Riesgos de auge y caída institucional de Bitcoin
La poderosa ola de compra institucional que impulsó al Bitcoin al alza desde principios de 2024 podría revertirse por completo si persiste la fatiga del mercado, advierte Markus Thielen, CEO de 10x Research. En una entrevista con Bloomberg, Thielen señaló el agotamiento del mercado de criptomonedas tras el masivo evento de liquidación de octubre, que aumentó los riesgos macroeconómicos que refleja Bitcoin. Los flujos institucionales, especialmente de los ETFs de Bitcoin spot, impulsaron el rally de 2024, pero Thielen advirtió que los gestores de riesgo podrían reducir posiciones si las cosas se ralentizan, acelerando la caída. Datos recientes muestran que los ETFs de Bitcoin spot en EE.UU. perdieron 939 millones de dólares la semana pasada, señalando un apetito institucional en declive. Sinceramente, esto muestra cómo el entusiasmo institucional, antes un motor de ganancias, puede convertirse en presión de venta cuando la confianza se desploma.
Las métricas on-chain y los movimientos del mercado respaldan las preocupaciones de Thielen. Bitcoin ha quedado rezagado frente a la mayoría de los activos principales en 2025, por detrás del oro, las acciones tecnológicas y los índices asiáticos incluso después de alcanzar máximos históricos. Las carteras con más de 1.000 BTC se están reduciendo lentamente, sugiriendo toma de beneficios por parte de grandes jugadores por encima de los 100.000 dólares. Estas tendencias acumulan riesgos, ya que los inversores institucionales que antes compraban de forma constante podrían ahora abandonar Bitcoin en reajustes de cartera. Datos de CoinShares y otras firmas confirman que las salidas de ETFs están aumentando, creando un exceso de oferta que afecta la estabilidad de precios.
En cualquier caso, los expertos discrepan sobre el comportamiento institucional. Mientras Thielen enfatiza los riesgos de salidas, otros destacan el suministro fijo de Bitcoin y la adopción a largo plazo que podrían sostener los precios. Por ejemplo, las tenencias corporativas de Bitcoin se han disparado, con empresas públicas que ahora poseen más de 1 millón de BTC en total. Pero con la fatiga del mercado y la incertidumbre macroeconómica, prevalece la cautela: los actores institucionales podrían priorizar la seguridad sobre la búsqueda de crecimiento a corto plazo.
La escena institucional de Bitcoin está en un punto de inflexión. Los mismos factores que alimentaron el rally de 2024—entradas de ETFs, compras corporativas, adopción institucional—ahora amenazan con reversiones si el sentimiento empeora. Esto se relaciona con tendencias más amplias donde la mezcla de las criptomonedas con las finanzas tradicionales permite que los movimientos institucionales marquen el rumbo de los precios, añadiendo estabilidad en las subidas y fragilidad en las bajadas.
En algún momento, el gestor de riesgo puede intervenir y decir: ‘necesitas eliminar o reducir tu posición’. Existe el riesgo de que Bitcoin continúe teniendo un rendimiento inferior porque la gente necesita reequilibrar sus carteras.
Markus Thielen
Los ETFs de Bitcoin spot en EE.UU. registraron entradas netas de ~5.900 BTC el 10 de septiembre, la mayor entrada diaria desde mediados de julio. Esto hizo que los flujos netos semanales fueran positivos, reflejando una renovada demanda de ETFs.
Glassnode
Fatiga del mercado y niveles de resistencia técnica
Bitcoin sigue topándose con muros en la resistencia superior, luchando por mantenerse por encima de 106.000 dólares a pesar de algunos picos. El análisis técnico identifica zonas clave cerca de 112.000 dólares y la media móvil exponencial de 20 días donde los vendedores intervienen durante las subidas. Mínimos más altos alrededor de 109.500 dólares muestran que los compradores están interesados, pero no lograr cerrar por encima de las medias móviles significa que los bajistas dominan por ahora. Esta pérdida de impulso refleja nerviosismos más amplios del mercado que requieren atención tanto en señales técnicas como en impulsores macro.
