Entendiendo la caída del mercado cripto de $19 mil millones
El viernes, el mercado de criptomonedas experimentó un evento de liquidación sin precedentes, con más de $19 mil millones en posiciones apalancadas cerradas forzosamente—la mayor en la historia de las criptomonedas. Bitcoin cayó brevemente por debajo de $110,000, eliminando alrededor de $450 mil millones en valor total del mercado. Esta caída reveló vulnerabilidades críticas donde las liquidaciones en cascada pueden empeorar rápidamente las bajadas de precios, aunque los mercados luego se recuperaron por encima de $4 billones en capitalización total, mostrando cierta resiliencia.
Datos del mercado y reducción del apalancamiento
- El interés abierto para futuros perpetuos en exchanges descentralizados cayó bruscamente de $26 mil millones a menos de $14 mil millones
- Las tarifas de los protocolos de préstamo cripto aumentaron a más de $20 millones el viernes, estableciendo un nuevo récord diario
- El total prestado en plataformas de préstamo cayó por debajo de $60 mil millones por primera vez desde agosto
- Los datos de DefiLlama respaldan estos recortes significativos
Analistas de The Kobeissi Letter sugieren que esto fue una tormenta perfecta de problemas técnicos a corto plazo, no problemas a largo plazo. El fuerte sesgo alcista del mercado se manifestó con $16.7 mil millones en posiciones largas liquidadas versus solo $2.5 mil millones en cortas, creando una proporción de casi 7:1 que alimentó la caída.
Análisis experto de las condiciones del mercado
El investigador de blockchain YQ y la plataforma de datos Coinwatch informaron que los creadores de mercado retiraron órdenes, causando un «vacío de liquidez». En ese sentido, el analista de CryptoQuant Axel Adler Jr. argumentó que aproximadamente el 93% de la caída de $14 mil millones fue «desapalancamiento controlado, no una cascada», señalando una respuesta de mercado más madura.
USDe nunca realmente perdió su paridad, señalando que su liquidez más profunda estaba en Curve, donde los precios se desviaron en menos del 0.3%. En Binance, las fallas de API y la ausencia de un canal directo de acuñación y canje con Ethena impidieron que los creadores de mercado restauraran la paridad.
Haseeb Qureshi
Fallos técnicos y vulnerabilidades de la infraestructura de exchanges
Las fallas técnicas en los principales exchanges de criptomonedas empeoraron la caída del mercado, con la falla del oráculo de precios de Binance actuando como un desencadenante clave. Este sistema valoraba colaterales como USDe, wBETH y BNSOL usando los propios libros de órdenes spot de Binance, marcándolos a la baja en tiempo real e iniciando una cadena de liquidación.
Impacto de la falla del oráculo
- El diferencial de precios de Binance sirvió como el «precio de referencia» predeterminado en las plataformas de trading
- USDe pareció perder su paridad, alcanzando $0.65 en Binance pero manteniéndose estable en otros lugares
- Los problemas de API impidieron que los creadores de mercado arreglaran la paridad
- El análisis del usuario de X YQ confirmó que fue una ruptura del oráculo
Binance admitió las fallas y pagó $283 millones a los usuarios afectados. El CEO de Crypto.com Kris Marszalek pidió a los reguladores que investiguen los exchanges con altos volúmenes de liquidación, cuestionando si los problemas de las plataformas empeoraron las cosas.
Rendimiento de los exchanges descentralizados
A diferencia de los exchanges centralizados, los descentralizados como Hyperliquid continuaron funcionando sin problemas sin tiempo de inactividad. El fundador Jeff Yan dijo que las liquidaciones provinieron de demasiado endeudamiento durante las caídas rápidas, no de fallos del sistema.
La interacción entre los anuncios políticos y las reacciones del mercado se ha vuelto compleja. Los activos cripto muestran una sensibilidad elevada a los desarrollos geopolíticos que afectan el comercio global y el apetito por el riesgo.
EndGame Macro
Catalizadores macroeconómicos e influencias políticas
Los factores macro fueron centrales en la caída cripto, con el anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de aranceles del 100% sobre bienes chinos como principal impulsor. Este movimiento envió ondas a través de los mercados globales, aumentando la volatilidad en los activos cripto.
