Las señales clave de Solana, pero el objetivo de $300 para diciembre sigue siendo incierto

El mercado de derivados de Solana: La verdad sin filtros detrás de las métricas

La tasa de financiación de futuros perpetuos de Solana se mantiene cerca del 0%, y sinceramente, esto muestra un mercado que ha perdido su nervio alcista. Extraído de Laevitas.ch, esta métrica lo deja claro: los traders simplemente no están apostando fuerte por la subida de SOL, incluso después de que se recuperara por encima de $200 desde los mínimos del desplome del viernes. Antes del crash, la tasa ya era débil al 4%, insinuando una cautela subyacente que ahora se ha exacerbado con $1.730 millones en liquidaciones largas récord. Cuando esta tasa se vuelve negativa, grita dominio bajista, pero ahora mismo, el estancamiento apunta a un mercado paralizado por la incertidumbre, no por agresión bajista. Este lío de derivados refleja el dolor más amplio de las criptomonedas, donde las posiciones apalancadas fueron barridas en una sesión salvaje. Comparado con ciclos pasados cuando las tasas de financiación se disparaban con optimismo, el estancamiento actual significa que los traders se mantienen al margen, negándose a pagar por apuestas alcistas. Así que, resumiendo todo, las métricas de derivados de Solana dibujan un mercado en recuperación pero sin la chispa impulsada por el apalancamiento que suele alimentar los rallies reales, forzando una reevaluación dura sobre si $300 es siquiera posible sin algo de músculo institucional.

Cuando la tasa de financiación se vuelve negativa, generalmente indica que los cortos (vendedores) dominan, aunque esto rara vez dura mucho debido al costo de mantener esas apuestas.

Marcel Pechman

La relación volumen put-to-call en Deribit ha estado por debajo del 90% durante la última semana, lo que podría parecer alcista, pero en realidad es solo una demanda débil de posiciones bajistas, no una fuerte convicción alcista. Históricamente, esta cifra supera el 180% cuando los traders huelen una corrección, como después del rally del 26,7% de SOL en septiembre, pero los niveles actuales sugieren complacencia, no confianza. De todos modos, estos datos de Laevitas.ch resaltan cómo la volatilidad del viernes retorció los derivados, dejando a los traders indecisos en lugar de decididamente bajistas. Contrasta eso con épocas de alta actividad put, donde el miedo impulsa la cobertura; ahora, la falta de acción grita un juego de esperar y ver, quizás esperando victorias regulatorias como las aprobaciones de ETFs spot. Pero sin un aumento en los volúmenes call, esta neutralidad se inclina hacia lo bajista para el impulso del precio, sin lograr equilibrar las débiles tasas de financiación. En esa línea, sintetizando las perspectivas de derivados, el mercado de Solana está en un equilibrio inestable donde la ausencia de apuestas bajistas no significa fuerza alcista, subrayando la necesidad de impulsos on-chain y competitivos para avanzar hacia $300.

Métricas clave de derivados para Solana

• Tasa de financiación de futuros perpetuos: Cerca del 0%
• Liquidaciones largas: $1.730 millones
• Relación put-to-call: Por debajo del 90%
• Niveles históricos de corrección: Por encima del 180%

Actividad on-chain expuesta: Las luchas de la red de Solana en una arena abarrotada

Las métricas on-chain de Solana se están desangrando, con los ingresos semanales de aplicaciones descentralizadas cayendo un 35% a $35,9 millones y las tarifas de la red descendiendo a $6,5 millones, según datos de DefiLlama. Esto no es solo una caída; es un declive brutal en la actividad económica que debilita la demanda de SOL como el token principal para la computación blockchain, golpeando directamente los rendimientos de staking y los retornos de los inversores. La red no se ha recuperado desde la locura de los memecoins a principios de 2025, y ahora está perdiendo su ventaja en exchanges descentralizados frente a rivales más hambrientos. Esta desaceleración no es una solución rápida; es un problema sistémico donde menos uso significa menos tarifas, creando un círculo vicioso que limita el potencial alcista de SOL. Cuando las tarifas se hunden, los validadores ganan menos, las recompensas de staking se reducen y los holders enfrentan más presión de venta, todo mientras el token cotiza un 31% por debajo de su máximo de $295. Comparado con sus días de gloria de alto rendimiento, las métricas actuales revelan una red luchando por retener usuarios y desarrolladores en medio de una competencia feroz. Así que, resumiendo, la debilidad on-chain es un ancla bajista, arrastrando las esperanzas de precio de SOL al erosionar la utilidad central que debería impulsar el valor a largo plazo.

