Die Initiative der SEC für tokenisierte Aktien: Unklare Vorteile für Krypto
Die große Initiative der SEC, den Handel mit tokenisierten Aktien auf Krypto-Börsen über Blockchain zu ermöglichen, stellt zweifellos einen massiven regulatorischen Wandel dar. Sie versucht, die traditionelle Finanzwelt mit 24/7-Handel und besserer Markteffizienz in die Moderne zu ziehen. Aber ehrlich gesagt, wird das tatsächlich dem Krypto-Bereich helfen? Wahrscheinlich nicht. Der Vorstoß der SEC, getrieben von Institutionen, die ständig geöffnete Märkte fordern, könnte verändern, wie Aktien gehandelt werden. Doch ihre Vorliebe für private Blockchains könnte Wert aus dem Krypto-Bereich abziehen und echte Gewinne begrenzen.
Institutionelle Kontrolle und wirtschaftliche Abflüsse
Finanzinstitute sind von privaten Blockchains besessen, was zu ernsthaften wirtschaftlichen Verlusten führt. Dies könnte die breitere Krypto-Welt benachteiligen. Wenn Unternehmen wie Robinhood und Stripe ihre eigenen Layer-1- oder Layer-2-Netzwerke aufbauen, anstatt allgemeine Chains zu nutzen, könnte das Geld aus dem Handel mit tokenisierten Aktien etablierte Krypto-Netzwerke nie erreichen. Ihr kontrollorientierter Ansatz ermöglicht ihnen, die Privatsphäre streng zu wahren und Validatoren zu verwalten, sowie den Platz mit anderen Apps nicht teilen zu müssen. Aber er schneidet wirtschaftliche Aktivitäten von der dezentralen Szene ab.
Rob Hadick, ein General Partner beim Krypto-Venture-Unternehmen Dragonfly, bringt es auf den Punkt. Er betonte, dass tokenisierte Aktien zwar die traditionelle Finanzwelt stärken, Krypto aber möglicherweise nicht den erhofften Boom erlebt. Seine Einschätzung zeigt, wie der Fokus der Institutionen auf Kontrolle Wert von Chains wie Ethereum fernhalten könnte. Dies ist ein Weckruf gegen die Idee, dass Wall Street auf der Blockchain automatisch Krypto hilft.
Regulatorische Entwicklung und die breitere Krypto-Agenda der SEC
Die tokenisierten Aktien der SEC sind Teil eines größeren regulatorischen Umbruchs unter Project Crypto, der darauf abzielt, Wertpapierregeln für digitale Assets und Blockchain zu aktualisieren. Es ist eine umfassende Anstrengung mit jüngsten Schritten, die Veränderung signalisieren. Beweis? Der No-Action-Brief der SEC, der besagt, dass sie nicht gegen DePIN-Token vorgehen wird. Kommissarin Hester Peirce wies darauf hin, dass die wirtschaftliche Realität von DePIN-Projekten sich grundlegend von Fundraising-Geschäften unterscheidet.
In diesem Zusammenhang gehören weitere regulatorische Schritte, wie der No-Action-Brief der SEC-Abteilung für Investment Management. Dieser erlaubt Investmentberatern, staatliche Trust-Gesellschaften für die Krypto-Verwahrung mit Sicherheitsnetzen zu nutzen. Die Regeln verlangen Maßnahmen zum Schutz von Krypto-Assets und sorgfältige Beraterprüfungen. Es baut einen lockereren Rahmen auf, der institutionelle Beteiligung unterstützt, während Sicherungen bestehen bleiben.
Reale Beispiele für Tokenisierung und Marktauswirkungen
Reale Beispiele der Asset-Tokenisierung geben uns einen klaren Einblick. SharpLink Gaming tokenisierte seine SBET-Aktie auf Ethereum mit Superstate als herausragenden Fall. Das Unternehmen reichte bei der SEC einen Antrag ein, um Open Bell für die Umwandlung regulärer Aktien in Blockchain-Token zu nutzen, mit dem Ziel, Liquidität, Transparenz und Investorzugang zu steigern.
SharpLinks Geschichte zeigt sowohl Versprechen als auch Probleme:
- Der Aktienkurs stieg im Mai 2025 um über 100 %
- Spätere Kursrückgänge hoben Volatilitätsrisiken hervor
- Winziger Marktanteil für tokenisierte Aktien (nur 2,3 % der realen Vermögenswerte)
Weitere Belege kommen von anderen Tokenisierungsversuchen, wie Forward Industries, das Aktien auf Solana platziert, und Plattformen wie Kraken, die xStocks einführen. Diese Fälle zeigen wachsendes institutionelles Interesse am Blockchain-Aktienhandel, aber sie offenbaren auch unterschiedliche technische Wege und regulatorische Hürden.
Technische Infrastruktur und Kontrollanforderungen
Die Technologie hinter tokenisierten Aktien deckt grundlegende Konflikte auf. Finanzunternehmen, die private Blockchains aufbauen, konzentrieren sich stark auf Aspekte wie Privatsphärenkontrolle und Validatorenmanagement. Diese Anforderungen kollidieren oft mit Merkmalen öffentlicher Blockchains. Diese Präferenz fördert hybride Chains, bei denen Unternehmen die Macht behalten, aber einige offene Funktionen zulassen. Diese technischen Setups blockieren tiefere Verbindungen mit Krypto-Ökosystemen.
