EU-Zentralisierung der Kryptoaufsicht unter ESMA
Die Europäische Union treibt Reformen voran, um die Kryptowährungsaufsicht unter der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) zu zentralisieren und sich von dezentraler nationaler Aufsicht zu einem einheitlichen Ansatz zu bewegen. Diese Initiative steht im Einklang mit der Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Gesetzgebung, die darauf abzielt, Ineffizienzen und Inkonsistenzen bei der regulatorischen Durchsetzung in den Mitgliedstaaten zu beseitigen. Durch die Bündelung der Befugnisse hofft die EU, regulatorische Arbitrage zu verhindern und eine einheitliche Anwendung der Regeln sicherzustellen, um Bedenken auszuräumen, dass fragmentierte Aufsicht die finanzielle Souveränität gefährden und ungleiche Standards für schnell wachsende Kryptounternehmen schaffen könnte. Verena Ross, Vorsitzende der ESMA, hat die Notwendigkeit dieser Reform betont und bestätigt, dass die Europäische Kommission Pläne entwickelt, um die Aufsicht über Kryptobörsen von nationalen Regulierungsbehörden auf die ESMA zu verlagern. Dieser Schritt soll eine integriertere und global wettbewerbsfähigere EU-Finanzlandschaft schaffen, anhaltende Marktfragmentierung bekämpfen und einen einheitlichen Kapitalmarkt in Europa unterstützen. Die Zentralisierungsbemühungen reagieren auf operative Herausforderungen, bei denen jedes Land eigene Expertise aufbauen muss, was zu potenziellen Lücken und Aufsichtsineffizienzen führt.
Erkenntnisse aus ESMA-Überprüfungen, wie die Kritik am Lizenzierungsprozess Maltas im Juli, verdeutlichen die Risiken inkonsistenter Umsetzung im derzeitigen System. Dieser fragmentierte Ansatz hat es kleineren Mitgliedstaaten wie Litauen, Malta und Luxemburg ermöglicht, bei der Lizenzierung großer Börsen führend zu sein, wirft jedoch Bedenken auf, dass schwache Aufsicht in einem Land Auswirkungen auf die gesamte EU haben könnte. Das Bestreben nach Zentralisierung zielt darauf ab, Standards zu harmonisieren und solche Disparitäten zu verringern, um sicherzustellen, dass alle Kryptounternehmen einheitliche regulatorische Anforderungen einhalten. Im Vergleich zur geteilten Aufsicht in den USA zwischen der SEC und der CFTC priorisiert das zentralisierte Modell der EU Konsistenz und Marktintegration gegenüber Flexibilität und schneller Anpassung. Dieser philosophische Unterschied spiegelt die Betonung der EU auf kollektive Aufsicht und Stabilität wider, während das US-System dezentralere Kontrolle ermöglicht. Es lässt sich argumentieren, dass der Ansatz der EU einen Präzedenzfall für andere Regionen darstellen könnte, die Innovation mit robustem Verbraucherschutz in Einklang bringen, da globale Bewegungen hin zu koordinierter Kryptoregulierung an Dynamik gewinnen.
Die Synthese mit breiteren Markttrends deutet darauf hin, dass die Zentralisierung der Aufsicht unter ESMA langfristig das Anlegervertrauen und die Marktstabilität stärken könnte. Durch die Verringerung der regulatorischen Fragmentierung fördert die EU eine vorhersehbarere Umgebung für Kryptounternehmen, was möglicherweise eine größere institutionelle Beteiligung anzieht. Dies steht im Einklang mit globalen Bemühungen, klare regulatorische Rahmenbedingungen zu schaffen, die nachhaltiges Wachstum im digitalen Vermögenssektor unterstützen und Risiken aus ungleichmäßiger Durchsetzung mindern.
Ich plädiere ebenso wie der Präsident der AMF für eine europäische Aufsicht über Krypto-Asset-Emittenten, die von der ESMA durchgeführt wird.
François Villeroy de Galhau
Dies wird dazu beitragen, eine integriertere und global wettbewerbsfähigere EU-Finanzlandschaft aufzubauen, anhaltende Fragmentierung in den Märkten zu bekämpfen und einen einheitlichen Kapitalmarkt in Europa zu unterstützen.