Las métricas on-chain de Solana revelan una falta persistente de impulso alcista, incluso con SOL cotizando un 31% por debajo de su máximo histórico de $295 de enero.

Marcel Pechman

Las blockchains clasificadas por tarifas muestran a Solana siendo aplastada, con BNB Chain registrando $59,1 millones en tarifas semanales, casi el doble que Solana, y el ecosistema de Ethereum disparándose mientras redes Layer-2 como Base y Arbitrum ven aumentos de tarifas superiores al 40%. Los datos de Nansen exponen cómo la caída de tarifas de Solana no está sola; es parte de un cambio mayor donde los competidores le están robando el protagonismo. La victoria de BNB Chain con four.meme, una plataforma de lanzamiento de memecoins vinculada a Binance Wallet, desafía directamente a Pump.fun de Solana, atrayendo usuarios y capital. Incluso Hyperliquid se benefició de la volatilidad del viernes, disparando las tarifas de trading mientras Solana se estancaba. Esto no es solo una mala semana; es una tendencia donde la cuota de mercado de Solana se desvanece mientras las alternativas ofrecen mejores ofertas y confiabilidad. Contrasta esto con el dominio pasado de Solana en volúmenes DEX, donde superaba a Ethereum; ahora, las tornas han cambiado, y el fracaso de la red para mantenerse al día resalta problemas más profundos como caídas pasadas y preocupaciones de escalabilidad. De todos modos, enfocando la escena competitiva, las luchas on-chain de Solana se ven agravadas por las ganancias de los rivales, haciendo que un rally a $300 parezca improbable sin un cambio importante en el compromiso de la red y la generación de tarifas.

Comparación semanal de tarifas (Fuente: DefiLlama)

La caída en los rendimientos de staking por una menor actividad de la red añade otra capa de presión bajista, ya que los holders que buscan ingresos pasivos ven retornos más pequeños, posiblemente llevando a más ventas. Esta dinámica es enorme en las criptomonedas, donde las recompensas de staking fomentan la retención, pero cuando los rendimientos caen, la lealtad también. Los datos muestran cómo una menor demanda de computación golpea duramente la utilidad de SOL, creando un bucle de retroalimentación que bloquea la recuperación del precio. Ejemplos de otras redes, como la configuración de staking de Ethereum, muestran cómo una alta actividad impulsa los rendimientos y la estabilidad, pero el estado actual de Solana hace lo contrario. Así que, concluyendo las tendencias on-chain, el rendimiento de la red es una bandera roja evidente, señalando que sin un regreso en la actividad del usuario y la innovación de los desarrolladores, el camino de SOL hacia $300 está bloqueado por fallos fundamentales que el optimismo de los derivados no puede solucionar.

Presiones competitivas: Cómo los rivales le están robando el protagonismo a Solana

