Comprensión de los Notas Cotizadas en Bolsa de Criptomonedas y el Cambio Regulatorio en el Reino Unido
Los notas cotizadas en bolsa de criptomonedas (ETN) son valores de deuda que permiten a los inversores obtener exposición a las criptomonedas sin poseer los activos directamente. Estos instrumentos financieros cotizan en bolsas reguladas y están respaldados por custodios que mantienen los activos criptográficos de forma segura. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) recientemente puso fin a su prohibición de cuatro años de estos productos para inversores minoristas, marcando un cambio significativo en el enfoque regulatorio. La palabra clave principal aquí es crypto ETNs, que están ganando popularidad en el mercado británico.
La evidencia del anuncio de la FCA muestra que esta decisión surge del crecimiento del mercado y una mejor comprensión de los productos criptográficos. Desde que comenzaron las restricciones en enero de 2021, los crypto ETNs se han vuelto más convencionales, reduciendo los riesgos para los consumidores. Los datos indican una mayor adopción institucional y una seguridad mejorada en el espacio criptográfico, respaldando el cambio regulatorio.
Las consultas de la FCA con las partes interesadas de la industria encontraron que productos estructurados como los ETNs pueden aliviar las preocupaciones de los inversores sobre la volatilidad y la seguridad. Los ETNs deben cotizar en bolsas aprobadas por la FCA para la supervisión, y los acuerdos de custodia protegen contra la mala gestión de activos. Estos factores crean un espacio más seguro para la participación minorista.
En comparación con otros lugares, el Reino Unido es más cauteloso que Estados Unidos, donde los ETF de criptomonedas al contado se lanzaron antes, pero se ajusta a estrategias escalonadas que equilibran la innovación y la gestión de riesgos. Esto muestra diferentes prioridades regulatorias, con el Reino Unido centrándose en la protección del consumidor a través de lanzamientos graduales de productos.
Las tendencias más amplias del mercado sugieren que el levantamiento de la prohibición de ETN ayuda a integrar las criptomonedas en las finanzas tradicionales, impulsando la estabilidad y el crecimiento. Al ofrecer acceso regulado, el Reino Unido busca mejorar la integridad del mercado y satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores, haciendo al país más competitivo a nivel global.
Desde que restringimos el acceso minorista a los crypto ETNs, el mercado ha evolucionado y los productos se han vuelto más convencionales y mejor comprendidos. En vista de esto, estamos brindando a los consumidores más opciones, al tiempo que garantizamos que existan protecciones en su lugar.
David Geale
Respuestas de la Industria y Preparativos para las Ofertas de ETN
Después de la decisión de la FCA de levantar la prohibición de crypto ETNs, las empresas se están preparando para lanzar productos para inversores minoristas, mostrando una fuerte confianza del mercado en el cambio. Firmas como BlackRock, Bitwise y CoinShares están utilizando su experiencia para crear ofertas que cumplan con las normas de la FCA, con prospectos presentados para revisión a partir del 23 de septiembre de 2024.
Los informes de la industria dicen que estos preparativos incluyen verificaciones completas de cumplimiento y evaluaciones de riesgos para alcanzar los estándares regulatorios. Por ejemplo, la exploración de BlackRock de su producto iShares Bitcoin demuestra un gran interés en ofrecer exposición fácil a las criptomonedas a través de canales regulados, destacando cómo la claridad impulsa los esfuerzos corporativos y el crecimiento del mercado.
Los datos apuntan a posibles retrasos en el trading minorista, ya que las revisiones de prospectos por parte de la FCA podrían tomar hasta una semana, asegurando transparencia y protección al inversor. Empresas como CoinShares y Bitwise deben pasar por estos pasos, lo que podría ralentizar la entrada al mercado pero aumentar la confianza a largo plazo. En ese sentido, ejemplos de entornos regulatorios similares muestran que tales revisiones ayudan a prevenir fraudes y generar confianza del consumidor.
Algunos actores de la industria desean aprobaciones más rápidas para aprovechar oportunidades, mientras que otros enfatizan la necesidad de una supervisión cuidadosa para evitar riesgos. Este equilibrio refleja tensiones más amplias en la regulación de criptomonedas, donde la innovación debe ser controlada con seguridad para mantener el crecimiento de los mercados.
Las tendencias globales indican que las respuestas de la industria son parte de un movimiento más amplio hacia productos criptográficos regulados, fomentando la participación institucional y la liquidez del mercado. Al seguir las pautas de la FCA, estos esfuerzos respaldan un ecosistema más estable, posiblemente aumentando la adopción y reduciendo la volatilidad con el tiempo.