Verena Ross
MiCA-Rahmen und grenzüberschreitende Umsetzungsherausforderungen
Der Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Rahmen, der ab Juni 2024 umgesetzt wird, dient als umfassende Kryptoregulierung der EU und legt einheitliche Regeln für Krypto-Asset-Dienstleister und Emittenten fest. Er zielt darauf ab, eine harmonisierte regulatorische Umgebung zu schaffen, die grenzüberschreitende Operationen unterstützt und gleichzeitig hohe Standards im Verbraucherschutz und der Finanzstabilität aufrechterhält. MiCA deckt verschiedene Aspekte ab, einschließlich Stablecoins und Handelsplattformen, und macht ihn zur umfangreichsten Kryptoregulierung, die von einer großen Jurisdiktion bisher verabschiedet wurde, um Barrieren abzubauen und einen integrierten europäischen Kryptomarkt zu fördern. Ein Schlüsselmerkmal von MiCA ist die Passregel, die es Unternehmen, die in einem EU-Mitgliedstaat lizenziert sind, ermöglicht, im gesamten Block zu operieren, ohne separate Genehmigungen in jeder Jurisdiktion zu benötigen. Dieser Mechanismus soll regulatorische Belastungen senken und Doppelanträge verhindern, um einen einheitlichen Markt für Kryptoanbieter zu fördern. In der Praxis hat die Passregelung jedoch Lücken aufgedeckt, wenn nationale Regulierungsbehörden ihren Verpflichtungen nicht nachkommen, wie in der ESMA-Kritik am Lizenzierungsprozess Maltas zu sehen, die Bedenken hinsichtlich schwacher Aufsicht in der gesamten EU aufwarf.
Unterstützende Belege umfassen die französische Autorité des Marchés Financiers (AMF), die damit droht, die Gültigkeit der Passregelung zu verweigern, wenn Durchsetzungslücken ausgenutzt werden, was Spannungen zwischen Mitgliedstaaten über die Aufrechterhaltung der Kontrolle verdeutlicht. Marina Markezic, Geschäftsführerin der European Crypto Initiative, merkte an, dass die Blockierung der Passregelung unter MiCA technisch möglich, aber rechtlich komplex ist, und unterstrich die Herausforderungen konsistenter Umsetzung. Jerome Castille, Leiter Compliance bei CoinShares, identifizierte ungleichmäßige Anwendung als ein Hauptrisiko, das die Kernziele von MiCA bezüglich Integration und Schutz untergraben könnte. Im Vergleich zu anderen globalen Rahmenwerken, wie dem US GENIUS Act, repräsentiert MiCA einen stärker zentralisierten Ansatz, der Stabilität und Verbraucherschutz über rasche Marktexpansion priorisiert. Das US-Modell ermöglicht breitere Beteiligung von Nicht-Bank-Emittenten, fördert Wettbewerb, erhöht aber Fragmentierungsrisiken. Im Gegensatz dazu könnte die Betonung der Harmonisierung in MiCA zu höheren Compliance-Kosten führen, aber größeres langfristiges Vertrauen aufbauen und Arbitrage-Möglichkeiten verringern, wie in den Bemühungen der EU zur Bewältigung von Risiken bei Multi-Emissions-Stablecoins zu sehen.
Die Synthese mit regulatorischen Trends zeigt, dass der Erfolg von MiCA von konsistenter Durchsetzung in den Mitgliedstaaten abhängt, was globale Standards für Kryptoregulierung beeinflussen könnte. Durch die Bewältigung von Umsetzungsherausforderungen zielt die EU darauf ab, einen widerstandsfähigen Rahmen zu schaffen, der Innovation unterstützt und gleichzeitig die Finanzstabilität schützt, was zu einem neutralen Einfluss auf den Kryptomarkt beiträgt, während sich Unternehmen an neue Regeln anpassen.
Die Umsetzung von MiCA ist ein entscheidender Schritt nach vorn. Aber ihre Wirksamkeit erfordert einen einheitlicheren Ansatz, wenn wir europäische Anleger schützen und ein level playing field aufrechterhalten wollen.
François Villeroy de Galhau
Die Blockierung der Passregelung unter MiCA ist technisch möglich, obwohl sie mit erheblicher rechtlicher Komplexität einhergeht.