La acción del precio y los derivados respaldan la lucha contra la resistencia. Los fracasos de Bitcoin por encima de 106.000 dólares desde principios de noviembre coinciden con patrones pasados donde los dobles techos llevaron a caídas hacia 100.000 dólares. Los mapas de calor de liquidación se agrupan cerca de 107.000 dólares, sugiriendo puntos de ruptura que podrían desencadenar grandes movimientos. La EMA de 20 días en aproximadamente 115.945 dólares actúa como una barrera móvil, bloqueando rupturas sostenidas a pesar de las pruebas. Estos obstáculos técnicos se mezclan con salidas institucionales y presiones macroeconómicas.
En ese sentido, las opiniones están divididas sobre cuánto importan estos niveles de resistencia. Algunos analistas llaman a la acción actual del precio una pausa saludable en una tendencia alcista más larga, señalando que romper resistencias clave ha desencadenado rallies del 35% al 44% en semanas posteriores. Otros temen que perder soporte podría alimentar las ventas, con patrones bajistas apuntando tan bajo como 89.526 dólares. Esta división surge de diferentes marcos temporales y métodos: los técnicos observan gráficos, mientras que el equipo fundamentalista enfatiza las condiciones del mercado.
La batalla técnica en la resistencia se vincula a una fatiga y reajuste más amplios. A medida que Bitcoin se fusiona con las finanzas tradicionales, sus oscilaciones de precio provienen de niveles técnicos, flujos institucionales y factores macro. En este momento, superar la resistencia requiere no solo victorias técnicas, sino catalizadores reales para avivar el interés institucional y revertir las salidas.
Bitcoin necesita un cierre semanal por encima de 114.000 dólares para evitar una corrección más profunda y reafirmar la fuerza alcista.
Sam Price
Bitcoin cotiza con descuento. El precio medio es 120.000 dólares. Un movimiento de 1 desviación estándar es 115.000 dólares; 2 desviaciones estándar es 110.000 dólares. Los datos agregados del libro de órdenes muestran ofertas sustanciales en ese rango.
Ray Salmond
Dinámica de flujos institucionales e impacto de los ETFs
Los flujos institucionales, especialmente a través de los ETFs de Bitcoin spot en EE.UU., han remodelado los mercados de Bitcoin al proporcionar una demanda constante que sostiene los precios en tiempos normales. Estos ETFs permiten a los inversores tradicionales obtener exposición a las criptomonedas fácilmente, haciendo que los activos digitales formen parte de carteras diversificadas y aumentando la aceptación. Los datos muestran que las tenencias institucionales aumentaron en 159.107 BTC en el Q2 de 2025, con ETFs registrando grandes entradas cuando la confianza era alta. Pero el reciente cambio a salidas muestra lo frágil que se vuelve este apoyo cuando los mercados titubean.
Los datos de flujo y la configuración del mercado revelan la naturaleza dual del juego institucional. Durante el rally de 2024, las entradas de ETFs proporcionaron una compra constante que impulsó a Bitcoin a nuevos picos. La compra institucional, a menudo a través de operaciones over-the-counter, redujo la oferta y mostró fe a largo plazo en el valor de Bitcoin. Sin embargo, las salidas de ETFs de 939 millones de dólares la semana pasada marcan un cambio de sentimiento, ya que los gestores de riesgo podrían ordenar recortes ante la creciente duda. Esto prueba que los flujos institucionales pueden impulsar tanto subidas como bajadas según las condiciones.
En cualquier caso, las instituciones toman diferentes caminos para la exposición a Bitcoin. A algunas como MicroStrategy les gusta usar deuda para compras, tratando a Bitcoin como una reserva a largo plazo, mientras que otras usan ETFs para movimientos más rápidos. La mezcla de estrategias crea una red compleja donde los gustos de riesgo y los plazos chocan. Pero con las salidas aumentando, se está extendiendo la cautela, ya que múltiples canales se enfrían con Bitcoin a pesar de su historial.
