiatives comme le CLARITY Act et le GENIUS Act américains fournissant de la clarté sur les actifs numériques et les stablecoins, réduisant les incertitudes et favorisant l’intégration avec la finance traditionnelle. Le GENIUS Act, promulgué en juillet 2025, mandaté la supervision par des entités comme le Trésor américain et la Réserve fédérale, contribuant à la croissance du marché des stablecoins de 205 milliards de dollars à près de 268 milliards de dollars entre janvier et août 2025. De même, la régulation MiCA de l’UE établit des régimes d’équivalence robustes pour les stablecoins non-UE, empêchant les sorties de capitaux et assurant des normes élevées, comme observé dans des régions comme le Japon et Hong Kong mettant en œuvre des règles strictes pour les émetteurs agréés.
L’examen analytique montre que la clarté réglementaire attire l’investissement institutionnel, comme en témoigne la considération par la SEC de normes génériques de cotation pour les ETP crypto, qui pourraient rationaliser les approbations et augmenter les offres d’ici octobre 2025. Les données des demandes d’ETF en attente, incluant huit pour Solana et sept pour XRP, reflètent une forte demande pour une exposition crypto diversifiée, avec des détentions institutionnelles croissant de 159 107 BTC au T2 2025. Les partenariats comme l’entreprise commune d’Animoca Brands et Standard Chartered pour un stablecoin en dollar de Hong Kong sont motivés par des directives réglementaires claires, améliorant la stabilité du marché et les capacités de transaction transfrontalières.
En revanche, les retards réglementaires et les défis politiques, comme l’opposition de certains Démocrates favorisant une supervision plus forte, pourraient ralentir la mise en œuvre et introduire de la volatilité. Comparé aux systèmes décentralisés, les approches réglementaires centralisées peuvent étouffer l’innovation mais fournir des protections aux consommateurs, comme mis en lumière par des incidents comme l’exploit de 220 millions de dollars sur le réseau Sui de Cetus, où les validateurs ont gelé et retourné 162 millions de dollars, démontrant les avantages pratiques de la supervision malgré les risques de centralisation.
La synthèse avec les implications de marché suggère que des cadres réglementaires harmonisés sont essentiels pour la maturation du crypto, permettant des impacts neutres à haussiers en réduisant les risques et en encourageant la participation institutionnelle. À mesure que les politiques évoluent, elles soutiennent une croissance durable, avec les progrès réglementaires au T4 pouvant entraîner une adoption plus poussée et une intégration dans les systèmes financiers mondiaux.
Le CLARITY Act représente une législation complète sur les services financiers et pourrait être un catalyseur pour une intégration plus profonde avec l’industrie des services financiers traditionnels.
L’équipe de recherche de Grayscale
Cela devrait être positif à moyen et long terme pour toute chaîne utilisée pour les stablecoins, Ethereum, SOL, Tron, BNB, les couches 2 d’Ethereum, mais plus fondamentalement pour les entreprises construisant et fournissant les produits sur le marché.
Edward Carroll
Défis de sécurité et atténuation des risques dans le crypto
Les défis de sécurité dans l’espace crypto s’intensifient, avec une augmentation de 1 025 % des attaques liées à l’IA depuis 2023 et des pertes crypto dépassant 3,1 milliards de dollars en 2025 dues à des brèches d’accès et des défauts de smart contract, soulignant le besoin de mesures robustes d’atténuation des risques. Ces vulnérabilités découlent de la complexité de mélanger l’IA avec des systèmes décentralisés, augmentant les surfaces d’attaque pour les exploits, comme observé dans des incidents comme la panne d’Hyperliquid en juillet 2025 qui a nécessité des remboursements et mis en lumière des faiblesses d’infrastructure. Les réponses proactives, comme l’acquisition de Pocket Universe par Kerberus pour développer un antivirus crypto multi-chaîne et la formation en personne obligatoire de Coinbase, abordent les menaces d’acteurs comme les pirates nord-coréens et améliorent la sécurité des protocoles.
Les preuves incluent la nature expérimentale des stablecoins synthétiques, qui ajoutent de nouvelles vulnérabilités nécessitant une gestion prudente pour éviter les risques systémiques, comme mis en garde par des figures de l’industrie comme Josip Rupena de Milo. Les outils d’IA pour la détection en temps réel peuvent réduire la surface d’attaque comparé aux méthodes traditionnelles, mais ils nécessitent des mises à jour continues pour contrer les menaces évolutives. Par exemple, la convergence de l’IA et de la cryptomonnaie introduit des risques qui exigent une infrastructure solide et la conformité, avec des améliorations dans la surveillance et les preuves à divulgation nulle de connaissance aidant à atténuer les problèmes tout en maintenant la confidentialité.