Marina Markezic
Stablecoin-Integration und institutionelle Partnerschaften
Die Integration regulierter Stablecoins in die europäische Finanzinfrastruktur ist eine Schlüsselentwicklung unter MiCA, wobei Partnerschaften zwischen Kryptounternehmen und traditionellen Finanzinstituten die Adoption vorantreiben. Die Zusammenarbeit von Circle mit der Deutschen Börse veranschaulicht diesen Trend, indem regulierte Stablecoins wie EURC und USDC in etablierte Infrastruktur integriert werden, unter Verwendung der digitalen Börse 3DX der Deutschen Börse und Crypto Finance für Custody-Dienste. Dies zielt darauf ab, Abwicklungskosten, operative Ineffizienzen und Kontrahentenrisiken in grenzüberschreitenden Transaktionen zu reduzieren und gleichzeitig institutionelle Beteiligung und Markteffizienz zu steigern. Analytisch repräsentiert diese Partnerschaft eine strategische Anpassung an die sich entwickelnde regulatorische Landschaft, da Circle im Juli 2024 der erste globale Emittent wurde, der MiCA einhält. Ähnliche Schritte umfassen ein Bankenkonsortium von neun großen europäischen Banken, darunter ING und UniCredit, das einen MiCA-konformen Euro-Stablecoin entwickelt, dessen Start für die zweite Hälfte des Jahres 2026 geplant ist. Diese Initiative konzentriert sich darauf, eine vertrauenswürdige Euro-gekoppelte Alternative zu US-dominierten Stablecoins bereitzustellen und die strategische Autonomie Europas im digitalen Zahlungsverkehr mit Funktionen wie nahezu sofortigen, kostengünstigen grenzüberschreitenden Transaktionen und programmierbaren Fähigkeiten zu stärken.
Unterstützende Belege umfassen die Nutzung von USD CoinVertible durch Société Générale-Forge auf DeFi-Protokollen wie Morpho und Uniswap, die zeigen, wie traditionelle Finanzinstitute regulierte Stablecoins in ihre Operationen einbeziehen. Diese Entwicklungen deuten auf einen breiteren Trend compliance-fokussierter Strategien hin, die traditionelle und digitale Finanzen verbinden, regulatorische Bedenken adressieren und gleichzeitig Marktreife vorantreiben. Die Partnerschaften nutzen bestehende Infrastrukturen, wie öffentliche Blockchains, um sichere und effiziente Transaktionen zu ermöglichen, die Abhängigkeit von externen Systemen zu verringern und die finanzielle Souveränität zu stärken. Im Vergleich zu Tether’s Weigerung, MiCA-Reserve-Regeln einzuhalten, zeigt Circles kooperativer Ansatz unterschiedliche strategische Reaktionen auf Regulierung, wobei konforme Akteure Zugang zu etablierter Finanzinfrastruktur erhalten. Diese Divergenz unterstreicht, wie regulatorische Rahmenwerke Marktverhalten und Wettbewerbsdynamiken beeinflussen, da nicht konforme Emittenten potenziellen Beschränkungen gegenüberstehen. Der Fokus auf Partnerschaften baut größeres institutionelles Vertrauen auf, wie in den wachsenden Unternehmensbeständen an Stablecoins und der Expansion von Dienstleistungen wie Custody und Zahlungslösungen zu sehen.
Die Synthese mit Markttrends legt nahe, dass institutionelle Adoption und regulatorische Klarheit sich gegenseitig verstärken und einen Reifungszyklus schaffen. Durch die Einbettung von Stablecoins in traditionelle Finanzen unterstützen diese Partnerschaften einen neutralen Einfluss auf den Kryptomarkt, fördern Stabilität und Effizienz ohne unmittelbare Störungen und positionieren Europa für langfristiges Wachstum in digitalen Vermögenswerten.
Wir planen, die Nutzung regulierter Stablecoins in der Marktinfrastruktur Europas voranzutreiben – Abwicklungsrisiken reduzieren, Kosten senken und Effizienz für Banken, Asset Manager und den breiteren Markt verbessern.
Jeremy Allaire
Während klare Regeln in Europa Fuß fassen, wird die Ausrichtung unserer regulierten Stablecoins, EURC und USDC, auf vertrauenswürdige Plattformen neue Produkte freischalten und Arbeitsabläufe im Handel, der Abwicklung und Custody rationalisieren.