Los cambios en los flujos institucionales se vinculan a los dolores de crecimiento del mercado. A medida que las criptomonedas se mezclan con las finanzas tradicionales, el comportamiento institucional dirige los hallazgos de precios y la volatilidad. La tendencia de salidas grita que el respaldo institucional, fuerte en los toros, puede desaparecer cuando el riesgo se desvanece, planteando nuevas pruebas para la estabilidad de precios en la evolución de las criptomonedas.
Las entradas de ETFs son casi nueve veces la producción minera diaria.
Andre Dragosch de Bitwise
Continuamos expandiendo nuestras tenencias de Bitcoin de forma rápida y rentable mediante una estrategia dual que integra operaciones mineras de Bitcoin escaladas con compras disciplinadas en el mercado.
Eric Trump
Influencias macroeconómicas y política de la Reserva Federal
Los factores macro, especialmente los movimientos de la Reserva Federal, influyen mucho en el valor de Bitcoin, con datos económicos débiles de EE.UU. y esperadas reducciones de tasas creando una escena complicada para los activos de riesgo. El vínculo de Bitcoin con las finanzas tradicionales se ha estrechado, afectando los precios a través de la fortaleza del dólar, las esperanzas de tasas y el estado de ánimo general de riesgo. Las apuestas actuales del mercado sugieren que podría venir un alivio de la Fed, lo que históricamente ha ayudado a las criptomonedas al reducir el costo de mantener activos sin rendimiento y aumentar la liquidez financiera.
Los patrones pasados y el presente ilustran el vínculo macro-Bitcoin. El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) a menudo se mueve en dirección opuesta a los precios de Bitcoin, por lo que las ganancias del dólar significan dolor para Bitcoin. Los recientes aumentos del DXY coinciden con los fracasos de Bitcoin por encima de la resistencia clave, incluso con otros positivos. Los datos deficientes de empleo y otros signos débiles han aumentado las probabilidades de ayuda de la Fed, que en ciclos anteriores desencadenó grandes carreras de criptomonedas. Pero ahora, con la fortaleza del dólar y el posible alivio de la Fed, las señales chocan para Bitcoin.
Las opiniones varían sobre la sensibilidad macro de Bitcoin. Algunos dicen que en toros fuertes, Bitcoin puede romper los viejos lazos y seguir su propio camino de adopción. Otros insisten en que en el caos, lo macro gobierna, aplastando patrones técnicos y fundamentos. Las tomas de expertos de personas como Arthur Hayes advierten que las tensiones económicas globales podrían golpear a Bitcoin hasta 100.000 dólares, mostrando cómo las presiones macro pueden abrumar los logros de las criptomonedas.
La escena macro se vincula a la maduración del mercado de criptomonedas. A medida que los activos digitales se mezclan con las finanzas tradicionales, reaccionan más a la política de la Fed, las oscilaciones del dólar y la economía global. Esto trae tanto dolores de cabeza como oportunidades, ya que el papel de Bitcoin como una posible cobertura contra algunos resultados macro debe equilibrarse con su debilidad frente a otros. La duda política actual y las señales mixtas alimentan la fatiga y la cautela vistas en las criptomonedas.
Cuando la Fed reduce las tasas dentro del 2% de los máximos históricos, el S&P 500 ha subido un promedio de +14% en 12 meses.
The Kobeissi Letter
Las presiones macroeconómicas podrían empujar a Bitcoin hasta 100.000 dólares, citando tensiones económicas globales y cambios de política que reducen el apetito por el riesgo.
Arthur Hayes
Pronósticos de expertos y perspectivas divergentes del mercado
Los pronósticos de expertos sobre Bitcoin oscilan ampliamente, desde alertas cautelosas hasta apuestas optimistas, mostrando métodos variados y lecturas del mercado. La cautela de Markus Thielen sobre las reversiones institucionales choca con tomas alcistas que enfatizan la adopción y el suministro fijo de Bitcoin. Esta división destaca la complejidad del análisis de criptomonedas, donde las señales técnicas, los grandes desarrollos y los cambios de sentimiento deben sopesarse juntos.