El crecimiento explosivo de BNB Chain es un ataque directo al dominio de Solana, con tarifas semanales alcanzando $59,1 millones y transacciones de usuarios aumentando un 151% en 30 días, impulsadas por plataformas como four.meme que rivalizan con Pump.fun. Esto no es solo competencia; es una toma de control, donde el vínculo de BNB Chain con Binance Wallet y sus costos bajos atraen usuarios del ecosistema de Solana. Los datos muestran el rally del 28% de BNB Chain y el aumento del 74% en tarifas, resaltando su impulso mientras las métricas de Solana se deslizan. El surgimiento de Aster en BNB Chain, ofreciendo trading de derivados sin tarifas respaldado por el fundador de Binance Changpeng Zhao, muestra cómo los rivales innovan para capturar cuota de mercado, dejando a Solana luchando. Este cambio no es aleatorio; es un movimiento inteligente de los competidores para explotar los puntos débiles de Solana, como caídas pasadas de la red y mayores necesidades de validadores, que generan preocupaciones de confiabilidad. Comparado con el liderazgo anterior de Solana en volúmenes DEX, las tendencias actuales muestran un cambio, con BNB Chain y otros ganando terreno mediante adopción agresiva y características amigables para el usuario. Así que, sinceramente, el panorama competitivo es brutal, con Solana perdiendo su ventaja frente a redes que ofrecen mejor rendimiento y menores riesgos, haciendo que un objetivo de precio de $300 parezca ilusorio sin un giro competitivo importante.

Las redes Layer-2 de Ethereum están en llamas, con Base, Arbitrum y Polygon viendo aumentos semanales de tarifas superiores al 40%, y Uniswap alcanzando sus tarifas semanales más altas de la historia en $83,8 millones, principalmente en Ethereum y Base. Estos datos subrayan cómo los rivales de Solana no solo están creciendo; están prosperando, capitalizando la fortaleza del ecosistema y las actualizaciones de escalabilidad. El pico de tarifas de Hyperliquid durante la volatilidad del viernes muestra cómo los competidores ágiles aprovechan las oportunidades mientras Solana tropieza. Estas redes se benefician de la sólida comunidad de desarrolladores de Ethereum y la claridad regulatoria, mientras que Solana enfrenta incertidumbre y obstáculos técnicos. Contrasta esto con la actualización Alpenglow de Solana, que redujo la finalidad de las transacciones a 150 milisegundos; aunque es genial, no ha revertido la caída de tarifas o la pérdida de usuarios, demostrando que la tecnología por sí sola no puede ganar en este espacio abarrotado. En esa línea, sintetizando las presiones competitivas, Solana está en una pelea dura donde cada dólar de tarifas perdido frente a BNB Chain o Ethereum debilita su caso de crecimiento, enfatizando que los rallies de precio necesitan arreglos internos y defenderse de amenazas externas.

Incluso si se asume que el impulso de BNB Chain es temporal, las tarifas en el ecosistema de Ethereum se han disparado.

Marcel Pechman

Las estrategias institucionales no pueden compensar el drenaje competitivo si la actividad de la red sigue resbalando. Ejemplos muestran que el TVL de Solana cayó un 16% en una semana, mientras BNB Chain y Ethereum ganan, demostrando que el dinero sigue al uso. Así que, resumiendo la rivalidad, el camino de Solana hacia $300 está bloqueado por redes que simplemente rinden mejor, forzando una verificación de la realidad sobre si sus ventajas técnicas pueden vencer el asalto competitivo. Como dice un experto, «El rápido crecimiento de soluciones alternativas Layer-1 y Layer-2 plantea un gran desafío para el puesto de mercado de Solana, necesitando innovación constante para mantenerse en el juego».

Esperanzas regulatorias y sueños de ETF: La cruda verificación de la realidad

La posible aprobación de ETFs spot de Solana por la SEC, con plazos en octubre de 2025, se promociona como un cambio de juego, pero seamos realistas, podría no impulsar a SOL a $300. Los datos de mercados de predicción como Polymarket dan más del 99% de probabilidades de aprobación para finales de 2025, y las presentaciones de grandes nombres como Fidelity y VanEck sugieren que el interés institucional está ahí. Pero el artículo original advierte que incluso si se aprueba, un solo evento podría no impulsar saltos de precio a corto plazo, especialmente con la débil actividad on-chain de Solana y las presiones competitivas. Esto no es solo negatividad; es una dosis de verdad, donde las aprobaciones de ETF para Bitcoin y Ethereum trajeron entradas de capital pero también correcciones, y los fundamentos de Solana deben respaldar cualquier rally duradero. Contrasta esto con el hype del ETF, donde los traders compraron las caídas de SOL con fuerza, empujando los precios de $190 a $213, pero sin métricas de red sólidas, este optimismo podría desvanecerse rápidamente. Así que, mirando los factores regulatorios, aunque las aprobaciones de ETF podrían aumentar la credibilidad y atraer capital, no son una solución mágica para los problemas internos de Solana, haciendo que un objetivo de $300 para diciembre sea una posibilidad remota sin mejoras paralelas en uso y competencia.