Jeremy Allaire
Regulatorische Herausforderungen und systemische Risikobedenken
Die sich entwickelnde regulatorische Landschaft für digitale Vermögenswerte in Europa steht vor großen Herausforderungen, einschließlich Sorgen über systemische Risiken und potenzielle regulatorische Arbitrage. Das Europäische Systemrisikoboard (ESRB) hat empfohlen, Multi-Emissions-Stablecoins, die gemeinsam innerhalb der EU und anderer Jurisdiktionen ausgegeben werden, zu verbieten, eine unverbindliche Politik, die Behörden unter Druck setzen könnte, Aktivitäten von Emittenten wie Circle und Paxos einzuschränken. Dies spiegelt breitere Ängste bezüglich Finanzstabilität wider, da multi-jurisdiktionale Emissionsstrukturen Aufsicht und Durchsetzung komplizieren und die Abhängigkeit der Region von nicht-europäischen Entitäten erhöhen. Analytisch adressiert dieser regulatorische Vorstoß systemische Risiken, die vom ESRB hervorgehoben wurden, und zielt auf Stablecoins ab, die den Euro schwächen und zu unkoordinierten privaten Abwicklungslösungen führen könnten. Belege umfassen Kommentare von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die forderte, dass Kryptoregulierung Lücken bei Stablecoins von Nicht-EU-Emittenten adressiert, und Bank of Italy-Vizegouverneurin Chiara Scotti, die warnte, dass Multi-Emissions-Modelle die Finanzstabilität untergraben könnten. Diese koordinierten Bedenken unter europäischen Finanzbehörden betonen die Notwendigkeit strengerer Regulierungen, um Arbitrage-Risiken zu mindern und Anleger zu schützen.
Unterstützende Beispiele umfassen die Annahme einer Empfehlung durch das ESRB, Multi-Emissions-Stablecoins sowohl innerhalb als auch außerhalb der EU zu verbieten, was den Druck auf politische Entscheidungsträger erhöht, Operationen enger zu regulieren. Nationale Regulierungsbehörden ergreifen proaktive Schritte, wie die französische AMF, die damit droht, Kryptofirmen, die EU-Pässe nutzen, zu blockieren, wenn Durchsetzungslücken ausgenutzt werden, und ESMA-Peer-Reviews, die Mängel in Genehmigungsprozessen in Ländern wie Malta aufdecken. Diese Aktionen zielen darauf ab, einen ‚race to the bottom‘ bei Compliance-Standards zu verhindern und Schwachstellen wie Cybersicherheitsrisiken zu adressieren. Im Vergleich zu permissiveren Rahmenwerken wie dem US GENIUS Act, der breitere Emittentenbeteiligung erlaubt, priorisiert das potenzielle Verbot bestimmter Multi-Emissions-Stablecoins in der EU Stabilität über Innovation. Beide Ansätze teilen das Ziel, Stabilitätsbedenken zu adressieren, aber die vorsichtige Haltung der EU könnte zu höheren Compliance-Kosten führen, während systemische Risiken verringert werden. Kritiker argumentieren, dass übermäßige Beschränkungen Innovation behindern könnten, aber Befürworter heben die langfristigen Vorteile einer sicheren regulatorischen Umgebung hervor.
Die Synthese mit breiteren Finanztrends deutet darauf hin, dass regulatorischer Fortschritt entscheidend für das Management systemischer Risiken im Stablecoin-Ökosystem ist. Durch die Stärkung von Rahmenwerken unterstützt die EU einen neutralen Einfluss auf den Kryptomarkt, da sie abrupte Veränderungen vermeidet und gleichzeitig eine Grundlage für nachhaltiges Wachstum und Integration mit traditionellen Finanzsystemen schafft.
Stablecoins könnten den Euro schwächen und zu einer unkoordinierten Vervielfachung privater Abwicklungslösungen führen.
François Villeroy de Galhau
Multi-Emissions-Strukturen können Liquidität und Skalierbarkeit verbessern, aber sie schaffen auch erhebliche rechtliche, operative und Stabilitätsrisiken, insbesondere wenn Emittenten außerhalb der EU ansässig sind.