Diferentes enfoques alimentan el rango de perspectivas. Las visiones bajistas señalan el empeoramiento de las condiciones técnicas, con análisis de CryptoQuant diciendo que 8 de 10 indicadores alcistas de Bitcoin se han vuelto negativos. Las crecientes salidas de ETFs y la reducción de grandes carteras dan datos duros para la preocupación. Mientras tanto, los ángulos alcistas usan la historia, con modelos de Timothy Peterson sugiriendo que Bitcoin podría alcanzar 200.000 dólares en 170 días según probabilidades. La construcción institucional y la adopción corporativa respaldan la esperanza a largo plazo a pesar de los problemas a corto plazo.
El enfoque de los expertos moldea la división. Los analistas técnicos observan gráficos y momentum, mostrando ahora luchas contra la resistencia y riesgos de ruptura. Los tipos fundamentalistas impulsan estadísticas de adopción y crecimiento estructural, que aún parecen buenos a largo plazo. Los rastreadores de sentimiento verifican indicadores de miedo y codicia, reflejando alta duda ante las recientes oscilaciones. Cada vista captura parte del mundo desordenado de las criptomonedas.
El panorama de pronósticos se vincula a la evolución del mercado. A medida que las criptomonedas maduran, el análisis se vuelve más agudo, mezclando herramientas tradicionales con medidas específicas de criptomonedas. Pero con la volatilidad inherente y la novedad, los pronósticos permanecen inestables, necesitando que los inversores mezclen puntos de vista y se mantengan flexibles. Las señales mixtas actuales y las divisiones de expertos exigen una gestión de riesgos completa, sin depender de una sola perspectiva.
El 60% del rendimiento anual de Bitcoin ocurre después del 3 de octubre, con una alta probabilidad de que las ganancias se extiendan hasta junio.
Timothy Peterson
Pero al final del día, la fuerza impulsora es la compra institucional, y si eso se inclina hacia abajo, mi visión será muy diferente.
Charles Edwards
Gestión de riesgos en condiciones volátiles del mercado
Una gestión de riesgos sólida es clave en el mercado agitado de Bitcoin, necesitando planes basados en niveles técnicos, análisis macro y pistas de sentimiento. Esta fase de luchas contra la resistencia y temores de salidas institucionales exige movimientos inteligentes sobre el tamaño de la posición, el momento de entrada/salida y la construcción de cartera. Observar puntos clave como el soporte de 107.000 dólares y la resistencia de medias móviles guía las decisiones, mientras que el estado de ánimo general del mercado moldea los ajustes de riesgo.
Eventos recientes del mercado muestran por qué una gestión de riesgos sólida es importante. La liquidación de octubre que borró más de 20.000 millones de dólares destacó los peligros de demasiado apalancamiento y protección débil. La historia muestra que los traders que usan trucos sistemáticos—como stop-losses por debajo de soportes clave o reducción de exposición en tiempos inestables—soportaron mejor la volatilidad y aprovecharon oportunidades después. Con resistencia técnica y cautela institucional ahora, una disciplina similar tiene sentido.
Los estilos de riesgo difieren según el tipo de inversor y los objetivos. Los holders a largo plazo podrían centrarse en la escasez de Bitcoin y la adopción institucional, manteniendo posiciones centrales a través de oscilaciones y ajustando alrededor de niveles clave. Los traders a corto plazo podrían ser activos con rupturas y cambios de sentimiento, necesitando controles más estrictos y más verificaciones. Los métodos institucionales a menudo usan coberturas sofisticadas y reglas de reequilibrio que los individuos podrían no entender.
El impulso de la gestión de riesgos se vincula a la maduración del mercado. A medida que las criptomonedas se unen a las finanzas tradicionales, las prácticas profesionales de riesgo importan más para la permanencia. La resistencia técnica actual, los temores de salidas institucionales y la duda macro enfatizan que una gestión de riesgos disciplinada no se trata solo de evitar pérdidas—se trata de prepararse para posibles ganancias cuando los mercados giren. Este equilibrio respalda el juego a largo plazo en el cambiante campo de las criptomonedas.
Escribir el número puede ser una buena forma de disciplina.
Matt Hougan
Las caídas impulsadas por lo macro como esta generalmente eliminan a los traders apalancados y a las manos débiles, luego reinician el posicionamiento para la siguiente etapa alcista.
Cory Klippsten