Emocionados de poder atender a más inversores en nuestro mercado local en Europa por fin.
Hunter Horsley
Marco Regulatorio y Distinciones Entre ETNs y Otros Productos
Las normas de la FCA separan claramente los crypto ETNs de otras inversiones como los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los ETNs son valores de deuda no respaldados vinculados a criptomonedas, mientras que los ETF permanecen prohibidos para inversores minoristas del Reino Unido bajo las normas actuales. Esta diferencia es clave para comprender el cambio regulatorio y sus efectos en el mercado.
Las pautas de la FCA requieren que los ETNs cotizen en bolsas aprobadas y sigan pasos específicos de protección al consumidor, incluyendo precios claros y configuraciones de custodia. La evidencia de las conversaciones de la FCA muestra que este enfoque busca reducir la confusión del inversor y disminuir los riesgos de los valores no respaldados, fomentando un mercado más inteligente y seguro.
Los avisos de la FCA destacan que el marco necesita actualizaciones regulares para mantenerse relevante con los cambios del mercado. Por ejemplo, la prohibición del acceso minorista a los derivados de criptoactivos permanece, mostrando una postura cuidadosa sobre productos más riesgosos. Ejemplos incluyen el uso de prospectos estándar para proporcionar información clara sobre las estructuras y riesgos de los ETNs.
En comparación con modelos internacionales, como la aprobación estadounidense de ETF de criptomonedas al contado, el Reino Unido tiene diferentes prioridades, centrándose en introducciones lentas para equilibrar la innovación y la seguridad. Esto subraya la necesidad de enfoques personalizados que se ajusten a los mercados locales y las necesidades del consumidor.
Las tendencias regulatorias más amplias sugieren que el marco de ETN podría basar futuras expansiones, como posiblemente permitir ETF de criptomonedas. Al establecer distinciones claras, el Reino Unido impulsa la integridad del mercado y respalda la integración paso a paso de las criptomonedas en las finanzas convencionales.
Aunque varios encuestados pidieron acceso minorista a los ETF de criptoactivos, los ETF comercializados para inversores minoristas del Reino Unido no pueden invertir directamente en criptoactivos bajo nuestro marco regulatorio actual para fondos. Este marco necesitaría ser actualizado antes de que los inversores minoristas pudieran acceder a los ETF de criptoactivos.
FCA
Incentivos Fiscales e Implicaciones Más Amplias para el Crecimiento del Mercado Criptográfico del Reino Unido
Junto con el levantamiento de la prohibición de crypto ETNs, el gobierno del Reino Unido añadió opciones fiscalmente eficientes. Los ETNs pueden mantenerse en esquemas de pensiones registradas a partir del 8 de octubre de 2024, y estarán en Cuentas de Ahorro Individual de Acciones y Valores a partir de abril de 2026. Estas medidas buscan ofrecer a los ciudadanos formas incentivadas para la exposición a criptomonedas, respaldando el objetivo de construir un sector criptográfico sólido.
Estos incentivos fiscales podrían aumentar significativamente la participación minorista al reducir las barreras financieras y potenciar los ahorros a largo plazo. La declaración de política del gobierno dice que estos pasos se ajustan a los esfuerzos para integrar activos digitales en las finanzas tradicionales, promoviendo la innovación mientras se mantienen las protecciones al consumidor. Por ejemplo, incluir ETNs en esquemas de pensiones fomenta estrategias de inversión diversas.
La investigación de IG Group predice que el mercado criptográfico del Reino Unido podría crecer hasta un 20% después del relanzamiento de ETN, impulsado por un mayor interés del consumidor. El informe encontró que el 30% de los adultos del Reino Unido considerarían invertir en criptomonedas a través de ETNs, citando la seguridad percibida y la supervisión regulatoria como principales atractivos. Esto podría elevar los niveles actuales de propiedad del 12-25%, mostrando el impacto de los productos estructurados.
Los incentivos fiscales en otras áreas, como Estados Unidos con opciones de cuentas de jubilación para criptomonedas, también han estimulado el crecimiento del mercado, pero el enfoque del Reino Unido está más integrado con los sistemas financieros existentes. Esta alineación ayuda a reducir divisiones y respalda un entorno regulatorio unificado.
Las tendencias globales indican que estas medidas podrían fortalecer el papel del Reino Unido como centro criptográfico, atrayendo inversión institucional y aportando beneficios económicos. Al combinar claridad regulatoria con incentivos financieros, el gobierno busca equilibrar la innovación con la integridad, ayudando al desarrollo sostenible del mercado.