Chiara Scotti
Technologische Infrastruktur und Marktentwicklung
Technologische Fortschritte sind entscheidend in der Entwicklung der Kryptomärkte in Europa, wobei Infrastrukturentwicklungen regulatorische Compliance und Markteffizienz unterstützen. Die Integration von Blockchain-Technologie in traditionelle Finanzsysteme ermöglicht sicherere und effizientere Transaktionen, wie in der Zusammenarbeit von Circle mit der Deutschen Börse zu sehen, die etablierte Infrastruktur nutzt und gleichzeitig digitale Vermögenswerte-Fähigkeiten hinzufügt. Dies markiert einen bedeutenden Schritt hin zu Mainstream-Adoption, ermöglicht nahezu sofortige, kostengünstige Transaktionen und 24/7-Zugang, die für moderne digitale Finanzen essentiell sind. Analytisch demonstriert der Aufstieg synthetischer Stablecoins, wie Ethena’s USDe, wie algorithmische Mechanismen und delta-neutrale Absicherung Pegs aufrechterhalten und Rendite generieren können, Alternativen zu besicherten Modellen bietend. Diese Innovationen erfüllen regulatorische Einschränkungen und ermöglichen neue finanzielle Anwendungen in dezentralen Finanzumgebungen. Unterstützende Belege umfassen die Integration von Cross-Chain-Lösungen von Plattformen wie LayerZero, die Interoperabilität zwischen verschiedenen Blockchain-Netzwerken verbessern, Reibung verringern und reibungslose Asset-Transfers ermöglichen. Beispielsweise verwendet MegaETH’s Entwicklung von USDm, einem renditetragenden Stablecoin, tokenisierte US-Staatsanleihen, um Sequencer-Gebühren auf Ethereum zu subventionieren, potenziell Nutzerkosten senkend und kreative Anwendungsdesigns fördernd.
Im Vergleich zu traditionellen besicherten Stablecoins wie USDC oder USDT bieten synthetische Varianten Vorteile wie geringere Abhängigkeit von physischer Besicherung und Potenzial für höhere Renditen, bringen aber Risiken von Entkopplung und algorithmischen Ausfällen mit sich, wie in vergangenen Marktvorfällen zu sehen. Vorfälle wie Hyperliquid’s Ausfall im Juli 2025 erforderten Rückerstattungen und offenbarten Infrastrukturschwächen, was die Notwendigkeit kontinuierlicher Verbesserung in Sicherheitsmaßnahmen und Risikomanagementprotokollen betont. Diese Beispiele unterstreichen die Bedeutung robuster technologischer Grundlagen für Stablecoin-Operationen. Im Kontrast zu konservativeren Ansätzen müssen technologische Innovationen sich innerhalb von Compliance-Rahmen entwickeln, um langfristige Adoption sicherzustellen. Während Regulierungen wie MiCA klarere Parameter setzen, passt sich Entwicklung an, um innerhalb dieser Grenzen zu operieren und gleichzeitig digitale Finanzfähigkeiten voranzutreiben. Diese Balance unterstützt einen neutralen Einfluss auf den Kryptomarkt, da sie Innovation fördert ohne Stabilität zu kompromittieren, und trägt zu Marktreife und Widerstandsfähigkeit bei.
Die Synthese mit regulatorischen und institutionellen Trends zeigt, dass technologische Infrastruktur essentiell für die Zukunft der Kryptomärkte in Europa ist. Durch die Ermöglichung von Funktionen wie programmierbarem Geld und verbesserter Sicherheit unterstützen diese Fortschritte ein inklusiveres Finanzsystem, mit laufenden Verbesserungen, die Herausforderungen in grenzüberschreitenden Zahlungen und Supply-Chain-Management für nachhaltiges Wachstum adressieren.
Wir entwerfen eine sichere, zuverlässige und universell zugängliche Form von Zentralbankgeld für das digitale Zeitalter. Der digitale Euro, neben Bargeld, kann eine führende Rolle bei der Bewahrung der Widerstandsfähigkeit Europas übernehmen.
Piero Cipollone
Während klare Regeln in Europa Fuß fassen, wird die Ausrichtung unserer regulierten Stablecoins, EURC und USDC, auf vertrauenswürdige Plattformen neue Produkte freischalten und Arbeitsabläufe im Handel, der Abwicklung und Custody rationalisieren.
