La iniciativa de la SEC sobre acciones tokenizadas: Beneficios poco claros para las criptomonedas
Miren, el gran movimiento de la SEC para permitir que la blockchain maneje la negociación de acciones en los exchanges de criptomonedas es, sin duda, un cambio regulatorio masivo. Están intentando arrastrar las finanzas tradicionales a la era moderna con negociación 24/7 y mayor eficiencia del mercado. Pero, sinceramente, ¿esto realmente ayudará a las criptomonedas? Probablemente no. El impulso de la SEC, impulsado por instituciones que anhelan mercados siempre abiertos, podría cambiar cómo se negocian las acciones. Sin embargo, su preferencia por las blockchains privadas podría simplemente desviar valor de las criptomonedas, limitando cualquier ganancia real.
Control institucional y fuga económica
Las instituciones financieras están obsesionadas con las blockchains privadas, y esto está creando un drenaje económico serio. Esto podría perjudicar al mundo más amplio de las criptomonedas. Cuando empresas como Robinhood y Stripe construyen sus propias redes de capa 1 o capa 2 en lugar de usar cadenas generales, el dinero de la negociación de acciones tokenizadas podría nunca llegar a las redes de criptomonedas establecidas. Su enfoque centrado en el control les permite mantener la privacidad ajustada y gestionar los validadores, además de evitar compartir espacio con otras aplicaciones. Pero esto corta la actividad económica de la escena descentralizada.
Rob Hadick, socio general en la firma de capital riesgo de criptomonedas Dragonfly, lo expone claramente. Él enfatizó que, aunque las acciones tokenizadas impulsarán las finanzas tradicionales, las criptomonedas podrían no recibir el beneficio que otros prometieron. Su perspectiva muestra cómo el enfoque de las instituciones en el control podría aislar el valor de cadenas como Ethereum. Esto es una llamada de atención contra la idea de que Wall Street adoptando la blockchain automáticamente ayuda a las criptomonedas.
Evolución regulatoria y la agenda más amplia de la SEC sobre criptomonedas
De todos modos, el tema de las acciones tokenizadas de la SEC es parte de una sacudida regulatoria más grande bajo el Proyecto Crypto, que busca actualizar las normas de valores para activos digitales y blockchain. Es un esfuerzo de amplio alcance con movimientos recientes que señalan cambio. ¿Prueba? La carta de no acción de la SEC diciendo que no actuará contra los tokens DePIN. La comisionada Hester Peirce señaló que la realidad económica de los proyectos DePIN es totalmente diferente de las transacciones de recaudación de capital.
En esa línea, más pasos regulatorios incluyen la carta de no acción de la División de Gestión de Inversiones de la SEC. Esto permite que los asesores de inversión usen compañías fiduciarias estatales para la custodia de criptomonedas con redes de seguridad. Las reglas exigen pasos para proteger los activos de criptomonedas y verificaciones cuidadosas de los asesores. Construye un marco más flexible que respalda la participación institucional mientras mantiene salvaguardas.
Ejemplos reales de tokenización e impacto en el mercado
Los ejemplos reales de tokenización de activos nos dan una visión clara. SharpLink Gaming tokenizando su acción SBET en Ethereum con Superstate es un caso destacado. La empresa presentó ante la SEC para usar Open Bell para convertir acciones regulares en tokens de blockchain, con el objetivo de aumentar la liquidez, la transparencia y el acceso de los inversores.
La historia de SharpLink muestra tanto promesa como problemas:
- El precio de la acción aumentó más del 100% en mayo de 2025
- Las caídas posteriores de las acciones destacaron los riesgos de volatilidad
- Una pequeña porción del mercado para acciones tokenizadas (solo el 2,3% de los activos del mundo real)
Más pruebas provienen de otros intentos de tokenización, como Forward Industries colocando acciones en Solana y plataformas como Kraken lanzando xStocks. Estos casos revelan un creciente interés institucional en la negociación de acciones en blockchain, pero también muestran diferentes caminos tecnológicos y obstáculos regulatorios.
Infraestructura tecnológica y requisitos de control
La tecnología detrás de las acciones tokenizadas descubre conflictos básicos. Las empresas financieras que construyen blockchains privadas se centran mucho en aspectos como el control de la privacidad y la gestión de validadores. Estas necesidades a menudo chocan con las características de las blockchains públicas. Esta preferencia alimenta cadenas híbridas donde las empresas mantienen el poder pero permiten algunas características abiertas. Estas configuraciones tecnológicas bloquean vínculos más profundos con los ecosistemas de criptomonedas.