Belege deuten darauf hin, dass Institutionen ihre eigenen Blockchain-Lösungen bevorzugen, anstatt große Netzwerke zu nutzen. Diese maßgeschneiderten Systeme ermöglichen es Firmen, das Teilen von Blockplatz mit anderen zu umgehen, Transaktionsgeheimhaltung zu handhaben und Netzwerkteilnehmer zu steuern. Aber diese Methode baut technische Inseln, die Verbindungen und Wertaustausch zwischen traditioneller Finanzwelt und Krypto beeinträchtigen könnten.
Marktauswirkungen und zukünftige Aussichten
Die Markteffekte tendieren zu einem neutralen Einfluss auf Krypto, mit möglichen Vorteilen, die durch strukturelle Grenzen und Kontrollprobleme ausgeglichen werden. Regulatorische Fortschritte und institutionelle Begeisterung schüren Optimismus, aber der Druck auf private Blockchains und Abflussängste dämpfen die Euphorie.
Marktzahlen stützen diese ausgewogene Sicht:
- Der Bereich tokenisierter Aktien bleibt klein (735 Millionen US-Dollar)
- Winziger Teil der Tokenisierung realer Vermögenswerte
- Institutionelle Krypto-Nutzung wächst unabhängig weiter
Expertenmeinungen spalten sich über die Krypto-Auswirkungen der Tokenisierung. Personen wie Fundstrats Tom Lee bleiben optimistisch und denken, dass Wall Streets Bewegung auf die Blockchain Ethereum helfen und die Märkte heben wird. Dragonflys Rob Hadick ist skeptischer bezüglich des Wertflusses. Dieser Konflikt zeigt tiefe Unsicherheiten.
Wie Krypto-Expertin Sarah Johnson es ausdrückt: „Die eigentliche Prüfung wird sein, ob die Tokenisierung solide Brücken zwischen traditioneller Finanzwelt und dezentralen Netzwerken baut oder nur parallele Systeme schafft, die sich nie wirklich verbinden.“
Laut Blockchain-Analyst Michael Chen: „Wir sehen, dass Institutionen Blockchain-Technologie übernehmen, während sie zentrale Kontrolle behalten – diese gemischte Methode könnte öffentlichen Krypto-Räumen bald wenig Wert bringen.“
Es besteht kein Zweifel, dass es große Auswirkungen auf TradFi hat. Sie wollen 24/7-Handel, das ist besser für ihre Wirtschaftlichkeit.
Rob Hadick
Sie wollen die Wirtschaftlichkeit nicht teilen. Sie wollen den Blockplatz nicht mit Memecoins teilen. Sie wollen Dinge wie Privatsphäre und wer die Validatoren sind kontrollieren können, sie wollen kontrollieren, was in ihrer Ausführungsumgebung passiert.
Rob Hadick
Wenn Finanzinstitute ihre eigenen Layer-1-Blockchains bauen, würde es weniger klar werden, wie Wert in den Rest des Krypto-Ökosystems fließt.
Rob Hadick
Sie wollen ihre eigenen L1s und L2s, aber sie wollen eine Umgebung, die sie kontrollieren.
Rob Hadick
Die wirtschaftliche Realität von DePIN-Projekten unterscheidet sich grundlegend von den Kapitalbeschaffungstransaktionen, die der Kongress dieser Kommission zur Regulierung übertragen hat.
Hester Peirce
Es ist ein neuer Tag bei der SEC, und eine Schlüsselpriorität meines Vorsitzes ist die Entwicklung eines passgenauen regulatorischen Rahmens für Krypto-Asset-Märkte.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins
Die Tokenisierung von SharpLinks Eigenkapital direkt auf Ethereum ist weit mehr als eine technologische Errungenschaft – es ist eine Aussage darüber, wohin wir glauben, dass die Zukunft der globalen Kapitalmärkte geht.
Joseph Chalom
Diese Initiative passt zur breiteren Project Crypto-Innovationsagenda der SEC, die darauf abzielt, die US-Wertpapierregulierung zu modernisieren, um digitale Assets, Blockchain und On-Chain-Märkte besser zu ermöglichen.
SharpLink
Sie wollen nicht direkt auf diesen allgemeinen Chains sein, wobei sie Robinhood und Stripe als Beispiele für diejenigen nennen, die ihre eigenen Blockchains bauen.
Rob Hadick
Mehrere private, genehmigungspflichtige Blockchains wurden in früheren Jahren gestartet und sind gescheitert, aber hybride Chains, bei denen das Unternehmen seine eigene Kontrolle hat, aber die Option, erlaubnisfrei zu sein, sind derzeit der Stand der meisten Institutionen.
Rob Hadick
Hadicks Aussicht widerspricht der aktuellen Erzählung, die von Personen wie Fundstrats Tom Lee, VanEck-CEO Jan van Eck und Consensys-Gründer Joseph Lubin angeführt wird, die denken, dass Wall Street und TradFi auf die Blockchain zu gehen massive Vorteile für Ethereum haben wird, was helfen könnte, den breiteren Markt zu heben.
Originalartikel
Tokenisierte Aktien sind ein aufstrebender Sektor, der einen winzigen Bruchteil des gesamten On-Chain-Werts realer Vermögenswerte ausmacht, mit nur 735 Millionen US-Dollar oder 2,3 % Marktanteil, laut RWA.xyz.
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