Los flujos institucionales hacia ETPs de Solana han superado los $500 millones, con el ETF de Staking de Solana de REXShares atrayendo más de $400 millones y el ETP de Bitwise rompiendo los $100 millones. Esto apunta a un apetito institucional creciente, pero está ocurriendo en medio de tarifas de red en caída y rivales en aumento, creando un desajuste entre productos financieros y valor real. Ejemplos incluyen el interés abierto de futuros de CME alcanzando un récord de $2.160 millones, mostrando especulación, pero si la actividad on-chain no se recupera, esto podría llevar a sobrevaloración y caídas bruscas. Contrasta esto con los riesgos regulatorios, como posibles retrasos por cierres gubernamentales o reglas estrictas, que podrían apagar el ánimo y aumentar la volatilidad. De todos modos, sintetizando la historia del ETF, es una espada de doble filo: la aprobación podría traer ganancias a corto plazo, pero sin fundamentos sólidos, Solana podría luchar para mantener precios más altos, resaltando la necesidad de una visión equilibrada que no dependa demasiado de catalizadores regulatorios.

Creo que Solana es el nuevo Wall Street.

Matt Hougan

Los movimientos de tesorería corporativa, como Forward Industries y Sharps Technology acumulando SOL, reducen la oferta circulante y podrían estabilizar precios, pero como señala el artículo original, esto no ha detenido las liquidaciones recientes o los declives de la red. Así que, uniendo las perspectivas regulatorias e institucionales, la esperanza para los ETFs es real pero no suficiente por sí sola; Solana debe solucionar sus problemas on-chain y competitivos para justificar cualquier subida de precio, o arriesgarse a ser otro cuento sobrevalorado en el cementerio de las criptomonedas.

Proyecciones de precio y sentimiento del mercado: Cortando a través del hype

El sentimiento de los traders sobre Solana es cautelosamente esperanzador, con algunos apuntando a $300, pero los datos de derivados y on-chain muestran una falta de agallas que hace que este objetivo parezca poco realista para diciembre. El artículo original señala la recuperación de SOL por encima de $200 después del flash crash, pero con tasas de financiación planas y relaciones put-to-call bajas, no hay apuestas agresivas sobre movimientos alcistas. El análisis técnico insinúa patrones como rebotes en forma de V y banderas alcistas apuntando a $290-$345, pero estos son eclipsados por la débil actividad de la red y las victorias competitivas. Los datos de TradingView y CoinGlass respaldan rallies potenciales si se rompen resistencias clave, pero sin impulso alcista de derivados o on-chain, estas conjeturas se sienten inestables. Contrasta esto con épocas de sentimiento fuerte, cuando altas tasas de financiación y volúmenes call en aumento impulsaban rallies; ahora, la neutralidad significa que los traders están esperando catalizadores, no creándolos. Así que, uniendo los factores de precio, el camino hacia $300 necesita una tormenta perfecta de aprobaciones de ETF, revitalización de la red y dureza competitiva, pero las métricas actuales sugieren una visión a corto plazo neutral a bajista donde las caídas son más probables que los grandes aumentos.