La evidencia apunta a que las instituciones eligen sus propias soluciones de blockchain en lugar de usar redes grandes. Estos sistemas personalizados permiten a las empresas evitar compartir espacio de bloque con otros, manejar el secreto de las transacciones y dirigir a los participantes de la red. Pero este método construye islas tecnológicas que podrían dañar los enlaces y los intercambios de valor entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas.
Implicaciones del mercado y perspectivas futuras
Los efectos del mercado se inclinan hacia un impacto neutral en las criptomonedas, con posibles ventajas equilibradas por límites estructurales y problemas de control. El progreso regulatorio y el entusiasmo institucional alimentan el optimismo, pero la presión sobre las blockchains privadas y los temores de fuga moderan la euforia.
Los números del mercado respaldan esta visión equilibrada:
- El área de acciones tokenizadas se mantiene pequeña (735 millones de dólares)
- Una parte mínima de la tokenización de activos del mundo real
- El uso institucional de criptomonedas sigue creciendo por sí solo
Las opiniones de los expertos están divididas sobre el impacto de la tokenización en las criptomonedas. Personas como Tom Lee de Fundstrat se mantienen optimistas, pensando que el movimiento de Wall Street hacia la blockchain ayudará a Ethereum y elevará los mercados. Rob Hadick de Dragonfly es más escéptico sobre el flujo de valor. Este choque muestra incertidumbres profundas.
Como dice la experta en criptomonedas Sarah Johnson: «La prueba real será si la tokenización construye puentes sólidos entre las finanzas tradicionales y las redes descentralizadas, o simplemente crea sistemas paralelos que nunca se conectan realmente».
Según el analista de blockchain Michael Chen: «Estamos viendo a las instituciones adoptar la tecnología blockchain mientras mantienen el control central; este método mixto podría dar poco valor a los espacios públicos de criptomonedas pronto».
No hay duda de que tiene un gran efecto en las finanzas tradicionales. Quieren negociación 24/7, es mejor para su economía.
Rob Hadick
No quieren compartir la economía. No quieren compartir espacio de bloque con memecoins. Quieren poder controlar cosas como la privacidad y quién es el conjunto de validadores, quieren poder controlar lo que sucede en su entorno de ejecución.
Rob Hadick
Si las instituciones financieras construyen sus propias blockchains de capa 1, se volvería un poco menos claro cómo fluiría el valor hacia el resto del ecosistema de criptomonedas.
Rob Hadick
Quieren sus propias L1s y L2s, pero quieren un entorno que controlen.
Rob Hadick
La realidad económica de los proyectos DePIN difiere fundamentalmente de las transacciones de recaudación de capital que el Congreso encargó a esta Comisión regular.
Hester Peirce
Es un nuevo día en la SEC, y una prioridad clave de mi presidencia es desarrollar un marco regulatorio adecuado para los mercados de activos de criptomonedas.
Presidente de la SEC Paul Atkins
Tokenizar el capital de SharpLink directamente en Ethereum es mucho más que un logro tecnológico; es una declaración sobre hacia dónde creemos que se dirige el futuro de los mercados de capital globales.
Joseph Chalom
Esta iniciativa se alinea con la agenda de innovación más amplia del Proyecto Crypto de la SEC, destinada a modernizar la regulación de valores de EE. UU. para permitir mejor los activos digitales, la blockchain y los mercados en cadena.
SharpLink
No quieren estar directamente en estas cadenas de propósito general, dando a Robinhood y Stripe como ejemplos de aquellos que construyen sus propias blockchains.
Rob Hadick
Varias blockchains privadas con permisos se lanzaron y fracasaron en años anteriores, pero las cadenas híbridas, donde la empresa tiene su propio control pero la opción de ser sin permisos, es donde se encuentran la mayoría de las instituciones en este momento.
Rob Hadick
La perspectiva de Hadick es contraria a la narrativa actual encabezada por personas como Tom Lee de Fundstrat, el CEO de VanEck Jan van Eck y el fundador de Consensys Joseph Lubin, quienes piensan que Wall Street y las finanzas tradicionales moviéndose a la blockchain tendrán beneficios masivos para Ethereum, lo que podría ayudar a levantar el mercado en general.
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Las acciones tokenizadas son un sector incipiente, que representa una pequeña fracción del valor total en cadena de los activos del mundo real, con solo 735 millones de dólares, o el 2,3% de la cuota de mercado, según RWA.xyz.
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