El gobierno sigue apoyando al creciente sector de criptoactivos del Reino Unido y continúa desarrollando un marco regulatorio integral que fomente la innovación mientras protege a los consumidores.
Declaración del Gobierno del Reino Unido
Posibles Desafíos y Obstáculos Operativos en la Implementación de ETN
Se esperan problemas operativos, como retrasos en el acceso minorista a los crypto ETNs, debido a la revisión detallada de la FCA de los prospectos de las empresas. The Financial Times informó que los inversores podrían esperar hasta una semana antes de que comience el trading, ya que la FCA comenzó a aceptar prospectos el 23 de septiembre de 2024, justo antes del levantamiento de la prohibición el 8 de octubre.
Las revisiones de prospectos son vitales para garantizar la transparencia y abordar posibles preocupaciones, pero pueden crear cuellos de botella que ralenticen la acción del mercado. Los procedimientos de la FCA implican verificar el cumplimiento de los estándares regulatorios, como las divulgaciones de riesgo y las configuraciones de custodia, para proteger a los consumidores. Por ejemplo, empresas como Bitwise y CoinShares deben hacer coincidir sus ofertas con estas necesidades, lo que podría retrasar los lanzamientos.
Los datos de entornos regulatorios similares, como la UE bajo MiCA, muestran que los períodos de revisión, aunque necesarios, pueden afectar la rapidez con que comienzan los mercados y los volúmenes de trading iniciales. Ejemplos pasados incluyen retrasos en las aprobaciones de productos financieros que causaron incertidumbres a corto plazo pero luego fortalecieron la estabilidad del mercado a través de una mejor supervisión.
En comparación con regiones con procesos de aprobación más rápidos, como partes de Asia, el Reino Unido intercambia velocidad por seguridad, priorizando la protección del consumidor sobre la innovación rápida. Esto puede reducir los riesgos inmediatos pero exige una coordinación eficiente para mantenerse competitivo.
Los impactos más amplios del mercado sugieren que estos desafíos operativos, aunque temporales, enfatizan la necesidad de procesos fluidos en un ecosistema criptográfico dinámico. Al abordar los cuellos de botella a través del trabajo en equipo de la industria y soluciones tecnológicas, el Reino Unido puede reducir los retrasos y respaldar una implementación más fácil de ETN.
Implicaciones Más Amplias para la Regulación Global de Criptomonedas y la Competitividad del Reino Unido
Terminar la prohibición de crypto ETNs tiene efectos más amplios en la posición del Reino Unido en el mercado global de criptomonedas, potencialmente haciéndolo más atractivo como centro para activos digitales a través de reglas claras y protecciones al consumidor. Este cambio se ajusta a esfuerzos como el Grupo de Trabajo Transatlántico Reino Unido-Estados Unidos para los Mercados del Futuro, que busca impulsar la cooperación en leyes criptográficas y reducir divisiones entre países.
El trabajo del grupo de trabajo muestra que tales colaboraciones intentan armonizar estándares, facilitando que las empresas trabajen internacionalmente y que los inversores encuentren oportunidades transfronterizas. El calentamiento gradual del Reino Unido hacia las criptomonedas, incluyendo marcos regulatorios pendientes, muestra un compromiso con equilibrar la innovación con la integridad, como se ve en la división entre ETNs y otros productos.
Las comparaciones globales, como la aprobación estadounidense de ETF de criptomonedas al contado y la regulación MiCA de la UE, destacan las presiones competitivas que dan forma a las políticas del Reino Unido. Ejemplos incluyen la participación de empresas en conversaciones regulatorias, asegurando que las ideas prácticas guíen futuros pasos y promuevan un entorno de apoyo para productos criptográficos.
Podría decirse que el enfoque escalonado del Reino Unido podría ralentizar la innovación rápida en comparación con reguladores más audaces, pero reduce los riesgos y genera confianza a largo plazo. Esta estrategia podría posicionar al Reino Unido como líder en crecimiento criptográfico sostenible, atrayendo inversión y talento.
Las tendencias del mercado sugieren que el levantamiento de la prohibición de ETN, más la cooperación internacional, podría conducir a mercados criptográficos más estables y conectados. Al aprender de ejemplos globales y abordar necesidades locales, el Reino Unido impulsa su competitividad y ayuda a madurar el panorama de activos digitales.
Queremos desarrollar un sector criptográfico sostenible y competitivo, equilibrando innovación, integridad del mercado y confianza.
David Geale