Las influencias macroeconómicas, como los temores de inflación en EE. UU. y posibles cierres gubernamentales, añaden otra capa de duda, con una caída de $178 mil millones en la capitalización total del mercado de criptomonedas por aversión al riesgo. La naturaleza de alta beta de Solana la hace sensible a estos cambios, y eventos como acuerdos de financiación fallidos han desencadenado ventas masivas que golpean fuerte a las altcoins. Históricamente, tales ventas masivas suelen ser breves, con rebotes cuando regresa el apetito por el riesgo, pero en el caso de Solana, las debilidades internas podrían ralentizar la recuperación. Ejemplos incluyen la sincronización de SOL con las caídas de Ethereum y BNB, mostrando cómo los factores macro amplifican los movimientos internos, pero sin bases sólidas, Solana podría no recuperarse rápidamente. En esa línea, sintetizando el sentimiento y las tendencias macro, el mercado está en modo esperar y ver, donde noticias regulatorias positivas podrían encender un rally, pero las presiones bajistas subyacentes de los datos de derivados y on-chain mantienen el sueño de $300 bajo control.

Incluso si los traders no son explícitamente bajistas con SOL, es poco probable que un solo evento, como la posible aprobación de fondos cotizados spot de Solana en Estados Unidos, sea suficiente para impulsar su precio a $300 en el corto plazo.

Marcel Pechman

Las estrategias institucionales, como el fondo de tesorería de $1 mil millones, ofrecen un colchón, pero como enfatiza el artículo original, el crecimiento estancado de la red y el cambio de cuota de mercado limitan el potencial alcista de SOL. Así que, mezclándolo todo, el sentimiento es una mezcla de esperanza y realidad, donde $300 para diciembre es posible solo si todo se alinea, pero los datos actuales dicen que es una apuesta de bajas probabilidades en un mercado volátil.

Síntesis y perspectiva futura: El veredicto sin barniz sobre Solana

Resumiéndolo todo, la perspectiva de Solana es neutral a bajista, con un objetivo de precio de $300 para diciembre pareciendo muy improbable basado en las estadísticas actuales de derivados, on-chain y competencia. La tasa de financiación de futuros perpetuos cerca del 0% y las débiles relaciones put-to-call revelan un mercado corto de fuego alcista, mientras que las tarifas de red en caída y los ingresos destacan debilidades centrales que el hype del ETF no puede ocultar. BNB Chain y las redes Layer-2 de Ethereum están arrebatando cuota de mercado a Solana, con aumentos de tarifas y crecimiento de usuarios subrayando su desliz competitivo. Las victorias regulatorias como las aprobaciones de ETF podrían dar un impulso rápido, pero sin un regreso en la actividad de la red, cualquier rally podría ser inestable y propenso a correcciones. Los datos muestran consistentemente un token luchando por mantener el impulso, con flujos institucionales ayudando un poco pero no lo suficiente para superar fallos internos. Contrasta esto con casos alcistas donde los patrones técnicos y el interés institucional se alinean, pero la mayor parte de la evidencia pide cautela. Así que, al final, el futuro de Solana depende de solucionar su declive on-chain y las amenazas competitivas; hasta entonces, los inversores deberían prepararse para oscilaciones y bajar las esperanzas, con $300 permaneciendo como una meta lejana en un mercado que recompensa la fuerza, no la lucha.

Las tácticas de tesorería corporativa reducen la oferta circulante, pero esto no ha prevenido las liquidaciones recientes o las caídas de tarifas, enfatizando que los trucos de oferta por sí solos no pueden levantar precios sin demanda. Ejemplos como la caída del TVL de Solana y el aumento de tarifas de BNB Chain muestran la batalla cuesta arriba, donde incluso actualizaciones técnicas como Alpenglow no han dado la vuelta a la situación. Así que, mirando hacia adelante, Solana debe innovar como loco y recuperar usuarios para tener una oportunidad en $300, pero basado en los datos actuales, las probabilidades están en su contra, haciendo de esta una historia de potencial que no se está cumpliendo. Como señalan los analistas de criptomonedas, «La mezcla de derivados débiles, actividad on-chain desvaneciéndose y competencia dura crea grandes obstáculos para el aumento de precio de Solana pronto».