Impacto en los mercados tradicionales
- El Nasdaq-100 cayó un 3.49% entre los principales índices estadounidenses
- El S&P 500 bajó un 2.71%
- El Promedio Industrial Dow Jones perdió un 1.9%
- Bitcoin demostró ser extra sensible a estos cambios macro
Históricamente, tales noticias políticas causan disrupciones a corto plazo que los mercados a menudo absorben con el tiempo. El escenario actual incluye arrugas adicionales como el cierre del gobierno estadounidense, añadiendo incertidumbre.
Impacto de la política de la Reserva Federal
Las esperanzas sobre la política de la Fed también jugaron un papel, con datos débiles de EE.UU. y preocupaciones de estabilidad aumentando las probabilidades de recortes de tasas. La herramienta CME FedWatch mostró altas probabilidades de una reducción del 0.25% en octubre, lo que generalmente ayuda a los activos de riesgo como Bitcoin.
Las entradas de ETF son casi nueve veces la producción minera diaria.
Andre Dragosch de Bitwise
Dinámicas institucionales y minoristas en la estabilidad del mercado
Los inversores institucionales y minoristas actuaron de manera diferente en la caída, con los grandes jugadores manteniéndose comprometidos a pesar del caos. Es discutible que las instituciones se han convertido en una fuerza estabilizadora, añadiendo 159,107 BTC en el Q2 de 2025 y viendo que los ETFs spot de Bitcoin atraían entradas incluso durante la turbulencia.
Acumulación institucional
- Los datos del Q2 de 2025 muestran que las instituciones compraron 159,107 BTC
- Los ETFs spot de Bitcoin tuvieron entradas netas durante la caída
- Los ETFs spot de Bitcoin de EE.UU. captaron $2.71 mil millones semanales a principios de octubre
- Los activos totales alcanzaron $158.96 mil millones
Fondos como el IBIT de BlackRock lideraron con $74.2 millones en entradas diarias, mientras que otros como el FBTC de Fidelity y el GBTC de Grayscale vieron salidas. Esta compra durante las bajadas sugiere confianza a largo plazo.
Comportamiento del inversor minorista
Los traders minoristas añadieron liquidez pero a menudo magnificaron las oscilaciones a corto plazo. En la caída, sus posiciones apalancadas sufrieron un gran golpe, con $16.7 mil millones en largas liquidadas, destacando los peligros del endeudamiento excesivo.
Firmas como MicroStrategy y Metaplanet continuaron comprando Bitcoin agresivamente, ayudando a estabilizar los precios mientras el sentimiento minorista se volvía pánico en niveles clave.
Creemos que esta caída se debió a la combinación de múltiples factores técnicos repentinos. No tiene implicaciones fundamentales a largo plazo. Una corrección técnica estaba atrasada; creemos que se alcanzará un acuerdo comercial, y las criptomonedas siguen siendo fuertes. Somos alcistas.
The Kobeissi Letter
Gestión de riesgos y perspectiva futura del mercado
Una gestión de riesgos sólida es clave en tiempos de mercado volátiles, y esta caída enfatizó la necesidad de análisis técnico, conciencia macro y controles de sentimiento. Los pasos prácticos incluyen observar mapas de calor de liquidación para soporte cerca de $110,000 a $109,000 y usar órdenes de stop-loss en niveles críticos.
Enfoques prácticos de gestión de riesgos
- Seguir mapas de calor de liquidación con clusters de oferta entre $110,000 y $109,000
- Colocar órdenes de stop-loss cerca de puntos técnicos clave
- Aplicar tendencias históricas para comprar en turbulencias
- Usar promediación del costo en dólares para suavizar oscilaciones
Los expertos presionan por métodos disciplinados y centrados en datos. El CEO de Swan Bitcoin Cory Klippsten señaló que las bajadas macro a menudo limpian a los traders sobreendeudados, reiniciando para ganancias. Herramientas como Glassnode ofrecen información en tiempo real sobre el sentimiento y los movimientos de los grandes tenedores.
Perspectiva del mercado y predicciones
Mirando hacia adelante, los pronósticos varían desde objetivos alcistas de $150,000 hasta tomas cautelosas sobre riesgos económicos. Técnicamente, Bitcoin debe recuperar niveles como $116,000 para un impulso positivo, mientras que las rupturas por debajo de $107,000 podrían significar correcciones más profundas.
El mercado parece estar en una fase de transición, posiblemente consolidándose antes del crecimiento si el apoyo institucional se mantiene y las bases técnicas permanecen firmes. Esta mezcla sugiere un optimismo cauteloso para los meses venideros, equilibrando oportunidades con control de riesgos en el mundo de rápido movimiento de Bitcoin.