Jeremy Allaire
Zukunftsausblick und Marktimplikationen
Die Zukunft der Kryptomärkte in Europa ist für anhaltende Evolution bestimmt, wobei regulatorische Klarheit und technologische Fortschritte allmähliche Reifung vorantreiben. Die Zentralisierung der Aufsicht unter ESMA und die vollständige Umsetzung von MiCA schaffen eine stabilere und vorhersehbarere regulatorische Umgebung, die größere institutionelle Beteiligung anziehen könnte, während Verbraucherschutz aufrechterhalten wird. Dieses Potenzial führt zu nachhaltigerem Marktwachstum über die lange Frist, da Rahmenwerke notwendige Sicherungen für die Integration digitaler Vermögenswerte in Mainstream-Finanzen ohne plötzliche Störungen bereitstellen. Analytisch repräsentieren strategische Schritte wie die Entwicklung eines Euro-Stablecoins durch das Bankenkonsortium, geplant für Start in der zweiten Hälfte des Jahres 2026, wichtige Schritte hin zu europäischer Autonomie im digitalen Zahlungsverkehr. Diese Initiative zielt darauf ab, Abhängigkeit von US-Dollar-gekoppelten Assets zu reduzieren, indem sie eine vertrauenswürdige Euro-denominierte Alternative bietet, die von großen Finanzinstituten unterstützt wird. Belege aus institutionellem Engagement, wie Circles Partnerschaften und wachsende Unternehmensbestände an Stablecoins, deuten darauf hin, dass klare Regulierungen und etablierte Infrastruktur traditionelle Akteure motivieren, Kryptomöglichkeiten zu erkunden, Marktliquidität und Vertrauen steigernd.
Dies unterstützend zeigen Daten aus zusätzlichem Kontext steigende institutionelle Zuflüsse in regulierte Dienstleistungen, mit Initiativen wie Santander’s Openbank Kryptohandel unter MiCA, die Marktzugang erweitern. Die Betonung compliance-fokussierter Strategien, wie in der Circle und Deutsche Börse Zusammenarbeit zu sehen, überbrückt traditionelle und digitale Finanzen, adressiert regulatorische Bedenken und steigert gleichzeitig Effizienz. Diese Entwicklungen deuten auf einen allmählichen Wandel hin zu einem inklusiveren Finanzökosystem hin, in dem Stablecoins und andere digitale Vermögenswerte eine zentrale Rolle in grenzüberschreitenden Transaktionen und finanzieller Inklusion spielen. Im Vergleich zu anderen globalen Regionen repräsentiert Europas Ansatz unter MiCA einen Mittelweg zwischen dem fragmentierten regulatorischen System der USA und Chinas restriktiver Haltung, priorisiert Verbraucherschutz und Finanzstabilität, während Raum für Innovation gelassen wird. Herausforderungen bleiben, wie konsistente Durchsetzung in Mitgliedstaaten und Adressierung aufkommender Risiken aus neuen Technologien, aber laufende Koordination zwischen nationalen Behörden und EU-Einrichtungen zielt darauf ab, diese Probleme zu mindern. Diese ausgewogene Strategie unterstützt einen neutralen bis positiven langfristigen Einfluss, da sie Marktreife fördert ohne Wachstum zu ersticken.
Die Synthese mit breiteren Trends deutet darauf hin, dass die regulatorischen und technologischen Bemühungen der EU globale Standards prägen könnten, grenzüberschreitende Kooperation fördernd und Arbitrage-Möglichkeiten reduzierend. Durch die Überwachung von Entwicklungen und Anpassung von Strategien können Stakeholder die sich entwickelnde Landschaft navigieren, wobei die Gesamtrichtung auf größere Integration und Widerstandsfähigkeit in europäischen Kryptomärkten hinweist.
Während klare Regeln in Europa Fuß fassen, wird die Ausrichtung unserer regulierten Stablecoins, EURC und USDC, auf vertrauenswürdige Plattformen neue Produkte freischalten und Arbeitsabläufe im Handel, der Abwicklung und Custody rationalisieren.
Jeremy Allaire
Die Haltebegrenzungen des digitalen Euros sind ein umsichtiger Schritt, um sicherzustellen, dass er als Ergänzung zu, nicht als Ersatz für, traditionelle Banksysteme dient, Stabilität fördernd ohne Innovation zu ersticken.
Finanztechnologie-Experte