Comparé à la finance traditionnelle, le crypto présente une volatilité plus élevée due à des facteurs comme l’effet de levier, exigeant des stratégies prudentes de gestion des risques telles que les ordres de stop-loss et la surveillance de la liquidité. Cependant, les avancées dans l’infrastructure, comme celles dans les technologies des stablecoins et des marchés de prédiction, réduisent ces risques en améliorant la transparence et l’efficacité. Les critiques avertissent qu’une dépendance excessive aux correctifs technologiques pourrait mener à la complaisance, mais la tendance globale montre qu’aborder les défis de sécurité est crucial pour bâtir la confiance et soutenir la maturation du marché.
La synthèse avec les tendances plus larges indique qu’une atténuation efficace des risques grâce à une infrastructure solide et la conformité réglementaire est essentielle pour le succès à long terme du crypto, favorisant un impact de marché neutre en empêchant les perturbations majeures et en encourageant une croissance régulière. En apprenant des incidents passés et en intégrant la sécurité dans le développement, l’écosystème peut naviguer les vulnérabilités et capitaliser sur les opportunités dans un paysage numérique en évolution.
Il semble inutile pour le client officiel Bitcoin de tenter de ‘légiférer’ toute restriction de ce type lorsque tous les mineurs ont un intérêt à inclure toutes les transactions portant des frais.
Jeff Garzik
La mise à jour v30 est un point critique pour Bitcoin. Comment la communauté gère ces changements établira des exemples clés pour les travaux futurs et pourrait profondément affecter la place de Bitcoin dans le crypto pour les années à venir.
Michael Chen
Perspective future et considérations stratégiques pour les marchés crypto
La perspective future pour les marchés crypto est façonnée par une combinaison de politique monétaire, d’avancées réglementaires, d’innovations technologiques et d’engagement institutionnel, entraînant une croissance potentielle et une stabilité dans les trimestres à venir. Les analystes prédisent que des facteurs comme l’adoption du CLARITY Act, les approbations attendues d’ETF pour les actifs mis en jeu, et l’élan des stablecoins pourraient réduire les incertitudes et attirer plus d’investissement institutionnel d’ici 2026. Par exemple, le Bitcoin est prévu pour atteindre de nouveaux sommets d’ici fin d’année, alimentant les hausses des altcoins, avec des schémas rotationnels où les memecoins et les applications DeFi comme Pump.fun et Hyperliquid émergent comme les meilleurs performants, comme noté par Pav Hundal de Swyftx.
Les considérations stratégiques soulignent l’importance de la diversification parmi des actifs comme Bitcoin, Ethereum et Solana pour gérer les risques et capitaliser sur des avantages uniques, tels que la réserve de valeur de Bitcoin et l’utilité des altcoins dans la DeFi et les NFT. Les données des tendances historiques, comme les ETF Bitcoin ayant une série d’entrées de 6,6 milliards de dollars sur 12 jours avant les sorties, démontrent la durabilité du marché, et privilégier l’analyse fondamentale aux réponses émotionnelles aux changements à court terme est crucial pour le succès. Les actions institutionnelles, comme l’acquisition de 1,5 milliard de dollars de tokens Solana par Galaxy Digital, montrent la confiance dans les altcoins, soutenue par des indicateurs techniques comme l’indice de force relative grimpant sans conditions de surachat.
En revanche, des risques comme les déceptions sur les baisses de taux de la Fed, les interférences politiques ou les brèches de sécurité pourraient causer de la volatilité, mais la direction globale reste positive en raison de la clarté réglementaire et du progrès technologique. Comparé aux tendances mondiales, l’approche réglementaire mesurée des États-Unis favorise un environnement stable pour une croissance à long terme, avec des initiatives comme le Digital Asset Market Clarity Act visant des règles plus claires qui soutiennent l’adoption sans étouffer l’innovation.
La synthèse avec les implications de marché suggère une perspective haussière pour le T4 et au-delà, avec des opportunités de rendement entraînées par les prédictions des analystes et l’évolution de l’écosystème. Les investisseurs devraient se concentrer sur les produits structurés, surveiller les progrès législatifs et adopter une gestion disciplinée des risques pour naviguer le paysage crypto dynamique, assurant la résilience contre les vents contraires potentiels tout en tirant parti des vents favorables de la politique et de l’innovation.
Nous croyons que les projets générateurs de revenus dans la DeFi continueront de très bien performer.
Henrik Andersson
À moins que le marché ne soit mis à genoux par quelque chose d’inattendu, le Bitcoin atteindra probablement de nouveaux sommets avant la fin de l’année, et cela alimentera les altcoins.
Pav Hundal
